我国上市公司资本投向分布与结构效率研究——追溯产权控制路径的实证考察

发布时间：2018-11-11 20:50

【摘要】：本文将终极股东的现金流权比例和控制链层级统一到完整的终极控制路径之下,研究发现:终极控制路径中的现金流权比例越低或控制层级越多,终极股东越有动机增加固定资产、无形资产和股权并购上的自利性资本投入,并且削减RD投资。终极控制路径对资本投向的影响因不同产权性质而存在差异。增加RD投资整体上有利于缓解投资结构异化,提升资本投资的总体效率。
[Abstract]:This paper unifies the cash flow right proportion and the control chain level of the ultimate shareholder under the complete ultimate control path, and finds that the lower the cash flow right proportion or the more the control level in the ultimate control path, The more motivated ultimate shareholders are to increase self-interest capital investment in fixed assets, intangible assets and equity mergers and acquisitions, and to cut back on RD investments. The influence of the ultimate control path on the capital investment varies according to the nature of the property right. Increasing RD investment can alleviate the alienation of investment structure and improve the overall efficiency of capital investment.
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【基金】：国家自然科学基金“大股东自利动机与上市公司资本投向研究”(项目批号:70902030) 教育部人文社科项目“股权分置改革后的大股东自利动机与资本投资选择研究”(项目批号:09YJC630242) 重庆大学中央高校基本科研重大项目“终极产权、控制路径与资本投资效率研究”(批准号:CDJSK 11 002)的阶段性成果
【分类号】：F275;F832.51;F224

【参考文献】

相关期刊论文 前2条

1 经济增长前沿课题组;高投资、宏观成本与经济增长的持续性[J];经济研究;2005年10期

2 辛清泉;林斌;王彦超;;政府控制、经理薪酬与资本投资[J];经济研究;2007年08期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 贝多广;朱晓莉;;RMB:Depreciating Internationally while Appreciating Externally[J];China Economist;2008年01期

2 张锋;;后增量改革时代我国资本产出比的变化分析[J];创新;2011年03期

3 何志强;李一鸣;;投资、投资效率与投资制度:文献视角的探讨[J];财经科学;2006年06期

4 张保柱;黄辉;;考虑政府干预的企业R&D行为研究[J];财经论丛;2009年03期

5 庞明川;;中国的投资效率与过度投资问题研究[J];财经问题研究;2007年07期

6 刘志远;花贵如;;政府控制、机构投资者持股与投资者权益保护[J];财经研究;2009年04期

7 姚凌云;陈爱华;;公司业绩、治理特征和高管薪酬[J];财会通讯;2010年33期

8 潘立生;权娜娜;;会计信息质量与投资效率的关系研究——来自我国上市公司的经验数据[J];财会通讯;2011年09期

9 郝以雪;高文亮;张正勇;;上市公司总经理报酬业绩敏感性的影响因素研究[J];财会月刊;2011年06期

10 唐洋;刘志远;李伟;;上市公司恶性增资行为度量研究[J];财经理论与实践;2010年02期

相关会议论文 前10条

1 李文溥;龚敏;;出口劳动密集型产品导向的粗放型增长与国民收入结构失衡[A];北京论坛（2009）文明的和谐与共同繁荣——危机的挑战、反思与和谐发展：“金融危机：挑战与应对”经济分论坛论文或摘要集[C];2009年

2 袁建国;蒋瑜峰;;市场环境、会计信息质量与资本投资[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（上册）[C];2008年

3 范从来;米盈;龚勤;;富民优先与中国经济增长战略的调整[A];2006年江苏省哲学社会科学界学术大会论文集（上）[C];2006年

4 陈冬华;李真;新夫;;产业政策与公司融资——来自中国的经验证据[A];2010中国会计与财务研究国际研讨会论文集[C];2010年

5 刘浩;杨尔稼;李灏;孙铮;;公允价值计量与高管薪酬契约的动态调整[A];中国会计学会会计基础理论专业委员会2010年专题学术研讨会论文集[C];2010年

6 杨清香;胡向丽;俞麟;;产权性质、股权结构与投资行为——来自中国上市公司的经验证据[A];中国会计学会高等工科院校分会2009年学术会议（第十六届学术年会）论文集[C];2009年

