金融发展与汇率制度选择

发布时间：2020-04-09 11:06

【摘要】：汇率制度选择是一国经济开放化过程必须面对的重大课题。不同的汇率制度会导致不同的经济绩效,而不同的经济状况也会影响汇率制度选择。现有文献一般认为汇率制度安排取决于经济规模、贸易格局、外汇储备等因素,并假定一国的金融发展水平在汇率制度选择过程中是固定不变的。本文创新性地放宽了这一假定,从而就金融发展水平对汇率制度选择的影响进行了尝试性的研究。本文首先通过分析汇率制度分类法及金融发展指标体系的演进过程,在借鉴现有研究的基础上,分别选取RR汇率制度分类法和国内信贷占GDP的比重作为表征汇率制度及金融发展水平的指标。其次,基于企业融资视角,本文提出了一个低金融发展水平和浮动汇率制度下企业利润波动、信贷融资困难进而影响一国创新能力和长期生产力水平的理论模型,进而提出一国的金融发展水平越高,越倾向于选择浮动汇率制的研究假设。经过统计分析及运用随机效应模型和固定效应模型对125个国家28年构成的面板数据进行的实证分析,本文验证了前述假设。进一步,本文运用STATA软件,采用Hansen门槛回归模型就金融发展水平对汇率制度选择是否存在门槛效应进行了实证分析。本文的研究对于丰富汇率制度选择理论、创新研究方法都有一定的意义,并具备一定的现实指导意义。
【图文】：

实际汇率,三级,钉住

制和道德劝说)来寻求某种目标的证据。并不能根据汇率稳定就断定其汇率制度为钉住，需要看当局是否用正式或非正式的方式来寻求汇率的稳定，以保证其变动率小于2%并持续4个月。这样，他们把汇率制度按照图2.1进行了分类‘。硬钉住制度浮动制度无独立法偿货币12无预定目标的管理浮动”独立浮动11止式美兀}}，“，.{}，l.}}‘只甲叭五I!怕!1.333货币局局中中间制度度传统钉住软软钉住住爬爬爬爬爬爬爬爬爬爬爬爬爬爬爬爬爬行带钉住住666水平带钉住住住爬行钉住住住住住住住住住‘单个货币钉“……，蓝子钉住制度……，“前看的爬“……，“”看的爬行……，“前看的爬行…nnn紧的管理浮动动图2.1实际汇率制的三级分类，，三、Fl丁 Poirson(2001)提出FLT方法测量汇率制度安排。FLT方法是用汇率月变动绝对平均值(ME)与储备月变动绝对平均值(M砌之比来衡量汇率的灵活程度。通过将FLT法与IMF法的结果比较，发现对外对外宣称的制度与事实上的安排之间确实存在差 3IMF的历史数据和文件、与成员国的双边探讨和他们给予的技术支持、与1入4F专家的日常探讨以及记者的报导、新闻文章和其它的相关文章的观察分析‘资料来源:文轩.中间与两级汇率制度的选择—决定因素与假设检验[D].博士论文，对外经济贸易大学，2004。 5BubuxaA.， otker-Robe.^rePe跳edandlntermediateEx比angeRateRegimesMoreerisisProne?[D]l班wo水ing PaperNO

制度,国家收入,浮动汇率制,国家

家;而固定汇率制国家收入高是因为其中有很多盛产石油，由于这些国家收入主要为出口美国的石油收入美元，因此采取了钉住美元的固定汇率制度。从表4.2，图4.1和图4.2可见，世界人均收入前23位的国家和地区中，实行浮动汇率制度国家为3个，占13.04%;有管理的浮动制国家为6个，占比26.09%;有限弹性制1个，占4.35%;钉住汇率制国家为13个，占比56.52。由于欧元区国家实行成全国之间固定、对外联合浮动制，将此划入浮动汇率制，并将有管理的浮动也划入浮动汇率制
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.6

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