格力地产可转换债券融资案例研究
发布时间：2021-02-18 06:28
随着我国可转换债券市场飞速发展,可转换债券规模不断扩大,可转换债券准入门槛不断降低,越来越多的公司选择发行可转换债券进行融资。可转换债券兼具债券和股权的双重属性,可转换债券在资本市场俨然成为一种颇受关注度的融资工具。本文选取格力地产于2014年12月25日发行的格力转债为案例进行研究。房地产行业目前是我国经济的命脉,大量的资金积累使其成为关乎民生、关乎国民经济的重要行业。格力地产选择可转换债券的再融资方式表明格力地产面对行业间残酷竞争、自身规模壮大的考验下对于融资需求的势在必行。格力转债的成功与否对于支柱产业摆脱传统融资困境、拓宽融资渠道等有一定的借鉴意义。本文首先结合格力地产发行前的企业状况和行业概况探究其选择可发行转换债券的融资可行性。其次通过对格力转债的发行条款和实施过程进行介绍,并分析其最终转股情况及与其他融资方式的对比。然后重点探究格力转债发行后给格力地产带来的融资效果,主要从融资成本、财务绩效、股权结构和经济增加值四个方面进行分析。最后基于上述对格力地产发行可转换债券的分析得出结论:格力转债转股不理想主要受到了经营业绩的拖累,过于集中的股权结构等原因;选择可转换债券进行融资...
【文章来源】：南昌大学江西省 211工程院校
【文章页数】：54 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
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【参考文献】：
期刊论文
[1]约化模型下带双重风险的可转换债券定价[J]. 陈芳青,王晶海. 福州大学学报(自然科学版). 2018(05)
[2]双分数跳-扩散Ornstein-Uhlenback过程下可转换债券定价[J]. 贾红霞,薛红. 宁波大学学报(理工版). 2018(05)
[3]可转换债券债性和股性分析[J]. 王瑾,李烁. 山西农经. 2018(09)
[4]可转换公司债券融资的风险与防范研究[J]. 邓兰. 中国国际财经(中英文). 2018(06)
[5]上市公司可转换债券融资的风险管理[J]. 王为民. 经济师. 2018(03)
[6]商业银行可转换债券融资的动因与效果研究——以民生银行为例[J]. 马伟. 财会通讯. 2018(02)
[7]我国上市公司可转债融资问题探讨——以南山铝业为例[J]. 奚睿哲. 国际商务财会. 2018(01)
[8]发展可转换债券市场正当其时[J]. 陈晓虹,朱永行. 金融市场研究. 2017(11)
[9]国有企业发行可转换债券的融资分析[J]. 李国平. 商场现代化. 2017(20)
[10]论我国可转换债券的实践与存在的问题[J]. 孙军. 现代商业. 2017(24)
硕士论文
[1]可转换债券转股失败案例研究[D]. 王腾.安徽工业大学 2018
[2]基于属性的上市公司可转债发行动因研究[D]. 张宇彤.华南理工大学 2018
[3]改进的RBF神经网络在可转化债券定价中的应用研究[D]. 唐寅.首都经济贸易大学 2017
[4]双分数布朗运动环境下可转换债券定价模型[D]. 金宇寰.西安工程大学 2016
[5]信息不对称视角下的可转换债券融资动因研究[D]. 高欣.天津财经大学 2016
本文编号：3039165
【文章来源】：南昌大学江西省 211工程院校
【文章页数】：54 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１．１本文结构框架图??９??
????格力地产最近３年财务报表未被注册会计师出具非标准意见的审计报告。??综上所述，格力地产符合证监会规定的可转换债券的发行条件。??３．２．３地产间竞争激化??伴随着国内房地产市场的平稳发展，越来越多的非房地产企业选择在房地产??板块进行布局，本来就僧多肉少的局面变得越来越激化。格力地产作为一家正处??于高速成长的房地产企业，面对行业巨头的竞争优势和新兴势力的竞争迫力，如??何选择在有限市场上立足并站稳脚跟，在国内房地产市场突出特色才是公司未来??转型中需要重点考虑的问题。??
