融资融券对中国股票市场波动性的影响

发布时间：2018-12-11 18:02

【摘要】：为了研究中国股票市场融资融券业务对股价的影响,本文首先通过回归分析研究了2014年年末至2015年年初股指暴涨和融资融券余额之间的关系,发现虽然2014年的上证综指收盘价和融资融券余额有较强的线性关系,但对于2014年前的数据,并没有发现同样的相关性,因此笔者认为融资融券业务的增长只是此次股指暴涨的部分原因。其次,本文利用GARCH(1,1)模型探究了融资融券业务对中国股票市场股价波动性的影响,发现中国股票市场中两融业务并没有起到降低市场波动性的作用,反而融券余额的增加会造成市场的波动率上升,这说明我国中国股票市场尚处于不成熟的阶段,相关监管部门仍应当完善相应金融制度和法规。
[Abstract]:In order to study the influence of margin trading on stock price in Chinese stock market, this paper firstly studies the relationship between the sharp rise of stock index and margin balance through regression analysis from the end of 2014 to the beginning of 2015. It was found that although there was a strong linear relationship between the Shanghai Composite Index's closing price and margin balance in 2014, the same correlation was not found for the data before 2014. Therefore, the author believes that the growth of margin trading is only part of the reason for the sharp rise in the stock index. Secondly, by using the GARCH (1 / 1) model, this paper explores the influence of margin trading on the volatility of Chinese stock market, and finds that the two financial services do not play a role in reducing the volatility of Chinese stock market. Instead, the increase of margin balance will cause the volatility of the market to rise, which indicates that China's stock market is still in an immature stage, the relevant regulatory authorities should still improve the corresponding financial system and regulations.
【作者单位】： 中央财经大学;
【分类号】：F832.51;F224

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本文编号：2372984