金融发展、资本配置效率与经济高质量发展——基于我国城市数据的实证研究

发布时间：2020-11-16 14:00

　　 立足于经济高质量发展,基于2003—2015年279个地级及以上城市的数据,采用系统GMM模型和中介效应分析了金融发展、资本配置效率与经济高质量发展之间的关系。研究发现:金融发展对经济高质量发展具有显著的促进作用,银行信贷扩张为主的金融发展对不同区域城市的影响存在差异;资本配置效率是影响经济发展质量的显著因素,我国东部和东北部城市资本配置效率对经济发展质量的影响程度高于中西部;资本配置效率是金融发展影响城市发展质量的中介因素,但中介效应占总效应的比重仅为9.6%;经济高质量发展的影响因素在不同区域间存在较大差别;政府研发投入和互联网普及率的提高有助于促进城市经济高质量发展。
【部分图文】：

?纪90年代以来，我国进行了大刀阔斧的金融市场改革，理顺价格机制，进行利率市场化和汇率市场化改革；扩充市场主体，完善融资渠道，扩大直接融资比重。金融市场的逐渐成熟，金融深化程度的不断加深，那么这种制度红利的释放在多大程度上推动了我国经济的高质量发展呢？可见，当前阶段重新审视金融发展与区域经济发展之间的逻辑关系具有深刻的现实意义，尤其是需要关注信贷增长这一金融发展的主要指标。一是信贷增长将在较长时间内反映我国真实融资需求。从2015年年中开始，社会融资规模增速与GDP增速分化明显（见图1），表明融资需求与债务对经济的驱动作用正在下滑，资本密集型行业对经济增长的贡献在下滑。在“去杠杆+严监管”的政策环境下，非标和信用债融资将继续保持低迷，信贷的增长将成为一定时期内社会融资规模增长的主要支柱。二是关注不同区域金融发展与经济发展间关系的差别，有助于合理调配金融资源，促进区域资源的合理配置。图1我国GDP增长率和社会融资规模存量增长率走势图本文将基于资本配置效率视角，研究信贷增长与经济高质量发展的关系。从理论上试图回答以下几个问题：一是资本配置效率在多大程度上提升了经济发展质量？Wurgler（2000）[2]在测算和比较了世界上65个国家和地区的资本配置效率后发现，中国的资本配置效率距离发达国家仍具有较大差距。在信贷软约束和配给状态下，我国信贷资源长期以来为国有部门所占用（祝树金和赵玉龙，2018[3]），投资效率较低。资本配置效率的改善即表现为生产要素使用效率的改进，进一步则表现为经济发展质量的提高。二是不同经济发展阶段内，金融发展对资本配置效率的影响是否相同？不同经济发展阶段，产业结构等因素会导致资本的产出弹性存在差别，进
【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2886313