我国中央银行外汇干预与冲销操作有效性研究

发布时间：2021-04-01 19:39

　　在我国当前的经济形势下,为维持人民币汇率的稳定和经济的平稳发展,我国货币当局不断在外汇市场和公开操作市场上进行外汇干预和冲销操作。但是随着外汇干预和冲销操作力度的加大,导致了外汇储备增加、市场流动性过剩、央行票据发行量过多等一系列问题。如何进行有效的冲销干预,以实现我国外部均衡的同时,保证经济内部均衡,已成为货币当局、学术界共同关注的重大问题。本文将对我国中央银行的外汇干预和冲销操作的有效性展开研究。首先通过对我国央行的冲销干预现状进行分析,并提出了干预中存在的问题。然后通过对央行外汇干预与风险溢价之间的关系进行探讨,以判断我国央行的外汇干预是否有效。其次,探寻我国外汇储备和通货膨胀效应之间的关系,由此说明冲销政策的有效性,并接下来通过冲销模型的构建进一步判断冲销政策的有效性。最后针对我国的外汇干预和冲销操作过程中存在的实际问题给出相应的政策建议。本文前一部分对国内外外汇干预和冲销操作有效性的文献综述进行整理,并对相关的理论进行了梳理和分析。第二部分对我国冲销干预的现状进行了分析,并提出存在的问题。第三部分利用回归分析首先证明了我国国内外资产不完全替代的。其后,运用VAR模型进行实证分... 

【文章来源】：中国海洋大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
0 引言
    0.1 问题的提出
    0.2 文献综述
        0.2.1 国外研究综述
        0.2.2 国内研究综述
    0.3 本文的研究思路与研究内容
        0.3.1 研究思路
        0.3.2 研究方法
        0.3.3 研究内容
    0.4 本文的主要创新点和不足
        0.4.1 主要的创新点
        0.4.2 不足之处
1 中央银行冲销干预理论分析
    1.1 中央银行冲销干预的概念介绍
        1.1.1 外汇干预
        1.1.2 冲销操作
    1.2 汇率的资产组合理论对冲销干预的理论分析
        1.2.1 汇率的资产市场组合理论概述
        1.2.2 汇率的资产市场组合模型基本内容
        1.2.3 汇率的市场组合理论对外汇干预机制的分析
2 我国中央银行冲销干预的现状分析
    2.1 我国中央银行冲销干预的实践回顾
        2.1.1 汇率渐趋稳定和回收再贷款冲销干预（1994-1997）
        2.1.2 持续高稳定汇率和公开市场操作的冲销干预（1998-2000）
        2.1.3 国际收支顺差持续增加,滚动发行央票的冲销干预（2001-2008）
    2.2 我国中央银行冲销干预存在的问题
        2.2.1 我国中央银行外汇干预存在的问题
        2.2.2 我国中央银行冲销操作存在的问题
3 资产组合平衡模型下外汇干预有效性的实证分析
    3.1 模型估计原理及数据的选取
        3.1.1 模型估计原理
        3.1.2 数据的选取
    3.2 未抵补利率平价检验
        3.2.1 远期汇率作为预测变量的检验
        3.2.2 未抵补利率平价的检验
    3.3 基于VAR模型外汇干预有效性检验
        3.3.1 单位根检验
        3.3.2 VAR模型的构建
        3.3.3 Johanson协整检验
        3.3.4 误差修正模型
        3.3.5 脉冲响应函数
    3.4 实证结论
4 我国中央银行冲销操作有效性的实证分析
    4.1 我国外汇储备增加的通货膨胀效应实证分析
        4.1.1 单位根检验
        4.1.2 格兰杰因果检验
        4.1.3 协整关系检验
    4.2 我国中央银行冲销操作有效性检验
    4.3 实证结论
5 政策建议
    5.1 关于外汇干预的政策建议
        5.1.1 有序放开汇率波动区间
        5.1.2 进一步完善干预方式
        5.1.3 建立外汇平准基金
    5.2 关于冲销操作的政策建议
        5.2.1 合理搭配使用利率政策
        5.2.2 加快国债市场的发展
6 结论
参考文献
致谢
个人简历
发表的学术论文


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国货币冲销措施有效性的实证分析——基于2002年9月～2007年8月的月度数据[J]. 姚小义,燕鹏飚.  财经理论与实践. 2008(04)
[2]货币冲销政策有效性的实证研究:1999-2006年[J]. 周光亚,黄繁华.  河南金融管理干部学院学报. 2007(06)
[3]中国国际收支双顺差与货币供给动态关系:1994-2007——基于抵消系数和冲销系数模型的分析[J]. 徐明东,田素华.  财经研究. 2007(12)
[4]我国央行外汇干预有效性的事件分析研究[J]. 干杏娣,杨金梅,张军.  金融研究. 2007(09)
[5]外汇储备增加的通货膨胀效应和货币冲销政策的有效性——基于中国统计数据的实证检验[J]. 方先明,裴平,张谊浩.  金融研究. 2006(07)
[6]汇率目标区在外汇干预中的作用分析[J]. 胡坚,董曦明.  山西财经大学学报. 2006(03)
[7]货币冲销的理论分析与政策选择[J]. 武剑.  管理世界. 2005(08)
[8]西方外汇干预理论述评——兼论西方外汇干预理论在我国的实用性[J]. 胡坚,董曦明.  广东金融学院学报. 2005(03)
[9]央行票据对冲外汇占款的成本、经济后果分析——兼评冲销干预的可持续性[J]. 曾秋根.  财经研究. 2005(05)
[10]央行外汇市场干预与协调国内货币政策[J]. 陈华越,刘俊菊.  商业经济. 2005(03)

博士论文
[1]外汇干预预期传导途径与宏观经济稳定研究[D]. 陆志明.复旦大学 2007

硕士论文
[1]我国外汇市场干预研究[D]. 鄢欣.厦门大学 2007
[2]我国外汇市场冲销干预研究[D]. 刘亦杰.武汉大学 2005



本文编号：3113870