我国结构化信托产品现状及发展研究

发布时间：2020-05-13 02:10

【摘要】：信托产品是信托公司根据信托的原理和信托制度的规范要求设立发行的一种金融产品或金融资产,投资者可以直接进行投资。从投资收益来讲,信托产品的到期收益率要明显高于同期的储蓄和债券。信托产品创新性是多种多样的,但在这多种多样的方式里,运用最多的方式也是主要方式之一就是结构化。结构化在设计信托产品过程中不但可以用于收益性方面的创新,重要的是还可以用于关系到信托产品的市场认同度和在现有监管政策下信托公司成败的安全性方面的创新。目前,结构化信托产品在我国引起了信托业的积极关注,但在实际发展中仍然面临着诸多问题。因此笔者认为,本文应该通过对国内信托业的情况分析,再通过对结构化信托产品的实际情况和成功案例的研究,从中吸取和总结成功经验,发现存在的问题,然后结合我国信托业的现状,对我国结构化信托产品存在的问题进行探讨并提出解决的办法和建议,从而促进我国结构化信托产品的规范发展。从这个思路出发,本文首先对信托的基础理论进行阐述,其次对国内信托业的发展状况以及我国信托产品及其创新性进行分析,再次通过对我国结构化信托产品发展情况及典型案例来剖析结构化信托产品在我国发展存在的问题,认为影响结构化信托产品的主要问题是如何避免过高的杠杆率给优先受益人带来的风险。本文提出可以运用压力测试等方法来解决,并提出了一些其他方面的发展建议。
【图文】：

特征图,风险收益率,特征图,信托财产

而一般受益权与信托财产价值变化的关系得到强化，但双方的利益均与信托财产休戚相关，仅仅是风险收益特征发生了变化。典型的结构化信托产品(优先级信托收取固定收益)的风险收益特征如图3.1所示:

示意图,结构化,示意图,优先级

两者的根本区别在于收益分配权的差异，优先级享有优先分配权，同时，信托收益满足优先级收益分配后的大部分将分配给次级。一个简单的结构化分级信托计划如下图3.2所示:次级信托高风险、高收益有动用本金进行补偿的可能但能获得全部超额收益提高投资参与度实现杠杆化的投资操作信托计划优先级信托低风险、低收益收益现金流相对稳定、持续类似低等级债券本金收益有保障图3.2结构化分级示意图从优先级受益权的种类来看，有多种不同的标准:根据保障程度的不同，优先级可分为单保本金和本金收益都保的两种类型;同时，优先级受益人是否有权参与剩余信托利益的分配也是一个分类标准。通常保障程度与参与剩余利益的分配比例是相关联的两个要素，作为优先级受益权，获得的保障收益低，参与剩余收益分配的比例就应相对较高;反之其要求的保障收益较高，则能参与分配的剩余利益就少甚至没有。支付给优先受益人的保证收益分配，对次级而言相当于借贷成本，因此在制定优先受益人收益率时，产品设计者需要参考未来市场中短期利率水平的变动趋
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.49

【引证文献】