国内影子银行发展中存在的问题及监管建议

发布时间：2019-05-28 11:49

【摘要】：“影子银行”这个名字本身带有一定的贬义色彩,这可能与其常与金融危机相伴出现有关。从美国次贷危机到欧债危机,影子银行如影相随,其涉及的资产规模之大、扩张速度之快令人惊叹!在金融创新的驱动下,影子银行机构及规模蓬勃发展。影子银行在中国也成为越来越重要的客观存在,虽然规模与银行体系相比还有比较大的差距(2012年银监会公布的银行业金融机构总资产为131.27万亿元,而本文测算的影子银行规模大致在20万亿元左右),但国内影子银行从发展速度到社会影响都在2006至今的六年时间内急剧上升,这一现象非常值得重视和研究。影子银行以与普通商业银行不同的组织和运作机制,部分代替并延生了普通商业银行的功能。中国式“影子银行”更接近以普通商业银行为主导的“内部”体系。在这个体系中,传统的普通商业银行业务被拆分细化,然后被“转包”给市场上各种不同类型不同功能的影子银行机构。从这一点上看,影子银行也是金融分工和细化的结果。但是,由于缺乏对非银行的影子银行机构业务的了解和监管,再加上影子银行业务的高杠杆和期限错配的特性,导致普通商业银行为了逃避监管和追求更高的收入水平,从而更倾向于将信用风险和流动性风险较为突出的业务转移给影子银行,使影子银行成为金融风险的集聚地。正是由于影子银行的规模和影响力巨大,蕴藏的风险也不容忽视,所以常被认为是负面的、应当严厉限制和禁止的业务或形式,这种认识在国内尤其盛行。最近一段时间包括银监会主席尚福林在内的多位金融监管官员多次澄清称国内并无国外意义上的影子银行l。本文认为,国内影子银行虽与国外影子银行有一些不同的特点,但是这并不能成为否认国内存在影子银行的理由。影子银行是金融创新的必然结果,本文认为应当将其作为一个中性的概念看待。虽然它的发展会给金融稳定带来一定的挑战,但是我们同样不能否认的是影子银行在一定程度上改善了国内的投融资环境,促进了经济的增长。在国内,我们看到从2005年开始监管部门逐步放开银行理财业务、信托业务、资产证券化业务(国内的信贷资产证券化和企业资产证券化业务都在2005年开始试点),社会融资结构发生了巨大的变化。最近几年虽然随着经济调整和利率市场化进程的加快,银行利差收窄、风险和拨备增加,但脱离传统银行的融资行为却有比较快速的增长。这一现象和美国1970年代金融改革时的情况比较类似,以债券和股票为代表的直接融资逐步兴起初步改变了社会融资结构,而后通过理财产品等固定收益类品种的加速发展进一步从银行的负债端分流了存款。据美联储统计,在1970年代的金融改革中,美国银行业总资产占金融体系的比重由1950年代的60%下降至30%的水平。我国最近几年也显著呈现出这一特点。据人民银行统计,人民币贷款占社会融资总量的比重已由2002年的92%下降至2012年底的56%。而与此同时,委托贷款、信托贷款及未贴现的银行承兑汇票等融资规模飞速扩张。负债端上,金融机构人民币存款增速(同比)从2005年就开始下滑,2008年由于金融危机的作用虽有一定幅度的上升,但在2009年下半年开始再次进入加速下滑的通道。而与此同时,商业银行理财产品和信托公司理财产品余额由2005年起步到2012年底已同时达到7万亿元的规模。影子银行是金融创新的结果,它也将继续推动金融创新的进一步发展。如何对影子银行进行正确的认识并进而在认识的基础上更好的利用其服务实体经济,同时运用监管手段控制其风险是本文要重点讨论的问题。本文首先对国内外对影子银行的相关论文进行了阅读整理,发现：(1)国内对影子银行的概念和特征的界定方面的研究存在一定的空白,将国内的影子银行与美国等国家的影子银行混为一谈：(2)对于影子银行的监管缺乏具体的可供执行的监管建议。笔者认为,这可能是因为国内已有的研究对影子银行的特点归纳不够准确,从而无法有针对性地提出监管建议。本文的写作目的就是为了对这两个方面进行重点研究。本文的研究思路大致是按照“对概念和特点进行分析—提出问题—分析问题—解决问题”这一逻辑进行的。这一逻辑线条中增加了“对概念和特点进行分析”这一环节,主要是因为通过对相关研究的回顾,发现国内对影子银行的概念、特点、发起和发展的内在逻辑的研究都尚未十分清晰,而对概念和特点进行界定是进行下一步研究的基础,因此本文对前人研究进行了归纳总结,增加了“对概念了特点进行分析”这一环节。“提出问题”这一环节对应本文的第三个章节。这一章节主要从对经济增长、货币政策的冲击两个方面对影子银行对经济和金融市场的冲击作用进行了分析。通过实证检验发现,影子银行并非对经济增长有负面冲击,相反的,其某种意义上促进了经济的增长。但同时,实证检验也显示,影子银行对货币政策目标的实现产生了不利的扰动,这一问题反映了影子银行对于国内不连贯货币和财政政策的熨平作用同时也暴露出监管上存在的问题。在第四章是分析问题和解决问题,本文从监管协调、监管模式、行业自律、信息披露、投资者保护(适当性)五个方面对影子银行国内的监管问题进行了分析。国内存在监管协调缺失、机构监管权能划分不清、功能监管缺失、信息披露缺失、投资者风险认知程度不高等问题。针对这些问题,笔者通过对美国影子银行的监管实践的梳理,针对国内监管存在的问题,对国内对影子银行的监管提出了政策建议。笔者认为首先应当建立一个统一的金融风险和监管协调机构负责影子银行的监管标准的制定、功能监管职能的实现和各影子银行监管机构之间的监管协调。特别的,对影子银行应当采取纵向的机构监管和横向的功能监管并重的多维度监管体制。纵向的机构监管是按机构对影子银行机构的监管进行划分和各影子银行机构之间风险的隔离制度的建立,横向的功能监管是按业务对影子银行的监管进行划分,在职能的划分上注重影子银行业务链的特点,例如若要求银监会对银行理财产品进行监管,那么银监会则有权追溯至银行理财产品的投资渠道方向等进行监管。第三,呼吁建立健全影子银行行业自律机制的建立。影子银行本身即是金融创新的产物,不宜施加过强的监管,再加之影子银行业务专业性强,外部监管有时很难达成效果。因此可以由相关的金融监管部门牵头成立和完善影子银行行业自律协会和机制。最后,影子银行产品的交易结构相对不透明,风险也容易在多次复杂的交易中被掩盖。因此,完善影子银行的信息披露制度将是对影子银行进行监管的重要一环。以上就是本文的主要内容,另外需要指出的是。通过对美国影子银行以及金融危机的研究,我们发现利率自由化之后,商业银行由于面临行业竞争加剧、利差收窄等情况,而将更多的目光投向了其他综合经营业务领域,包括资产证券化、投资银行等领域。而这些领域的原有机构感受到竞争的加剧,也纷纷拓展更高收益、更高风险的金融领域。竞争加剧使整个金融业和机构都涉足那些高杠杆、收益高的产品,此时,影子银行获得了进一步的发展机会且这时影子银行的形态和特点也将发生较大的改变。笔者认为,随着利率市场化的推进,中国式的影子银行在未来将趋于减少,而将更多的体现出金融危机时期美国影子银行的特点,这要求我们对影子银行本身和其监管继续进行不断的研究。
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【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.3

【参考文献】