?第３章格力地产发行可转换债券的案例介绍???５４３?５？°??４１１??ｆｓｍｍ??３００?■?２９９?２９５??１２４９??■?１６６?■議?＿?１４７??Ｂ?１１８??丨；卜ｒ：■：基?－??■?■■?■■??ＴＯＰＩＯ?ＴＯＰ２０?ＴＯＰ５０?ＴＯＰ１００??■?２０１１?年■?２０１２?年?２０１３年〖２０１４年??图３．３?２０１１－２０１４年房地产企业销售面积入榜门槛?单元：万平方米??根据统计数据表明，房地产企业越来越注重品牌和规模效应，不再盲目的追??求销售业绩的增长，而是注重质量增长。在愈演愈烈的行业间竞争中，真正优质??的企业才能生存下来，生存机会是掌握在行业间每一家企业手中。像格力地产正??向ＴＯＰ１００迈进的房企必须不断扩大规模来保持公司经济效益的增长，而规模的??扩张必须有源源不断的资本投入，由此可见格力地产发行可转换公司债券融资是??大势所趋。??３．２．４公司内部留存不足??公司内部留存主要是指按照公司自身发展需要或者法规要求的前提下留存??在公司内部盈余，很大程度上体现的是公司历年来经营成果的一种积累。格力地??产选择发行可转换债券进行融资，表明公司内部的盈余不足以支撑募投项目９．８??亿元的支出。在测算公司是否需要外部融资额时，选用销售百分比法来进行计算??分析。假设格力地产的内部留存能够满足公司融资的需求，公司也就不需要从外??部进行融资，因此公司的外部融资额为０即公司内部留存足以覆盖公司的全部融??资额，计算公式如下：??外部融资额＝（资产销售百分比－负债销售百分比）－［（１＋内含增长率）／内含??增长率］＊预计销售净利率＊?（１－股利支付
【参考文献】：
期刊论文
[1]约化模型下带双重风险的可转换债券定价[J]. 陈芳青,王晶海. 福州大学学报(自然科学版). 2018(05)
[2]双分数跳-扩散Ornstein-Uhlenback过程下可转换债券定价[J]. 贾红霞,薛红. 宁波大学学报(理工版). 2018(05)
[3]可转换债券债性和股性分析[J]. 王瑾,李烁. 山西农经. 2018(09)
[4]可转换公司债券融资的风险与防范研究[J]. 邓兰. 中国国际财经(中英文). 2018(06)
[5]上市公司可转换债券融资的风险管理[J]. 王为民. 经济师. 2018(03)
[6]商业银行可转换债券融资的动因与效果研究——以民生银行为例[J]. 马伟. 财会通讯. 2018(02)
[7]我国上市公司可转债融资问题探讨——以南山铝业为例[J]. 奚睿哲. 国际商务财会. 2018(01)
[8]发展可转换债券市场正当其时[J]. 陈晓虹,朱永行. 金融市场研究. 2017(11)
[9]国有企业发行可转换债券的融资分析[J]. 李国平. 商场现代化. 2017(20)
[10]论我国可转换债券的实践与存在的问题[J]. 孙军. 现代商业. 2017(24)
硕士论文
[1]可转换债券转股失败案例研究[D]. 王腾.安徽工业大学 2018
[2]基于属性的上市公司可转债发行动因研究[D]. 张宇彤.华南理工大学 2018
[3]改进的RBF神经网络在可转化债券定价中的应用研究[D]. 唐寅.首都经济贸易大学 2017
[4]双分数布朗运动环境下可转换债券定价模型[D]. 金宇寰.西安工程大学 2016
[5]信息不对称视角下的可转换债券融资动因研究[D]. 高欣.天津财经大学 2016
本文编号：3039165
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