我国个人投资者跟进明星基金的投资行为探讨 ——基于羊群行为理论的思考

发布时间：2021-02-09 22:07

　　伴随着我国资本市场的蓬勃发展,我国基金行业也得到了快速发展,基金资产规模不断扩大,产品日益丰富。在这样的背景下,为了更好地帮助投资者甄别与遴选绩优基金进行投资,有很多评级机构,如中国银河证券基金研究中心、晨星基金、理柏基金、和讯基金等,都推出了基金评级体系,同时根据基金净值增长率等指标对基金进行排名。很多投资者在投资过程中会将评级机构对基金的评级和净值增长率的排名情况作为重要参考依据,因此,评级或净值增长率靠前的基金被市场捧为明星基金,而拥有明星基金的基金管理公司也被称为明星家族。基于明星效应的影响,明星基金受到了广大个人投资者的追捧。于是证券市场上出现了一种普遍现象,那就是大量个人投资者跟进明星基金的重仓股来进行投资。在行为金融学的分析框架里,这种现象就是一种典型的羊群行为。羊群行为最开始应用于生物学对动物群聚特征的研究,原指牛、羊等畜类动物在走动、觅食时,容易成群结队。后来被引申应用到金融市场中,反映的是投资者的一种非理性行为,指投资者在信息不充分或者不对称的情况下,决策行为容易受到其他参与主体的影响,对他人投资行为进行模仿与跟从,导致其所做出的决策不是建立在对投资标的的充分独立的... 

【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1. 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 研究思路
    1.4 研究方法
        1.4.1 历史与现状调查分析法
        1.4.2 规范分析与实证分析相结合的方法
        1.4.3 比较分析方法
    1.5 创新点
2. 羊群行为理论诠释
    2.1 个人投资者投资行为概述
    2.2 羊群行为理论研究综述
        2.2.1 羊群行为的定义
        2.2.2 羊群行为产生的内在机制分析
        2.2.3 从个人投资者角度分析羊群行为产生的原因
        2.2.4 国外研究现状
        2.2.5 国内研究现状
        2.2.6 国内外研究现状小结
        2.2.7 羊群行为对市场的影响
3. 个人投资者跟进明星基金的投资收益实证分析
    3.1 实证分析思路
    3.2 明星基金的选定
        3.2.1. 样本基金的选择
        3.2.2. 不同跟进方式中的明星基金的选定
    3.3 跟进明星基金操作的思路及净值的计算
        3.3.1 跟进明星基金操作的思路
        3.3.2 明星基金净值计算的说明
        3.3.3 明星基金净值的计算
    3.4 采用不同方式跟进明星基金的收益分析
        3.4.1 按季度跟进华夏大盘精选明星基金的收益分析
        3.4.2 按季度跟进每季度明星基金的收益分析
        3.4.3 按年度跟进华夏大盘精选明星基金的收益分析
    3.5 跟进明星基金的投资收益结果分析
    3.6 小结
4. 跟进明星基金操作的羊群行为的负面影响
    4.1 明星效应带来的超额收益分析
    4.2 市场操纵、内幕交易相关问题分析
        4.2.1 市场操纵
        4.2.2 内幕交易
    4.3 明星效应引发的投机行为
    4.4 小结
5 结论及相关启示
    5.1 结论
    5.2 研究存在的不足及有待进一步研究的问题
    5.3 相关启示
参考文献
附录1
附录2
附录3
后记
致谢
在读期间科研成果目录


【参考文献】：
期刊论文
[1]个体投资者羊群效应的思考[J]. 李威.  知识经济. 2011(01)
[2]羊群行为下的中小投资者操作策略分析[J]. 张新,杨桓.  沿海企业与科技. 2010(06)
[3]投资者的选择与基金溢出效应研究[J]. 张婷.  证券市场导报. 2010(01)
[4]他们真的是明星吗?——来自中国证券基金市场的经验证据[J]. 林树,李翔,杨雄胜,Onkit Tam.  金融研究. 2009(05)
[5]克隆明星基金的收益与风险分析[J]. 张为群.  证券市场导报. 2007(08)
[6]中国股市个体投资者羊群行为影响因素分析[J]. 李新路,韩志萍.  中央财经大学学报. 2007(06)
[7]中国股市个体投资者投资策略的实证分析[J]. 李新路.  山东经济. 2007(02)
[8]机构投资者股票投资行为与证券市场波动实证研究[J]. 李胜利.  经济纵横. 2007(03)
[9]我国证券投资基金羊群行为的实证分析（19992004）——基于LSV和时间序列的研究[J]. 徐东,刘志阳,徐奉臻.  哈尔滨工业大学学报. 2006(12)
[10]股票市场羊群行为的中美比较[J]. 郭磊,吴冲锋,凌传荣.  上海交通大学学报. 2006(04)

硕士论文
[1]中国证券投资者跟随明星基金操作的羊群行为的研究[D]. 谭河业.复旦大学 2010



本文编号：3026308