人民币离岸汇率与在岸汇率关系的实证研究

发布时间：2020-11-18 08:13

　　 全球性金融危机之后,随着中国经济的企稳复苏,中国经济的地位不断提高,人民币作为一种国际化货币的地位不断加强。在此背景下,跨境使用人民币的情况在增多,以香港为中心的人民币离岸市场已经基本形成。而离岸人民币市场的发展可能通过各种渠道影响国内金融产品的定价,这给经验尚不足的中国境内企业、金融机构以及监管当局都带来了一定挑战。因此,研究离岸汇率与在岸汇率的相互关系能够为汇率制度的完善以及人民币汇率的稳定提供理论基础,丰富离岸市场的研究,同时为人民币国际化提供一些理论参考。另一方面,离岸市场和在岸市场的关系越紧密,给政府制定独立的经济政策以及政策的效果发挥提出越大的挑战。认清这种关系对我国经济政策的制定有着现实意义。 本文共分4个部分：第1部分主要介绍了本文的研究背景、目的及意义,研究内容及结构,以及国内外学者对两个市场汇率的相关研究；第2部分从套利行为以及市场预期的角度介绍了两个市场汇率能够产生相互关系的理论基础；第3部分通过最新的数据对离岸市场汇率与在岸市场汇率的关系进行实证研究,通过研究发现香港人民币即期市场对境内人民币即期汇率有正向的影响作用,同时引导境内人民币即期汇率,而离岸远期市场与境内人民币即期市场之中,后者处于信息的中心地位；第4部分通过前文理论的研究以及实证检验的结果进行进一步的分析,并提出了相关的政策建议。 由于CNH市场真正活跃起来的时间较短,国内学者对其的研究多停留在定性阶段,对境内即期汇率与香港人民币即期汇率以及NDF汇率关系的定量研究较少。针对这种情况,本文利用最新数据,对两个市场之间汇率关系进行实证研究。能够更为准确的反映离岸市场的最新情况。
【学位单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2013
【中图分类】：F832.6;F224
【文章目录】：
内容摘要
Abstract
目录
第1章 导论
    1.1 研究的背景、目的及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究目的
        1.1.3 研究意义
    1.2 国内外研究综述
        1.2.1 国外研究综述
        1.2.2 国内研究综述
        1.2.3 国内外研究述评
    1.3 研究内容与结构
    1.4 研究方法及创新之处
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 论文创新点
第2章 离岸市场与在岸市场联系的理论基础
    2.1 离岸市场与在岸市场的联动渠道
        2.1.1 套利行为
        2.1.2 市场预期
    2.2 离岸市场与在岸市场的传导关系
第3章 人民币离岸汇率与在岸汇率关系的分析
    3.1 计量分析方法概述及数据描述
        3.1.1 计量分析方法简介
        3.1.2 样本数据的选取和描述性统计
    3.2 境内外人民币即期汇率关系的实证检验
        3.2.1 平稳性检验及协整检验
        3.2.2 VAR模型的建立
        3.2.3 格兰杰因果检验
        3.2.4 脉冲响应与方差分解
        3.2.5 检验结论
    3.3 即期汇率与离岸NDF汇率关系的实证研究
        3.3.1 平稳性检验及协整检验
        3.3.2 VAR模型的建立
        3.3.3 格兰杰因果检验
        3.3.4 脉冲响应与方差分解
        3.3.5 检验结论
    3.4 实证检验的总体结论
第4章 优化境内外人民币汇率市场的政策建议
    4.1 形成有效的人民币回流机制
    4.2 增强市场流动性
        4.2.1 推进利率市场化
        4.2.2 加大人民币汇率弹性
    4.3 优化两个市场布局
        4.3.1 丰富离岸投资品种,拓宽投资渠道
        4.3.2 实现境内外外汇市场的一体化
    4.4 合理引导人民币预期
参考文献
后记

【参考文献】

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本文编号：2888510