绿色股票和绿色债券的时变动态关联效应分析
发布时间：2020-12-17 09:49
随着气候变化以及环境问题日益突出,中国的绿色金融日益成为支持中国可持续发展的重要一环,我国绿色金融制度创新加快、体系建设稳步前进,但是目前各国尤其是发展中国家普遍对绿色金融的关注度较低。随着我国绿色金融市场的建设力度不断加大,绿色投资产品不断丰富,绿色股票市场和绿色债券市场的发展对于绿色金融投资市场的建设与完善起着重要的作用。对绿色股债市场之间的关联效应研究对加深我国绿色金融的理解有着重要的意义,对于投资者而言,有利于对资产进行合理配置与规避风险;对于政府相关部门而言,有利于对绿色投资市场环境进行全面了解,从而制定并出台合理的政策。本文主要从收益率的时变关联性以及波动率的动态关联性两方面研究我国绿色股票市场与绿色债券市场之间的关联效应。本文首先利用MI-TVP-SV-VAR分析我国绿色股票市场与绿色债券市场之间收益率的时变关联效应,研究发现我国绿色股票市场与绿色债券市场收益率变动滞后项对自身的影响存在正向的关联效应,但是绿色股票市场与绿色债券市场之间对彼此的影响是时变的且方向是不同的。其次本文运用DCC-MIDAS模型对绿色股票市场与绿色债券市场之间波动的动态关联效应进行实证研究,发现...
【文章来源】：南昌大学江西省 211工程院校
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３．１我国绿色股票指数发行数Ｍ??绿色股票指数其标的在于绿色产品的特性使得它具有以下三种功能：（１?）标??尺功能，投资者可以根据指数的涨跌以及收益情况判断上公司的环保况以??
全??球最大的绿色发行债券市常历经４年的高速发展，绿色债券的发展取得突出进??展，我国绿色债券发行总规模保持在较高水平。??３〇〇?３６１３．７３?４０００??２５０??９〇〇?２３１４．１８?２４８３．１４?２６８６．６７＾＾＾?：?＾?３０００??１５０?１２３?２０００??１００?６０?１０００??〇?？?丨＿?’?．?０??２０１６?２０１７?２０１８?２０１９??＿＿境内外绿债发厅总量（只）?＿＿境内外绿偾发行总规模（亿元）??图３．２中国绿色债券发行总量及规模??１４??
?第３章绿色股票市场和绿色债券市场发展现状与关联效应机理分析???从发债主体来看，目前金融债是发债类型的主要品种，而商业银行是金融债??的主体，金融债在发行时单笔的金额一般比较大。同时绿色非金融债的发行总额??也在不断增大，其中主要包括公司、企业、融资工具等。??表３．２?２０１９年中国境内贴标绿色债券品种分布??债券类别?发行数量（只）?发行规梭（亿元）?规模占比??金融债?３１?８３３．５?３３．９３％??公司债?６５?７９４．５３?３２．３％??企业债?３９?４７９．６?１９．５１％??中期票据?２３?３０６．２?１２．４５％??地方政府债?３?２３?０．９４％??定向工具?３?１６．８?０．６８％??短期融资券?１?５?０．２０％??总计?１６５?２４５８．６３?１００％??从发行期限来看，中国的绿色债券发行期限大多在１０年期以下，其中以３??年期的绿色偾券和５年期绿色债券为主。从发行利率来看，中国的绿色债券票面??利率除了部分在６％左右，大多数在４％－５％，仅有少数在３％以下。??１０年以上，丨．挪！＿＿＿３年以下，０．８６％??５－１０＾，?８．９７％＾＾＆??图３．３?２０１９年中国境内外绿色债券各期限规模占比??从绿色债券评级情况来看，大部分绿色债券以ＡＡ＋级及以上的级别为主，??反映出市场对绿色债券市场的认可。??１５??
【参考文献】：
期刊论文
[1]国际绿色债券指数间联动性研究——基于DCC-GARCH模型的实证分析[J]. 杜子平,张文静,提爱梅. 价格理论与实践. 2019(11)
[2]我国金融市场间联动效应研究——基于混频Copula模型[J]. 钟莉,唐勇,朱鹏飞. 系统科学与数学. 2019(05)
[3]上海股票、债券和基金市场的联动性——基于DCC-MIDAS的实证[J]. 周长锋,孙苗. 时代金融. 2019(13)
[4]绿色债券市场收益率溢出效应研究[J]. 徐箫,李勇. 时代金融. 2018(35)
[5]全流通时代我国股债联动效应分析[J]. 罗荣华. 商业会计. 2018(04)
[6]中国股债市场的非对称联动效应分析——基于PVAR的方差分解模型[J]. 郭娜,李俊希. 中央财经大学学报. 2018(01)
[7]关联效应还是传染效应[J]. 马丹,刘丽萍,陈坤. 统计研究. 2016(02)
[8]股票市场与债券市场的协调发展研究——基于联动效应的分析[J]. 胡海峰,武鹏. 价格理论与实践. 2015(10)
[9]分割市场下中国股票市场和债券市场联动特征研究[J]. 王璐,黄登仕. 金融理论与实践. 2015(07)
[10]我国灵活动态金融状况指数构建与应用研究——基于MI-TVP-SV-VAR模型的经验分析[J]. 周德才,冯婷,邓姝妹. 数量经济技术经济研究. 2015(05)
硕士论文
[1]中国金融市场动态传导关系和波动溢出效应研究[D]. 王诚晨.苏州科技大学 2019
[2]中国股票市场与债券市场动态相关性研究[D]. 王睿.哈尔滨工业大学 2018
[3]基于我国股票与绿色债券市场联动关系的研究[D]. 刘宇.山东大学 2018
[4]考虑状态转移的中国碳市场与股票市场间波动溢出效应研究[D]. 胡志玮.合肥工业大学 2018
[5]基于马尔科夫状态转移Copula模型的股票和债券市场联动性研究[D]. 鲍松杰.浙江财经大学 2016
[6]沪深股市与债市联动性研究[D]. 何苏燕.华侨大学 2015
[7]中国股票市场与债券市场的收益率联动关系研究[D]. 孙乾祐.东北财经大学 2013
[8]中国股市波动与债市波动的关系分析[D]. 孙嘉.西北大学 2005
本文编号：2921835
【文章来源】：南昌大学江西省 211工程院校
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３．１我国绿色股票指数发行数Ｍ??绿色股票指数其标的在于绿色产品的特性使得它具有以下三种功能：（１?）标??尺功能，投资者可以根据指数的涨跌以及收益情况判断上公司的环保况以??
