资产价格与开放经济内外均衡——一个新的分析框架

发布时间：2019-03-14 08:54

【摘要】：资产价格波动对宏观经济产生影响已是不争的事实。本文结合中国经济特点,建立了一个简易的宏观经济分析框架,得到了商品—信贷市场均衡、货币—资产市场均衡和国际收支均衡,这种内外部双均衡下的资产价格和产出,并通过区分汇率对恢复外部均衡的速度大小不同,讨论了该均衡的稳定性以及两种情况下的财政与货币政策效果,发现对资本项目的相对管制和更加富有弹性的汇率制度有利于实现均衡的稳定,并且在两种情况下的货币政策和财政政策效果都比较显著。实证研究还发现,随着我国对资本项目的逐步放宽及对汇率的相对管制,内外部均衡显示出一定的不稳定性。
[Abstract]:It is an indisputable fact that asset price fluctuations have an impact on macro-economy. Based on the characteristics of Chinese economy, this paper sets up a simple macroeconomic analysis framework, and obtains the equilibrium of commodity-credit market, currency-asset market and balance of payments, and the asset price and output under this kind of internal and external double equilibrium. The stability of the equilibrium and the effects of fiscal and monetary policies in both cases are discussed by distinguishing the different rates of exchange to restore the external equilibrium. It is found that the relative regulation of capital account and a more flexible exchange rate regime are conducive to achieving equilibrium stability, and the monetary and fiscal policies are more effective in both cases. The empirical study also finds that with the gradual relaxation of the capital account and the relative control of the exchange rate, the internal and external equilibrium shows a certain degree of instability.
【作者单位】： 东北师范大学经济学院;长春理工大学经济管理学院;
【基金】：国家社科基金重点项目(08GJA001) 东北师范大学研究生创新研究基金项目(09SSXT108)
【分类号】：F224.0;F125;F832.6

【参考文献】

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本文编号：2439836