制度变迁、市场失衡与上市公司IPO超额融资

发布时间：2018-11-18 21:03

【摘要】：2009年度IPO市场普遍出现了超额融资现象,出现这种现象的原因是发行制度变迁与市场供需失衡引致IPO定价非均衡,以及控制股东及主承销商受利益驱动而产生推高发行价的合谋行为。常态超募现象频发可能导致定价机制失灵、资金利用率低及侵害中小股东利益等问题,因而应加强超募资金监管、完善发行及保荐制度。
[Abstract]:In 2009, the phenomenon of excess financing appeared in IPO market, which was caused by the disequilibrium of IPO pricing caused by the change of issuing system and the imbalance of market supply and demand. And the controlling shareholders and the principal underwriters are driven by the benefit and produce the collusion to push up the issue price. The frequent occurrence of the phenomenon of normal over-raising may lead to the failure of pricing mechanism, the low utilization rate of funds and the infringement of the interests of minority shareholders, so we should strengthen the supervision of over-raising funds and improve the system of issuance and recommendation.
【作者单位】： 暨南大学金融研究所;
【基金】：教育部人文社会科学规划项目《公平披露规则对证券市场信息环境的影响研究》(批准号:10YJA790118)
【分类号】：F276.6;F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前1条

1 刘少波,戴文慧;我国上市公司募集资金投向变更研究[J];经济研究;2004年05期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 李虎;我国上市公司募集资金投向的逆向选择[J];财经研究;2005年04期

2 龚凯颂;;财务管理理论与实践问题研究[J];财会通讯(综合版);2007年02期

3 邹彩芬;许家林;;农业上市公司募集资金投向变更实证研究[J];财会月刊;2007年14期

4 刘斌;段特奇;周轶强;;我国上市公司募集资金变更投向的市场反应研究[J];当代财经;2006年10期

5 连玉君;程建;;不同成长机会下资本结构与经营绩效之关系研究[J];当代经济科学;2006年02期

6 邱亚桢;2004年我国上市公司变更筹集资金投向分析[J];广东财经职业学院学报;2005年03期

7 刘爱松;我国股票市场的“政策市”症结与破解思路[J];广东财经职业学院学报;2005年03期

8 林朝南;李玉宝;陶友会;;控股股东利益转移及其防范机制分析[J];工业技术经济;2005年06期

9 邓贺赢;;公司成长性与股息政策的异化关系研究[J];管理现代化;2006年01期

10 王治;;内部现金流对企业投资行为的影响——来自中国制造业上市公司的实证分析[J];华北电力大学学报(社会科学版);2006年02期

相关会议论文 前1条

1 李金;李仕明;严整;;我国上市公司股权再融资风险与绩效分析[A];中国灾害防御协会风险分析专业委员会第二届年会论文集（一）[C];2006年

相关博士学位论文 前10条

1 魏锋;融资约束、不确定性与公司投资行为研究[D];重庆大学;2004年

2 郑祖玄;股权分置与上市公司股权融资行为[D];复旦大学;2005年

3 邹小山;中国股票市场价格操纵研究[D];暨南大学;2005年

4 孔小文;中国上市公司资本结构选择：理论与实证分析[D];暨南大学;2005年

5 兰艳泽;中国国有控股上市公司债权治理功效研究[D];暨南大学;2006年

6 许奇挺;内部资本市场有效性研究[D];浙江大学;2006年

7 陈文斌;中国上市公司股权融资决策理论分析及其影响的实证研究[D];清华大学;2005年

8 陈锦旗;中国上市公司融资结构研究[D];上海社会科学院;2006年

9 耿玉新;股权分置改革经济学解析[D];吉林大学;2006年

10 董屹;中国上市公司募资变更行为研究[D];西南财经大学;2006年

相关硕士学位论文 前10条

1 姚宗辉;我国上市公司募集资金使用监管研究[D];中南大学;2002年

2 刘晓红;航空工业上市公司资本运营分析[D];南京航空航天大学;2003年

3 伍惠;从投资决策看我国上市公司募集资金投向的变更[D];中南大学;2003年

4 戴文慧;上市公司募集资金投向变更研究[D];暨南大学;2003年

5 段特奇;上市公司募集资金变更投向的市场传导效应研究[D];重庆大学;2003年

6 孙佐清;我国上市公司委托理财若干问题研究[D];湖南大学;2005年

7 王文成;对我国上市公司募集资金投向变更的实证研究[D];四川大学;2005年

8 朱为绎;上市公司增发前后会计业绩变化及其影响因素分析[D];暨南大学;2005年

9 丁菊红;金融市场供给与上市公司股权融资偏好[D];暨南大学;2005年

10 肖婧;我国钢铁行业上市公司投资行为研究[D];西北大学;2005年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前7条

