金融脆弱性对我国产业资本配置效率的影响
发布时间：2020-12-21 13:53
本文研究了我国金融脆弱性综合指数的构建、以及金融脆弱性对产业资本配置效率的影响等问题,具体按照如下分析脉络展开:首先,基于现有文献研究,对金融脆弱性的概念进行了定义,并分别从金融体系的顺周期性、金融自由化、信息不对称、制度不完备、投资者非理性五个角度讨论了金融脆弱性的成因。研究了度量金融脆弱性的四种方法和金融脆弱性对产业资本配置效率的影响机制,同时论述了金融体系对于实体产业的正向和反向的作用机制,展示了金融脆弱性向实体产业风险传导的路径和结果,以及金融脆弱性导致金融资本脱实向虚,不断背离实体经济时,其对金融业产生的影响。其次通过四次实证进行分析,第一,筛选出适合中国当今国情的15个金融指标,通过主成分分析法构建该期间我国的金融脆弱性综合指标,可以看出我国金融脆弱性程度呈阶段性发展;第二,根据Wurgler的资本配置模型,对我国产业资本配置效率进行测量,可以看出我国整体产业资本配置效率水平显著有效,同时进行产业细分,发现我国第一产业和第二产业的资本配置是有效的,而第三产业资本配置无效;第三,对Wurgler的资本配置效率估算模型进行修改,测算金融脆弱性对我国整体产业以及三大产业间的资本配...
【文章来源】：上海外国语大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
研究框架
14发。然而在全球经济一体化的大趋势下，一国的经济危机会迅速蔓延至其它国家，乃至影响全球经济。二、金融脆弱性对产业资本配置的影响机制金融脆弱性一旦发生时，会通过金融对产业资本的影响机制，进而影响到实体产业的发展，首先金融体系可以脱离实体产业而独立运行，且资本具有逐利性并且可以自由流动，满足这两个前提条件下，金融脆弱性会使得金融体系的资源配置功能失灵，使得金融资本驱逐产业资本，最后造成实体产业缺资金与“空心化”，且虚拟经济部门流动性泛滥，进而降低了实体产业资本配置效率，具体传递过程如下图所示：图2-1金融脆弱性对产业资本的影响机制1、金融脆弱性对产业资本配置影响的先决条件（1）金融体系可以脱离实体产业而独立运行从本质上看，金融资本与产业资本的财富增值方式存在不同，金融资本主要是以追求财富增值为最终目的，在追求财富增值的方式选择上有很多种，主要是投资者以货币形式持有财富，通过市场调节财富在投资者之间的分配来实现再收益。而实体产业资本则不同，它必须与实际生产相结合，经过实体经济完整的生产周期，实现产能的增加来增值财富。金融体系最初发展的目的就是支持实体产业的发展，为实体产业服务，但是由于金融体系的快速发展，金融体制的不断创新，大量的第三方金融机构不断涌现，聚集了大量的社会游资，这使得资金的供给量大大超过了实体产业所需要的资金量，超过的那部分资金便游离中在实体产业之外。虽然金融可以独立于实体产业存在，但是其本身并无法直接创造财富和收益，只有服务于实体产业，与实体产业的实际生产相结合，金融资本才能获得收益。
28本文提取特征值大于1的特征值，得到5个主因子代替原来的15个因子累计贡献率为83.573%，基本可以包括以上15个因子的信息，如表3-8所示。表3-8解释的总方差元件起始特征值提取平方和总计方差的%累加%总计方差的%累加%14.05027.00127.0014.05027.00127.00123.36922.46249.4633.36922.46249.46332.40716.05065.5122.40716.05065.51241.55110.33775.8492.40710.33775.84951.1597.72383.5731.5517.72383.5736.6964.64288.2151.1597.4943.29491.5088.3242.16093.6699.3092.06195.72910.2251.50097.22911.139.92498.15412.128.85199.00513.087.58399.58814.053.35499.94215.009.058100.000在图3-1中，横坐标为因子数目，纵坐标为特征值。可以看到第一个至第五个因子的特征值较高，第五个之后的因子特征值都小于1，故而此处只提取前五个因子来对金融脆弱性进行解释。图3-1碎石图
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国金融风险预警指数的构建[J]. 师家升,起建凌. 技术经济与管理研究. 2019(04)
[2]制造业全要素生产率测算及影响因素研究[J]. 郭春娜. 重庆大学学报(社会科学版). 2019(02)
[3]江苏省金融市场发展对资本配置效率影响的实证研究[J]. 陈祖华,高燕. 华东经济管理. 2018(03)
[4]我国金融稳定指数的构建:基于主成分分析法[J]. 王娜,施建淮. 南方金融. 2017(06)
[5]金融发展、金融市场化与实体经济资本配置效率[J]. 戴伟,张雪芳. 审计与经济研究. 2017(01)
