新兴经济体股票市场的联动效应研究

发布时间：2021-04-19 04:54

　　2008年金融危机以后,新兴经济体显示出了巨大的增长潜力和良好的发展势头,成为世界经济稳定的来源和推动世界经济增长的新引擎,其股票市场与国际市场开始显现出联动效应。一方面,新兴经济体经济金融的一体化程度不断加深。另一方面,他国股票市场的波动也会迅速传递至新兴市场国家,引发其股票市场出现类似波动,产生金融风险的跨国传播。因此,研究新时代下新兴经济体股票市场间的联动效应,对形成“新多边主义”的多极化新格局和防范系统性金融危机的爆发具有重要的理论和现实意义。本文梳理了股票市场间联动效应的相关文献,从经济基础假说和市场传染假说两个角度以及贸易溢出、金融溢出和预期传染三个方面总结了股票市场间的联动效应和股票市场间波动溢出渠道的相关理论。分别对中国、印度、巴西、南非、俄罗斯、韩国、印度尼西亚、土耳其、阿根廷、沙特阿拉伯和墨西哥新兴经济体E11国股票市场的收益率建立VAR模型和DCC-GARCH模型,研究中国与其他新兴经济体股票市场间的关联效应（收益率间的联动效应）和传染效应（波动率间的联动效应）,讨论金融危机时期、后危机时期、全球经济“新常态”时期和“一带一路”倡议时期等新时代下新兴经济体股票市场... 

【文章来源】：济南大学山东省

【文章页数】：86 页

【学位级别】：硕士

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济南大学硕士学位论文25TRdoesnotGrangerCauseCN14745.118460.0238**CNdoesnotGrangerCauseTR14740.584410.4447ZAdoesnotGrangerCauseCN14742.157560.1421CNdoesnotGrangerCauseZA147419.37011.E-05******代表在1%的显著性水平上拒绝原假设**代表在5%的显著性水平上拒绝原假设*代表在10%的显著性水平上拒绝原假设格兰杰因果检验拒绝“CN不是RU的格兰杰原因”；“CN不是IN的格兰杰原因”；“CN不是ID的格兰杰原因”；“CN不是KP的格兰杰原因”；“CN不是SA的格兰杰原因”；“CN不是ZA的格兰杰原因”；“IN不是CN的格兰杰原因”；“MX不是CN的格兰杰原因”；“RU不是CN的格兰杰原因”；“TR不是CN的格兰杰原因”；“BR不是CN的格兰杰原因”；“AR不是CN的格兰杰原因”；“SA不是CN的格兰杰原因”的零假设。中国股票市场的收益率有助于解释俄罗斯、印度、印度尼西亚、韩国、沙特阿拉伯和南非股票市场收益率未来的变化。印度、墨西哥、俄罗斯、土耳其、巴西和阿根廷股票市场的收益率有助于解释中国股票市场收益率未来的变化。中国与其他新兴经济体股票市场收益率之间存在复杂的格兰杰因果关系。图4.2长期格兰杰因果检验结果

济南大学硕士学位论文29图4.3短期格兰杰因果检验结果在时期Ⅰ（金融危机时期），格兰杰因果检验拒绝“CN不是ID的格兰杰原因”；“CN不是KP的格兰杰原因”；“CN不是RU的格兰杰原因”；“CN不是SA的格兰杰原因”；“CN不是ZA的格兰杰原因”；“AR不是CN的格兰杰原因”；“BR不是CN的格兰杰原因”；“MX不是CN的格兰杰原因”；“RU不是CN的格兰杰原因”。中国股票市场有助于解释印度尼西亚、韩国、俄罗斯和沙特阿拉伯股票市场收益率将来的变化。阿根廷、巴西、墨西哥和俄罗斯的股票市场有助于解释中国股票市场收益率的将来变化。金融危机期间中国与其他新兴经济体股票市场收益率间的格兰杰因果关系并没有发生太大的变化。在时期Ⅱ（后危机时期），格兰杰因果检验拒绝“CN不是ZA的格兰杰原因”。中国股票市场收益率只有助于解释南非股票市场收益率将来的变化。后危机时期中国与其他新兴经济体股票市场收益率几乎不存格兰杰因果关系。在时期Ⅲ（全球经济“新常态”时期），格兰杰因果检验拒绝“CN不是KP的格兰杰原因”；“CN不是ZA的格兰杰原因”；“BR不是CN的格兰杰原因”；“IN不是CN的格兰杰原因”；“MX不是CN的格兰杰原因”；“SA不是CN的格兰杰原因”；“ZA不是CN的格兰杰原因”。中国股票市场收益率有助于解释韩国和南非股票市场收益率将来的变化。巴西、印度、墨西哥、沙特阿拉伯和南非的股票市场有助于解释中国股票市场收益率的将来变化。中国与其他新兴经济体股票市场收益率间的相关关系得到加强。


本文编号：3146874