国际货币地位的影响因素分析

发布时间：2020-02-12 01:30

【摘要】：本文从理论上分析了货币国际地位的各种可能的影响因素,并计量分析了美元、欧元、日元、英镑四种货币国际地位在1995～2009年间的实际影响因素,研究认为,货币国际地位最重要的影响因素是GDP,即实力决定货币国际地位;对于美元、欧元、英镑三种货币,国际地位存在惯性;对处于衰微中的日元,惯性不再起作用,但其银行业国际金融业务的发达支撑着日元的国际地位;出口贸易和股票市场不是货币国际地位的影响因素。本文发现,与文献中所述的货币国际地位影响因素的滞后作用方式不同,对欧元来说影响方式是预期的。
【图文】：

(2008)指出国际分工地位对货币国际化进程发挥着基础性作用。本文角度有所不同,在全球已然形成分工和国际贸易十分普遍的背景下,特别是进入21世纪以来,世界商品和服务进出口总额对世界GDP总额占比快速上升并超过半数(见图1)情况下,货币国际地位的影响因素或许有所不同。基此考虑,本文探讨美元、日元、欧元和英镑国际地位在最近十多年此消彼长情况及其影响因素。图1　世界商品和服务进出口总额占世界GDP比例数据来源: IMF的World Economic Outlook Database全文内容安排如下:确定货币国际地位的衡量指标,并理论分析货币国际地位的可能影响因素,进而数据分析美元、日元、欧元和英镑国际地位此消彼长情况及其影响因素。通过计量分析货币国际地位影响因素的回归模型,确定出每一种货币的具体影响因素以及各影响因素的相对重要性。一、国际货币地位的衡量指标本文的研究对象为货币的国际地位,为此先考察国际货币的含义。从货币职能看,货币承担着价值尺度、交易媒介和价值贮藏三大职能

图2　各币种储备份额数据来源: http: //www·inf·org/external/np/sta/cofer/eng/index/htm在1995~2009年间,官方外汇储备中各币种份额变化情况如图2所示。第一,在可识别币种的官方外汇储备中②,以美元、欧元③、日元和英镑计价的资产占官方外汇储备份额·6·《数量经济技术经济研究》2011年第2期①②③网站http: //www·imf·org/external/np/sta/cofer/eng/index·htm公布了1995年开始的官方外汇储备币种构成,其统计范围是IMF成员国、非成员国/经济体和其他外汇储备持有实体。虽然IMF出版的《Annual Report》提供了较早的数据,但统计范围仅为IMF成员国。所以,网站数据和《Annual Report》数据不一致,差1~2个百分点。显然,基于更大统计范围的网站数据对于货币的国际地位更具代表性

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