[6]长三角地区劳动和资本要素的配置扭曲[J]. 柏培文,杨志才. 经济管理. 2016(09)
[7]交叉上市、政府干预与资本配置效率[J]. 覃家琦,邵新建. 经济研究. 2015(06)
[8]金融压力对中国实体经济冲击研究[J]. 刘瑞兴. 数量经济技术经济研究. 2015(06)
[9]要素错配与中国工业增长[J]. 韩国珍,李国璋. 经济问题. 2015(01)
[10]金融发展、市场化与服务业资本配置效率[J]. 蒲艳萍,成肖. 经济学家. 2014(06)
本文编号：2929938
【文章来源】：上海外国语大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
研究框架
14发。然而在全球经济一体化的大趋势下，一国的经济危机会迅速蔓延至其它国家，乃至影响全球经济。二、金融脆弱性对产业资本配置的影响机制金融脆弱性一旦发生时，会通过金融对产业资本的影响机制，进而影响到实体产业的发展，首先金融体系可以脱离实体产业而独立运行，且资本具有逐利性并且可以自由流动，满足这两个前提条件下，金融脆弱性会使得金融体系的资源配置功能失灵，使得金融资本驱逐产业资本，最后造成实体产业缺资金与“空心化”，且虚拟经济部门流动性泛滥，进而降低了实体产业资本配置效率，具体传递过程如下图所示：图2-1金融脆弱性对产业资本的影响机制1、金融脆弱性对产业资本配置影响的先决条件（1）金融体系可以脱离实体产业而独立运行从本质上看，金融资本与产业资本的财富增值方式存在不同，金融资本主要是以追求财富增值为最终目的，在追求财富增值的方式选择上有很多种，主要是投资者以货币形式持有财富，通过市场调节财富在投资者之间的分配来实现再收益。而实体产业资本则不同，它必须与实际生产相结合，经过实体经济完整的生产周期，实现产能的增加来增值财富。金融体系最初发展的目的就是支持实体产业的发展，为实体产业服务，但是由于金融体系的快速发展，金融体制的不断创新，大量的第三方金融机构不断涌现，聚集了大量的社会游资，这使得资金的供给量大大超过了实体产业所需要的资金量，超过的那部分资金便游离中在实体产业之外。虽然金融可以独立于实体产业存在，但是其本身并无法直接创造财富和收益，只有服务于实体产业，与实体产业的实际生产相结合，金融资本才能获得收益。
28本文提取特征值大于1的特征值，得到5个主因子代替原来的15个因子累计贡献率为83.573%，基本可以包括以上15个因子的信息，如表3-8所示。表3-8解释的总方差元件起始特征值提取平方和总计方差的%累加%总计方差的%累加%14.05027.00127.0014.05027.00127.00123.36922.46249.4633.36922.46249.46332.40716.05065.5122.40716.05065.51241.55110.33775.8492.40710.33775.84951.1597.72383.5731.5517.72383.5736.6964.64288.2151.1597.4943.29491.5088.3242.16093.6699.3092.06195.72910.2251.50097.22911.139.92498.15412.128.85199.00513.087.58399.58814.053.35499.94215.009.058100.000在图3-1中，横坐标为因子数目，纵坐标为特征值。可以看到第一个至第五个因子的特征值较高，第五个之后的因子特征值都小于1，故而此处只提取前五个因子来对金融脆弱性进行解释。图3-1碎石图
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国金融风险预警指数的构建[J]. 师家升,起建凌. 技术经济与管理研究. 2019(04)
[2]制造业全要素生产率测算及影响因素研究[J]. 郭春娜. 重庆大学学报(社会科学版). 2019(02)
[3]江苏省金融市场发展对资本配置效率影响的实证研究[J]. 陈祖华,高燕. 华东经济管理. 2018(03)
[4]我国金融稳定指数的构建:基于主成分分析法[J]. 王娜,施建淮. 南方金融. 2017(06)
[5]金融发展、金融市场化与实体经济资本配置效率[J]. 戴伟,张雪芳. 审计与经济研究. 2017(01)
[6]长三角地区劳动和资本要素的配置扭曲[J]. 柏培文,杨志才. 经济管理. 2016(09)
[7]交叉上市、政府干预与资本配置效率[J]. 覃家琦,邵新建. 经济研究. 2015(06)
[8]金融压力对中国实体经济冲击研究[J]. 刘瑞兴. 数量经济技术经济研究. 2015(06)
[9]要素错配与中国工业增长[J]. 韩国珍,李国璋. 经济问题. 2015(01)
[10]金融发展、市场化与服务业资本配置效率[J]. 蒲艳萍,成肖. 经济学家. 2014(06)
本文编号：2929938
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