累积前景理论下考虑交易成本的资产投资策略优化与研究

发布时间：2021-01-07 09:33

　　在金融市场上,投资组合策略问题一直是各种投资活动的核心内容,同时也是国内国外学者们关注的重点问题之一。众所周知,经典的投资决策理论如期望效用理论的一个关键假设是投资行为人是理性的。但通过对金融市场上大量投资者的决策行为进行观察发现,经典决策理论对投资者的现实行为难以给出合理的解释。并且我国股票市场主要由众多中小投资者构成,非理性成分较大,因此经典行为人“完全理性”的假设并不符合实际。本文考虑行为人的心理因素,结合行为金融学知识,在累积前景理论（Cumulative Prospect Theory,CPT）下对行为人的投资决策问题进行研究。文章的研究主要采用理论与实证相结合的方法,具体内容按照以下框架展开:首先介绍本文的研究背景、意义以及国内外文献综述;接下来文章详细介绍了累积前景理论的理论框架;在前一小节的理论基础之上,构建本文的理论模型,并给出投资者的最优投资策略模型;然后采用国内A股市场上收益率和波动率各不相同的股票为代表进行仿真模拟分析,检验不同的收益率和波动率下的最优策略对风险态度系数的敏感性程度,并对有交易成本和没有交易成本的最优策略进行对比,分析交易成本对人们决策行为的影响... 

【文章来源】：湖南师范大学湖南省 211工程院校

【文章页数】：56 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国内外关于股票投资策略的研究
        1.2.2 国内外关于累积前景理论的研究
    1.3 研究内容与框架
    1.4 研究方法
    1.5 研究创新
2 理论简介
    2.1 前景理论
        2.1.1 前景理论的产生
        2.1.2 前景理论的核心内容
    2.2 累积前景理论
        2.2.1 累积前景理论的产生
        2.2.2 累积前景理论核心内容
    2.3 本章小结
3 模型构建
    3.1 模型基本设定
    3.2 价值函数
    3.3 概率权重函数
    3.4 有交易成本的最优投资策略解
        3.4.1 问题 P1的解（θ≥ 0）
        3.4.2 问题 P2 的解（-yo≤θ≤ 0）
    3.5 无交易成本的最优投资策略解
    3.6 本章小结
4 仿真模拟分析
    4.1 仿真模拟设计
    4.2 有交易成本时最优投资策略对风险态度系数的敏感性分析
        4.2.1 最优投资策略对风险态度指标的敏感性分析
        4.2.2 最优投资策略对风险态度指标β的敏感性分析
    4.3 有交易成本和没有交易成本的最优投资策略对比分析
    4.4 本章小结
5 总结与展望
    5.1 总结
    5.2 展望
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]金融教育投入与家庭投资行为——基于中国城市居民家庭消费金融调查数据的实证分析[J]. 贾宪军,王爱萍,胡海峰.  金融论坛. 2019(12)
[2]基于确定性偏好的投资组合选择[J]. 李腊生,张冕,黄孝祥.  商业经济与管理. 2019(07)
[3]边际条件随机占优下的增强型指数投资组合模型[J]. 李倩,吴昊.  当代经济科学. 2019(04)
[4]投资组合优化的新方法:Mean-CoVaR模型[J]. 张保帅,姜婷,周孝华,段俊.  统计与决策. 2019(11)
[5]心理偏差对复杂结构性产品投资偏好的影响研究[J]. 陈宵寒.  金融与经济. 2019(04)
[6]城市轨道交通车站应急疏散方案决策研究[J]. 卢勇利,朱昌锋,侯耀文.  中国安全生产科学技术. 2019(03)
[7]基于心理学视角的行为金融学研究综述[J]. 韩森.  区域金融研究. 2019(03)
[8]考虑客户时间偏好的第四方物流路径优化问题[J]. 任亮,黄敏,王兴伟.  系统工程理论与实践. 2018(12)
[9]融合新型偏好度模型和改进累积前景理论的决策方法[J]. 项华春,李京峰,陈云翔,李正欣.  系统工程与电子技术. 2018(12)
[10]基于引力搜索和粒子群混合优化算法的证券投资组合问题研究[J]. 陈国福,陈小山,张瑞.  运筹与管理. 2018(09)

硕士论文
[1]我国股票市场的非理性投资行为研究[D]. 汪毅.北方工业大学 2019



本文编号：2962318