沪深港通对企业投资效率的影响研究
发布时间：2021-03-10 05:53
近年来,我国在进一步放开资本市场方面采取了多种举措,比如QDII、QFII及RQFII等等。2014年更是突破了原本受限且单向的资本市场开放的阻碍,建立了内地和香港股市的互联互通机制——沪港通。随后,为了进一步促进两地股市的互联互通,在2016年启动了深港通。沪深港通作为资金融通的一个渠道,最终落脚点是服务于实体经济的发展,而企业进行高效率的运营投资是经济高质量发展的微观表现,所以本文以2014年11月17日实施的沪港通和2016年12月5日实施的深港通为准自然研究情境,利用双重差分模型考察沪深港通对企业投资效率的影响。研究结论表明,在沪深港通启动以来,相比于非标的企业,标的企业的非效率投资水平明显下降,即企业投资效率提高了。接着,本文从股票流动性视角进行了渠道检验,发现沪深港通开通后,大量境外投资者进入,引发了股票的频繁交易,提升了股票流动性,这一效应将通过改善公司治理、提高股价信息含量、缓解融资约束途径促进企业投资效率的提高。此外,从公司治理、股价信息含量以及融资约束这三个方面进行了横截面差异检验,最终得出沪深港通对企业投资效率的影响主要存在于公司治理水平差、股价信息含量低以及融资...
【文章来源】：内蒙古大学内蒙古自治区 211工程院校
【文章页数】：54 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
研究框架图
内蒙古大学经济学硕士学位论文15不熟悉，港股通对于个人投资者有最低50万的开户限额。同时，观察当时两地大盘走势，A股涨势明显高于港股，导致了沪股通净流入资金超过港股通净流入资金；第二阶段2016年开始至今，上证指数表现不如恒生指数，在沪港通政策稳步推进的过程中，越来越多的内地投资者参与到港股交易中，造成了资金的南热北冷。从图2.2可以看出，深港通自开通以来资金流向与沪港通截然不同，一直是北热南冷。本文认为，不同于沪港通标的大多是国有股和蓝筹股，深港通标的多属于中小盘股，发展潜力巨大，大量对A股期待已久的境外投资者通过深股通进驻那些发展潜力大的新兴行业的上市公司，导致深股通净流入资金大于港股通净流入资金。图2.1沪港通累计资金净流入Figure2.1CumulativenetcapitalinflowofShanghai-HongKongStockConnect数据来源：Wind数据库截止2019年年末，具体在资金流入流出方面，北向沪股通、深股通的累计资金净流入分别为5333.1071亿元人民币、4652.6818亿元人民币；南向沪市港股通、深市港股通的累计资金净流入分别为7690.4923亿元港币、2907.3561亿元港币。这充分的说明了通过沪深港通的交易，两地资金“活”起来了，正所谓金融活经济活，在资金流通的同时，如果能够精准的滴灌到实体经济的重要部分比如说中小微企业、高新科技企业，那一定能够实现实体经济稳中求进的目标。图2.2深港通累计资金净流入Figure2.2CumulativenetcapitalinflowofShenzhen-HongKongStockConnect数据来源：Wind数据库
内蒙古大学经济学硕士学位论文15不熟悉，港股通对于个人投资者有最低50万的开户限额。同时，观察当时两地大盘走势，A股涨势明显高于港股，导致了沪股通净流入资金超过港股通净流入资金；第二阶段2016年开始至今，上证指数表现不如恒生指数，在沪港通政策稳步推进的过程中，越来越多的内地投资者参与到港股交易中，造成了资金的南热北冷。从图2.2可以看出，深港通自开通以来资金流向与沪港通截然不同，一直是北热南冷。本文认为，不同于沪港通标的大多是国有股和蓝筹股，深港通标的多属于中小盘股，发展潜力巨大，大量对A股期待已久的境外投资者通过深股通进驻那些发展潜力大的新兴行业的上市公司，导致深股通净流入资金大于港股通净流入资金。图2.1沪港通累计资金净流入Figure2.1CumulativenetcapitalinflowofShanghai-HongKongStockConnect数据来源：Wind数据库截止2019年年末，具体在资金流入流出方面，北向沪股通、深股通的累计资金净流入分别为5333.1071亿元人民币、4652.6818亿元人民币；南向沪市港股通、深市港股通的累计资金净流入分别为7690.4923亿元港币、2907.3561亿元港币。这充分的说明了通过沪深港通的交易，两地资金“活”起来了，正所谓金融活经济活，在资金流通的同时，如果能够精准的滴灌到实体经济的重要部分比如说中小微企业、高新科技企业，那一定能够实现实体经济稳中求进的目标。图2.2深港通累计资金净流入Figure2.2CumulativenetcapitalinflowofShenzhen-HongKongStockConnect数据来源：Wind数据库
