股票回购动因及财务效应分析 ——以美的集团为例
发布时间：2021-01-03 09:20
股票回购最早出现于西方发达国家,我国由于股权分置改革而开始引入股票回购手段,并随着我国资本市场的发展与成熟,这一手段逐渐被上市公司重视与运用。但由于我国金融市场刚刚起步,经验较少,相关法律法规不够完善,研究我国上市公司在实际运用股票回购过程中的效果如何,对指导以后公司实施股票回购具有重要意义。本文以美的集团为对象进行案例分析。美的集团在2018年实施了总金额为40亿元的股票回购方案,其在回购预案中公告实施此次回购的目的是吸引投资者,提升股价;维护公司形象,增强投资者信心。为了分析验证公告中的回购目的是否存在以及此次回购的实施是否还存在其他潜在目的,本文在回购动因有关理论基础上结合对美的集团回购前的整体经营状况与相关数据进行分析,同时对回购实施后美的集团所公布的财务数据进行财务效应研究,在研究基础上验证回购动因分析的合理性与有效性。总结归纳研究结论,可以看到本文对此次回购通过每股收益的提高来增强投资者信心这一回购动因予以了验证,但本文并没有较强证据支持此次回购可以通过发布回购公告来吸引投资者,以此实现股价提升这一动因,此外本文还得出美的集团实施此次回购的潜在目的包括改善公司财务杠杆水平,...
【文章来源】：兰州大学甘肃省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：52 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
信号传递理论模式图
兰州大学硕士学位论文股票回购动因及财务效应分析——以美的集团为例14美的集团在2013年上市后，近些年一直平稳发展，期间也实施了多次回购方案，下面将选取美的集团2013年-2017年的三大财务报表的数据来对美的集团2018年下半年股票回购前的财务背景进行了解与初步分析：表3-2美的集团2013年-2017年资产负债情况总资产（百万）负债（百万）股东权益（百万）资产负债率（%）总股本（百万）每股净资产（元）2013年96946578653908159.69168619.4792014年120292745614573161.9842169.3632015年128842728105603256.51426711.5312016年1706011016246897759.5764599.4642017年2481071651828292566.58656111.239资料来源：wind数据库图3-1美的集团2013年-2017年资产负债状况趋势图根据表3-2与图3-1可以看到美的集团在回购前的五年内，总资产、负债和股东权益都呈现上升趋势，其中总资产和负债在2015年开始上升幅度加快，而股东权益在五年内一直保持稳定提高，由此得出总资产在2015年以后的提高大部分是由负债的提高所贡献的，这体现了股票回购前的五年里美的集团总体增长态势较好，不断平稳发展，期间也实施过多次的回购方案，同时从2015年开始，
兰州大学硕士学位论文股票回购动因及财务效应分析——以美的集团为例15公司负债较大的提高也体现了对财务杠杆的重视。此外，资产负债率虽然在2015年有所下降，但整体趋势是不断提高的，说明美的集团在不断利用自身的举债能力，不断发挥负债的财务杠杆作用。另一方面，美的集团在2014年3月27日通过资本公积转增股本的方式向全体股东每10股转增15股，在2016年3月29日将2015年度以来的留存收益以公积金转增股本的方式向全体股东每10股转增5股，总体来看，从2013年开始美的集团的总股本整体上也是上升的，这符合公司不断发展的趋势。最后，由于美的集团是2013年9月在深圳证交所上市，当时美的刚刚完成企业合并，还处于资产整合阶段，所以此时每股净资产会相对较高，之后在2014年到2017年之间，公司每股净资产在10元/股左右，处于相对稳定的阶段，说明美的集团净资产的稳定性相对较好。表3-3美的集团2013年-2017年盈利能力情况营业收入（百万）利润总额（百万）净利润（百万）每股收益（元）净资产收益率（%）2013年1209751001282974.3322.232014年14166813991116462.4926.592015年13844116051136252.9925.932016年15904418915158622.2924.202017年24071221855186112.6623.67资料来源：东方财富网图3-2美的集团2013年-2017年财务数据趋势图
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国上市公司股票回购动因研究[J]. 冯慧钰,张波,魏梦娜. 中国管理信息化. 2017(07)
[2]公司治理、管理层权力与股份回购[J]. 何瑛,胡月. 经济与管理研究. 2016(10)
[3]上市公司股票回购择时能力及影响因素[J]. 黄虹,肖超顺. 财经问题研究. 2016(02)
[4]浅析上市公司股票回购的财务效应[J]. 钟小茜. 现代营销(下旬刊). 2015(10)
[5]我国上市公司股份回购的动机和财务效应分析[J]. 龚俊琼. 当代会计. 2015(04)
[6]我国上市公司股份回购对财务效应影响的分析[J]. 隋彤彤,王盛楠. 经营管理者. 2015(08)
[7]上市公司股份回购的内在特质、经济后果与管理反应[J]. 何瑛,李娇,黄洁. 经济与管理研究. 2014(11)
[8]股票回购的财务效果分析[J]. 王宁. 致富时代. 2014(03)