7 张志宏;徐一民;;产品市场竞争、政府控制与投资效率[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年

8 唐洋;刘志远;李伟;;政府控制与上市公司恶性增资行为研究[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009学术年会报告集[C];2009年

9 马连福;陈德球;;自主性治理 投资行为与股票收益[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

10 龚朴;张保柱;;政府干预、学习行为与企业成长价值[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

相关博士学位论文 前10条

1 龙振海;中国上市公司机构投资者作用效力研究[D];上海交通大学;2011年

2 郝东洋;非对称信息条件下的稳健会计选择：契约效率、决策风险与估值改进[D];上海交通大学;2011年

3 窦炜;融资约束、代理冲突与中国上市公司投资行为研究[D];重庆大学;2011年

4 周春梅;上市公司盈余质量研究[D];西南财经大学;2009年

5 苏基溶;金融发展理论及其在中国的实证研究[D];湖南大学;2010年

6 曾祥炎;基于宏观产权制度分析框架的中国经济增长研究[D];辽宁大学;2009年

7 聂高辉;我国经济周期波动与经济政策作用机制的计量研究[D];江西财经大学;2009年

8 邵帅;能源开发对我国能源型地区经济增长的影响机制研究[D];哈尔滨工业大学;2009年

9 王新;国有企业高管薪酬管制与会计信息透明度的关系研究[D];西南财经大学;2010年

10 杨光;哈罗德模型难题的破解及其对中国内需结构演变规律的分析[D];南开大学;2010年

相关硕士学位论文 前10条

1 周达勇;我国上市公司薪酬委员会治理效率的实证研究[D];西南财经大学;2009年

2 杜峰;审计任期与上市公司投资效率研究[D];杭州电子科技大学;2009年

3 蒋水全;制造类上市公司信息透明度与过度投资行为的相关性研究[D];重庆工商大学;2010年

4 白遥;民营金字塔企业过度投资及其治理研究[D];湖南大学;2010年

5 赵璇;管理层薪酬对企业投资行为影响的实证研究[D];湖南大学;2009年

6 王珊;产品市场竞争对过度投资的治理效应研究[D];湖南大学;2009年

7 荀星;董事会战略委员会与上市公司过度投资行为[D];西南财经大学;2010年

8 徐琳;信息透明度对过度投资行为影响的实证研究[D];湖南大学;2010年

9 赵京;内需的结构与拓展空间[D];中央民族大学;2011年

10 齐静妙;中国上市公司高管薪酬对非效率投资影响的实证研究[D];华南理工大学;2011年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 ;投资机会[J];国际融资;2001年04期

2 杜胜利;翟艳玲;;总经理年度报酬决定因素的实证分析——以我国上市公司为例[J];管理世界;2005年08期

3 魏刚;高级管理层激励与上市公司经营绩效[J];经济研究;2000年03期

4 张军;资本形成、工业化与经济增长:中国的转轨特征[J];经济研究;2002年06期

5 经济增长前沿课题组;经济增长、结构调整的累积效应与资本形成——当前经济增长态势分析[J];经济研究;2003年08期

6 蔡f ,都阳,高文书;就业弹性、自然失业和宏观经济政策——为什么经济增长没有带来显性就业?[J];经济研究;2004年09期

7 北京大学中国经济研究中心宏观组;产权约束、投资低效与通货紧缩[J];经济研究;2004年09期

8 李扬,殷剑峰;劳动力转移过程中的高储蓄、高投资和中国经济增长[J];经济研究;2005年02期

9 陈冬华,陈信元,万华林;国有企业中的薪酬管制与在职消费[J];经济研究;2005年02期

10 经济增长前沿课题组;国际资本流动、经济扭曲与宏观稳定——当前经济增长态势分析[J];经济研究;2005年04期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 李峻;华文英;张晟;;能源结构效率与技术效率争论的思考[J];南华大学学报(社会科学版);2010年02期

