美联储货币政策的退出战略

发布时间：2019-04-04 11:42

【摘要】：随着美国金融市场功能的恢复和经济的持续复苏,美国货币政策的退出问题渐行渐近,对经济金融形势的判断、退出时机的选择、退出工具和次序以及退出的节奏和幅度,成为把握退出战略的关键因素。退出的工具包括大规模的逆回购、发行定期存款凭证、重启补充融资计划(SFP)、提高超额准备金利率、提高再贴现率和联邦基金利率,以及直接出售债券资产。退出的时机取决于未来通货膨胀水平、经济复苏和失业率的变化。在退出的过程中,美国债券收益率将会上升,大宗商品价格出现回落,美元会扭转颓势,步入阶段性的上升轨道。
[Abstract]:With the recovery of the functions of the United States financial market and the sustained recovery of the economy, the withdrawal of the United States monetary policy is approaching, the judgment of the economic and financial situation, the choice of exit timing, the instrument and order of withdrawal, and the pace and magnitude of withdrawal. Become the key factor to grasp the exit strategy. Instruments to exit include large-scale reverse buybacks, issuance of time deposit notes, restart of the replenishment program (SFP), to raise excess reserve rates, higher rediscount rates and federal funds rates, and direct sale of bond assets. The timing of the exit depends on future inflation levels, economic recovery and changes in unemployment. In the exit, U.S. bond yields will rise, commodity prices will fall, and the dollar will reverse its decline and enter a phased upward trajectory.
【作者单位】： 中央财经大学金融学院;中国社会科学院世界经济与政治研究所;
【基金】：教育部人文社会科学基金青年项目(08JC790108) 中央财经大学“211工程”三期科研基金项目和中央财经大学青年科研创新团队的资助
【分类号】：F827.12

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本文编号：2453777