本文编号：3074165
【文章来源】：内蒙古大学内蒙古自治区 211工程院校
【文章页数】：54 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
研究框架图
内蒙古大学经济学硕士学位论文15不熟悉，港股通对于个人投资者有最低50万的开户限额。同时，观察当时两地大盘走势，A股涨势明显高于港股，导致了沪股通净流入资金超过港股通净流入资金；第二阶段2016年开始至今，上证指数表现不如恒生指数，在沪港通政策稳步推进的过程中，越来越多的内地投资者参与到港股交易中，造成了资金的南热北冷。从图2.2可以看出，深港通自开通以来资金流向与沪港通截然不同，一直是北热南冷。本文认为，不同于沪港通标的大多是国有股和蓝筹股，深港通标的多属于中小盘股，发展潜力巨大，大量对A股期待已久的境外投资者通过深股通进驻那些发展潜力大的新兴行业的上市公司，导致深股通净流入资金大于港股通净流入资金。图2.1沪港通累计资金净流入Figure2.1CumulativenetcapitalinflowofShanghai-HongKongStockConnect数据来源：Wind数据库截止2019年年末，具体在资金流入流出方面，北向沪股通、深股通的累计资金净流入分别为5333.1071亿元人民币、4652.6818亿元人民币；南向沪市港股通、深市港股通的累计资金净流入分别为7690.4923亿元港币、2907.3561亿元港币。这充分的说明了通过沪深港通的交易，两地资金“活”起来了，正所谓金融活经济活，在资金流通的同时，如果能够精准的滴灌到实体经济的重要部分比如说中小微企业、高新科技企业，那一定能够实现实体经济稳中求进的目标。图2.2深港通累计资金净流入Figure2.2CumulativenetcapitalinflowofShenzhen-HongKongStockConnect数据来源：Wind数据库
内蒙古大学经济学硕士学位论文15不熟悉，港股通对于个人投资者有最低50万的开户限额。同时，观察当时两地大盘走势，A股涨势明显高于港股，导致了沪股通净流入资金超过港股通净流入资金；第二阶段2016年开始至今，上证指数表现不如恒生指数，在沪港通政策稳步推进的过程中，越来越多的内地投资者参与到港股交易中，造成了资金的南热北冷。从图2.2可以看出，深港通自开通以来资金流向与沪港通截然不同，一直是北热南冷。本文认为，不同于沪港通标的大多是国有股和蓝筹股，深港通标的多属于中小盘股，发展潜力巨大，大量对A股期待已久的境外投资者通过深股通进驻那些发展潜力大的新兴行业的上市公司，导致深股通净流入资金大于港股通净流入资金。图2.1沪港通累计资金净流入Figure2.1CumulativenetcapitalinflowofShanghai-HongKongStockConnect数据来源：Wind数据库截止2019年年末，具体在资金流入流出方面，北向沪股通、深股通的累计资金净流入分别为5333.1071亿元人民币、4652.6818亿元人民币；南向沪市港股通、深市港股通的累计资金净流入分别为7690.4923亿元港币、2907.3561亿元港币。这充分的说明了通过沪深港通的交易，两地资金“活”起来了，正所谓金融活经济活，在资金流通的同时，如果能够精准的滴灌到实体经济的重要部分比如说中小微企业、高新科技企业，那一定能够实现实体经济稳中求进的目标。图2.2深港通累计资金净流入Figure2.2CumulativenetcapitalinflowofShenzhen-HongKongStockConnect数据来源：Wind数据库
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