[9]现金股利与股票回购公告效应比较研究[J]. 王剑,黄锦春. 商业研究. 2014(01)
[10]企业分红能力之理论研究[J]. 谢德仁. 会计研究. 2013(02)
硕士论文
[1]BOE公司股票回购动因及财务效应研究[D]. 李晓梅.广东工业大学 2018
[2]中国上市公司的股票回购研究[D]. 张艳琦.西南财经大学 2014
[3]中国上市公司股份回购的效应分析[D]. 代晓梅.西南财经大学 2012
本文编号：2954730
【文章来源】：兰州大学甘肃省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：52 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
信号传递理论模式图
兰州大学硕士学位论文股票回购动因及财务效应分析——以美的集团为例14美的集团在2013年上市后，近些年一直平稳发展，期间也实施了多次回购方案，下面将选取美的集团2013年-2017年的三大财务报表的数据来对美的集团2018年下半年股票回购前的财务背景进行了解与初步分析：表3-2美的集团2013年-2017年资产负债情况总资产（百万）负债（百万）股东权益（百万）资产负债率（%）总股本（百万）每股净资产（元）2013年96946578653908159.69168619.4792014年120292745614573161.9842169.3632015年128842728105603256.51426711.5312016年1706011016246897759.5764599.4642017年2481071651828292566.58656111.239资料来源：wind数据库图3-1美的集团2013年-2017年资产负债状况趋势图根据表3-2与图3-1可以看到美的集团在回购前的五年内，总资产、负债和股东权益都呈现上升趋势，其中总资产和负债在2015年开始上升幅度加快，而股东权益在五年内一直保持稳定提高，由此得出总资产在2015年以后的提高大部分是由负债的提高所贡献的，这体现了股票回购前的五年里美的集团总体增长态势较好，不断平稳发展，期间也实施过多次的回购方案，同时从2015年开始，
兰州大学硕士学位论文股票回购动因及财务效应分析——以美的集团为例15公司负债较大的提高也体现了对财务杠杆的重视。此外，资产负债率虽然在2015年有所下降，但整体趋势是不断提高的，说明美的集团在不断利用自身的举债能力，不断发挥负债的财务杠杆作用。另一方面，美的集团在2014年3月27日通过资本公积转增股本的方式向全体股东每10股转增15股，在2016年3月29日将2015年度以来的留存收益以公积金转增股本的方式向全体股东每10股转增5股，总体来看，从2013年开始美的集团的总股本整体上也是上升的，这符合公司不断发展的趋势。最后，由于美的集团是2013年9月在深圳证交所上市，当时美的刚刚完成企业合并，还处于资产整合阶段，所以此时每股净资产会相对较高，之后在2014年到2017年之间，公司每股净资产在10元/股左右，处于相对稳定的阶段，说明美的集团净资产的稳定性相对较好。表3-3美的集团2013年-2017年盈利能力情况营业收入（百万）利润总额（百万）净利润（百万）每股收益（元）净资产收益率（%）2013年1209751001282974.3322.232014年14166813991116462.4926.592015年13844116051136252.9925.932016年15904418915158622.2924.202017年24071221855186112.6623.67资料来源：东方财富网图3-2美的集团2013年-2017年财务数据趋势图
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国上市公司股票回购动因研究[J]. 冯慧钰,张波,魏梦娜. 中国管理信息化. 2017(07)
[2]公司治理、管理层权力与股份回购[J]. 何瑛,胡月. 经济与管理研究. 2016(10)
[3]上市公司股票回购择时能力及影响因素[J]. 黄虹,肖超顺. 财经问题研究. 2016(02)
[4]浅析上市公司股票回购的财务效应[J]. 钟小茜. 现代营销(下旬刊). 2015(10)
[5]我国上市公司股份回购的动机和财务效应分析[J]. 龚俊琼. 当代会计. 2015(04)
[6]我国上市公司股份回购对财务效应影响的分析[J]. 隋彤彤,王盛楠. 经营管理者. 2015(08)
[7]上市公司股份回购的内在特质、经济后果与管理反应[J]. 何瑛,李娇,黄洁. 经济与管理研究. 2014(11)
[8]股票回购的财务效果分析[J]. 王宁. 致富时代. 2014(03)
[9]现金股利与股票回购公告效应比较研究[J]. 王剑,黄锦春. 商业研究. 2014(01)
[10]企业分红能力之理论研究[J]. 谢德仁. 会计研究. 2013(02)
硕士论文
[1]BOE公司股票回购动因及财务效应研究[D]. 李晓梅.广东工业大学 2018
[2]中国上市公司的股票回购研究[D]. 张艳琦.西南财经大学 2014
[3]中国上市公司股份回购的效应分析[D]. 代晓梅.西南财经大学 2012
本文编号：2954730
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/bankxd/2954730.html