全??球最大的绿色发行债券市常历经４年的高速发展，绿色债券的发展取得突出进??展，我国绿色债券发行总规模保持在较高水平。??３〇〇?３６１３．７３?４０００??２５０??９〇〇?２３１４．１８?２４８３．１４?２６８６．６７＾＾＾?：?＾?３０００??１５０?１２３?２０００??１００?６０?１０００??〇?？?丨＿?’?．?０??２０１６?２０１７?２０１８?２０１９??＿＿境内外绿债发厅总量（只）?＿＿境内外绿偾发行总规模（亿元）??图３．２中国绿色债券发行总量及规模??１４??
?第３章绿色股票市场和绿色债券市场发展现状与关联效应机理分析???从发债主体来看，目前金融债是发债类型的主要品种，而商业银行是金融债??的主体，金融债在发行时单笔的金额一般比较大。同时绿色非金融债的发行总额??也在不断增大，其中主要包括公司、企业、融资工具等。??表３．２?２０１９年中国境内贴标绿色债券品种分布??债券类别?发行数量（只）?发行规梭（亿元）?规模占比??金融债?３１?８３３．５?３３．９３％??公司债?６５?７９４．５３?３２．３％??企业债?３９?４７９．６?１９．５１％??中期票据?２３?３０６．２?１２．４５％??地方政府债?３?２３?０．９４％??定向工具?３?１６．８?０．６８％??短期融资券?１?５?０．２０％??总计?１６５?２４５８．６３?１００％??从发行期限来看，中国的绿色债券发行期限大多在１０年期以下，其中以３??年期的绿色偾券和５年期绿色债券为主。从发行利率来看，中国的绿色债券票面??利率除了部分在６％左右，大多数在４％－５％，仅有少数在３％以下。??１０年以上，丨．挪！＿＿＿３年以下，０．８６％??５－１０＾，?８．９７％＾＾＆??图３．３?２０１９年中国境内外绿色债券各期限规模占比??从绿色债券评级情况来看，大部分绿色债券以ＡＡ＋级及以上的级别为主，??反映出市场对绿色债券市场的认可。??１５??
【参考文献】：
期刊论文
[1]国际绿色债券指数间联动性研究——基于DCC-GARCH模型的实证分析[J]. 杜子平,张文静,提爱梅. 价格理论与实践. 2019(11)
[2]我国金融市场间联动效应研究——基于混频Copula模型[J]. 钟莉,唐勇,朱鹏飞. 系统科学与数学. 2019(05)
[3]上海股票、债券和基金市场的联动性——基于DCC-MIDAS的实证[J]. 周长锋,孙苗. 时代金融. 2019(13)
[4]绿色债券市场收益率溢出效应研究[J]. 徐箫,李勇. 时代金融. 2018(35)
[5]全流通时代我国股债联动效应分析[J]. 罗荣华. 商业会计. 2018(04)
[6]中国股债市场的非对称联动效应分析——基于PVAR的方差分解模型[J]. 郭娜,李俊希. 中央财经大学学报. 2018(01)
[7]关联效应还是传染效应[J]. 马丹,刘丽萍,陈坤. 统计研究. 2016(02)
[8]股票市场与债券市场的协调发展研究——基于联动效应的分析[J]. 胡海峰,武鹏. 价格理论与实践. 2015(10)
[9]分割市场下中国股票市场和债券市场联动特征研究[J]. 王璐,黄登仕. 金融理论与实践. 2015(07)
[10]我国灵活动态金融状况指数构建与应用研究——基于MI-TVP-SV-VAR模型的经验分析[J]. 周德才,冯婷,邓姝妹. 数量经济技术经济研究. 2015(05)
硕士论文
[1]中国金融市场动态传导关系和波动溢出效应研究[D]. 王诚晨.苏州科技大学 2019
[2]中国股票市场与债券市场动态相关性研究[D]. 王睿.哈尔滨工业大学 2018
[3]基于我国股票与绿色债券市场联动关系的研究[D]. 刘宇.山东大学 2018
[4]考虑状态转移的中国碳市场与股票市场间波动溢出效应研究[D]. 胡志玮.合肥工业大学 2018
[5]基于马尔科夫状态转移Copula模型的股票和债券市场联动性研究[D]. 鲍松杰.浙江财经大学 2016
[6]沪深股市与债市联动性研究[D]. 何苏燕.华侨大学 2015
[7]中国股票市场与债券市场的收益率联动关系研究[D]. 孙乾祐.东北财经大学 2013
[8]中国股市波动与债市波动的关系分析[D]. 孙嘉.西北大学 2005
本文编号：2921835
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/bankxd/2921835.html