2 关鑫;高闯;吴维库;;终极股东社会资本控制链的存在与动用——来自中国60家上市公司的证据[J];南开管理评论;2010年06期

3 嘉蓉梅;张华;;能源强度变动与技术效率的结构演变——基于四川的统计数据[J];经济学家;2011年09期

4 陈小庆;张小君;;试论房地产建设工程造价的控制路径[J];科技创新导报;2008年09期

5 袁鹏;陈圻;胡荣;;我国制造业的结构效率与生产率度量——基于技术异质的结构效率模型[J];系统工程;2007年07期

6 谭晶晶;向萍;;中国财政支农资金结构效率研究——基于数据包络分析法[J];湖南农业大学学报(社会科学版);2008年04期

7 申长平;;政府投资效率的理论分析[J];山西财政税务专科学校学报;2007年06期

8 殷强;;我国公共投资结构效率的实证分析[J];投资研究;2007年12期

9 ;对提高经济户口管理系统结构效率的探索[J];中国工商管理研究;2006年04期

10 熊元斌;曾凡涛;;当前我国市场失范的信息不对称根源及其控制路径[J];学习与实践;2002年08期

相关会议论文 前1条

1 黄旭平;;市场竞争导致的银行集中、制度与净利息边际收入[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年

相关重要报纸文章 前10条

1 刘成飞　李学申;兴隆县“四环紧扣”推进二次创业[N];承德日报;2008年

2 杨舒;中国城市管理指数水平连降三年[N];国际商报;2008年

3 吴文龙;冷静投身开发热[N];中国航天报;2000年

4 傅淞岩;三大因素催熟沈阳商业地产[N];沈阳日报;2006年

5 主撰稿人 季铸 刘觅颖;《中国300个省市管理效率指数》(CMEICN2007秋)[N];中国贸易报;2007年

6 肖尧;以效率、和谐、持续理念破解中国绿色发展之迷[N];中国贸易报;2007年

7 本报记者 王玉光;600宗地块亮相厦门投洽会[N];中国房地产报;2009年

8 梁捷;城市管理效率指数给城市管理带来了什么[N];光明日报;2007年

9 本报记者　 唐颖豪;深化服务随市应变[N];房地产时报;2006年

10 记者 孟为;北京城市管理效率连续三年全国第一[N];北京日报;2007年

相关博士学位论文 前3条

1 郝大明;我国劳动力资源配置效率的实证研究[D];首都经济贸易大学;2007年

2 刘苏社;我国政府农业投资效率研究[D];中国农业科学院;2009年

3 王竹园;上市公司终极股东隧道行为治理研究[D];辽宁大学;2009年

相关硕士学位论文 前10条

1 吴迪;住房抵押贷款证券化对促进金融市场结构效率的分析[D];对外经济贸易大学;2006年

2 李远富;效率、交易费用与劳动价值论[D];宁夏大学;2003年

3 宋盼;四川省城市土地利用结构效率评价及优化研究[D];四川农业大学;2009年

4 励晶晶;中国政府投资效率实证研究[D];厦门大学;2009年

5 张绍敏;不同规模城市土地利用效率的比较研究[D];同济大学;2008年

6 申展;我国政府投资效率问题探讨[D];东北财经大学;2007年

7 朱波;我国饮料业技术效率和效率损失分析[D];山东大学;2009年

8 朱雪丽;我国商业银行市场绩效的实证研究[D];南京航空航天大学;2007年

9 陈丽娟;城市土地利用效率研究[D];河北师范大学;2006年

10 张国荣;基于SCP分析范式的我国物流产业研究[D];东华大学;2005年

，

本文编号：2326093