CEO薪酬契约设计、研发投资行为与公司价值创造

发布时间：2018-12-21 19:33

【摘要】：本文以2007—2011年中国深沪A股571家上市公司为样本,运用联立方程组和三阶段最小二乘法,研究了CEO薪酬契约设计对CEO研发投资行为,以及CEO研发投资行为对公司价值创造的影响关系。研究发现:①在国有控股企业,研发投资没有被纳入CEO考核变量和年薪支付依据,增加CEO年薪却诱导CEO减少研发投资;在私有控股企业,研发投资已纳入CEO考核变量和年薪支付依据,增加CEO年薪能够激励CEO增加研发投资。②无论在私有控股企业,还是在国有控股企业,CEO持股比例对公司研发投资强度具有显著正向影响关系。③在国有控股企业,研发投资强度对公司价值创造具有正向影响关系,但关系不显著;在私有控股企业,研发投资强度对公司价值创造具有显著的正向影响关系。
[Abstract]:Based on the sample of 571 listed companies in Shenzhen and Shanghai from 2007 to 2011, using simultaneous equations and three-stage least square method, this paper studies the investment behavior of CEO compensation contract design in CEO R & D. And the relationship between CEO R & D investment behavior and value creation. The findings are as follows: 1 in state-owned holding enterprises, R & D investment is not included in CEO assessment variables and annual salary payment basis, but increasing annual CEO salary induces CEO to reduce R & D investment; In private holding enterprises, R & D investment has been incorporated into the CEO assessment variable and annual salary payment basis. Increasing CEO annual salary can encourage CEO to increase R & D investment. (3) in state-owned holding enterprises, R & D investment intensity has a positive impact on the value creation of the company, but the relationship is not significant; In private holding enterprises, R & D investment intensity has a significant positive impact on value creation.
【作者单位】： 郑州航空工业管理学院会计学院;
【基金】：国家社会科学基金项目(13BGL051) 教育部人文社科规划基金项目(11YJA630070;10YJA630203) 航空科学基金项目(2013ZG55030;2011GL55018) 河南省哲学社会科学规划项目(2012BJJ031;2011BJJ020)
【分类号】：F832.51;F272.92;F273.1

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2389359