1 孙永祥;所有权、融资结构与公司治理机制[J];经济研究;2001年01期

2 龚玉池;公司绩效与高层更换[J];经济研究;2001年10期

3 黄少安,张岗;中国上市公司股权融资偏好分析[J];经济研究;2001年11期

4 张维迎;法律制度的信誉基础[J];经济研究;2002年01期

5 徐晓东,陈小悦;第一大股东对公司治理、企业业绩的影响分析[J];经济研究;2003年02期

6 汪辉;上市公司债务融资、公司治理与市场价值[J];经济研究;2003年08期

7 刘少波,蒋海;信誉机制、信用资源的有效供给与信用缺失治理——对中国当前信用缺失问题的信息经济学分析[J];金融研究;2004年01期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 周志远;赵小康;;中国企业海外融资的方式与现状[J];中国商界(下半月);2008年07期

2 陈晓璐;姚靠华;徐菁;;IPO企业价值影响因素的实证检验[J];统计与决策;2009年06期

3 陈祥有;;风险投资与IPO公司盈余管理行为的实证研究[J];财经问题研究;2010年01期

4 郑启华;倪侃侃;;申请创业板IPO需要关注的若干财务会计问题[J];新会计;2011年01期

5 李秋英;翟士勋;;上市公司IPO前后盈余管理及其对策[J];商场现代化;2011年04期

6 顾纯俊;;家族企业上市前后绩效变化实证分析[J];中国外资;2011年16期

7 唐豪臻;;海外IPO之路,漫漫其修远兮[J];中国证券期货;2011年08期

8 刘昌安;;A股上市公司盈余管理研究[J];交通财会;2009年09期

9 黄呈祥;;IPO中的盈余管理行为分析[J];西安财经学院学报;2010年03期

10 曾亚敏;张俊生;;所有权结构的公司治理溢价效应研究——来自IPO收益的证据[J];经济管理;2004年18期

相关会议论文 前1条

1 李明;和辉;;约束机制、IPO盈余管理方式的选择倾向与经济后果[A];第六届（2011）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2011年

相关重要报纸文章 前10条

1 记者 马可佳;中国企业赴美IPO达三年来最高水平[N];第一财经日报;2010年

2 本报记者 李播;龙江企业何时重启境内IPO[N];黑龙江日报;2008年

3 袁蓉君;安永：中国企业主导三季度全球IPO活动[N];金融时报;2010年

4 记者 陈洁;中国企业IPO创三年新低[N];北京商报;2008年

5 本报记者 于德良;37家券商揽入IPO承销收入35亿 中金独得6.7亿[N];证券日报;2009年

6 本报记者 徐畅;一季度110家中国企业IPO[N];中国证券报;2010年

7 本报记者 张涛;中国企业赴美IPO可能创纪录[N];中国商报;2010年

8 证券时报记者 桂衍民;超四成中国企业IPO获创投支持[N];证券时报;2009年

9 记者 张剀;安永:中国企业将继续领跑全球IPO活动[N];中国税务报;2011年

10 本报记者 赵琳;溢多利IPO遭否 概因子公司全亏损[N];华夏时报;2011年

相关博士学位论文 前4条

1 黄新炎;我国创业板公司IPO过程中的盈余管理研究[D];财政部财政科学研究所;2011年

2 罗飞飞;境外上市对国有企业经营绩效影响的研究[D];对外经济贸易大学;2006年

3 沈锡飞;我国企业IPO融资动机研究[D];浙江工商大学;2008年

4 程彦敏;中国公司交叉上市IPO及其后价格行为研究[D];东华大学;2010年

相关硕士学位论文 前10条

1 袁雪;独立董事特征与我国IPO企业初期评价关联性分析[D];吉林大学;2011年

2 刘婧;风险投资与中小企业IPO盈余管理程度的实证研究[D];暨南大学;2011年

3 邵才捷;公司高管团队质量与IPO抑价关系[D];复旦大学;2010年

4 龙瑞;基于主成分回归的企业IPO发行成本影响因素实证研究[D];湖南大学;2010年

5 闫振宇;公司治理对我国IPO抑价的影响[D];西南财经大学;2010年

6 苏芳东;我国拟上市企业IPO发行审核问题研究[D];郑州大学;2010年

7 胡少芳;新会计准则对上市公司IPO盈余管理影响的研究[D];北京交通大学;2011年

8 孙婧;基于成长性的企业IPO盈余管理研究[D];南开大学;2011年

9 张玉洁;基于企业视角的中小企业IPO研究[D];山东大学;2008年

10 李耀文;IPO上市公司盈利预测信息披露的影响因素研究[D];山西财经大学;2010年

，

本文编号：2341221