跳跃风险度量及其在风险—收益关系检验中的应用

发布时间：2018-11-18 15:30

【摘要】：本文基于最近发展起来的非参数高频数据波动估计和跳跃识别方法,将波动中的连续成分和跳跃成分分离开来,在月度频率上进行风险收益权衡和波动非对称性检验。文章得出以下几点结论:首先,中国股市的跳跃存在明显的聚类特征(特别是2008年左右),已实现方差所代表的市场整体风险对收益率并没有明显的解释效力;其次,跳跃成分对收益率有稳健的预测作用,跳跃波动与收益率负相关;最后,跳跃特别是负向跳跃更为准确地反映波动的非对称性,并可以提高对波动的预测效果。
[Abstract]:Based on the recently developed non-parametric high-frequency data volatility estimation and jump identification method, the continuous component and jump component of volatility are separated, and risk return tradeoff and volatility asymmetry test are carried out in monthly frequency. The paper draws the following conclusions: firstly, the jump of Chinese stock market has obvious clustering characteristics (especially about 2008), and the market risk represented by realized variance has no obvious explanatory effect on the yield; Secondly, the jump component has a robust predictive effect on the return, and the jump volatility is negatively correlated with the return. Finally, the jump, especially the negative jump, more accurately reflects the asymmetry of the volatility, and can improve the forecasting effect of the volatility.
【作者单位】： 厦门大学王亚南经济研究院;厦门大学财务管理与会计研究院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71001087)的资助
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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9 王p，

本文编号：2340422