货币政策、银行信贷与资产价格泡沬

发布时间：2021-05-21 20:55

　　我国以间接融资为主的融资模式使得银行信贷成为驱动资产价格泡沫的重要力量,这些资金在提供市场必要的流动性之余,过剩的部分“脱实向虚”,在股票和房地产市场间频繁空转,积聚了巨大的系统性金融风险。因此,本文根据资产价格理论,通过向量误差修正模型和协整模型系统地测度在整个研究时期内以股市和楼市为代表的资产价格泡沫的走势和严重程度,挖掘异质性泡沫的正负值并对其不同时点的分布特征进行比较,从而揭示股市与楼市资产泡沫程度的时频联动性和差异特征。然后引入非线性的马尔科夫区制转换方法,将资产价格泡沫划分为泡沫的潜伏期、膨胀期和破裂期三个区制,探究泡沫动态演化的过程中的自反馈机制和基于银行信贷的反馈机制,探讨不同区制和同一区制下资产价格泡沫对利率、银行信贷和货币供应量冲击响应的非线性特征,对比价格型和数量型货币政策工具调控资产泡沫的有效性,并提出针对的货币政策建议。研究发现,处于不同区制状态下的资产价格泡沫均有强烈的自我反馈效应,短期内货币供应量相较利率的变动对资产价格泡沫的调控效果更显著,时滞更短,但在长期,单位利率的变动无论是在数量上还是持续期限上给资产价格泡沫带来的影响均超过货币供应量的改变对其的影... 

【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：72 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景与意义
    1.2 研究内容与方法
    1.3 创新与不足
        1.3.1 本文创新点
        1.3.2 本文不足
第二章 文献综述
    2.1 资产价格泡沫的含义和理论
    2.2 资产价格泡沫与银行信贷杠杆关系
    2.3 资产价格泡沫的测度
    2.4 货币政策与资产价格泡沫的关系
第三章 货币政策对资产价格泡沫的影响
    3.1 货币政策的传导机制
    3.2 利率对资产价格泡沫的影响
    3.3 货币供应量对资产价格泡沫的影响
    3.4 银行信贷与资产价格泡沫的相互影响
第四章 资产价格泡沫测度
    4.1 股市价格泡沫测度
        4.1.1 样本数据选择及说明
        4.1.2 提取股市价格泡沫
        4.1.3 实证结果分析
    4.2 房地产价格泡沫测度
        4.2.1 样本数据选择及说明
        4.2.2 提取房地产价格泡沫
        4.2.3 实证结果分析
第五章 基于MS-VAR模型的实证分析
    5.1 样本数据选择及说明
    5.2 MS-VAR模型
    5.3 MS-VAR模型实证检验
        5.3.1 股市资产价格泡沫实证检验
        5.3.2 房地产市场资产价格泡沫实证检验
        5.3.3 资产价格泡沫形成的自反馈机制
        5.3.4 资产价格泡沫基于银行信贷杠杆反馈机制
第六章 货币政策影响资产价格泡沫的效果比较
    6.1 数量型货币政策对资产价格泡沫的影响
        6.1.1 货币供应量对房地产泡沫的影响
        6.1.2 货币供应量对股市价格泡沫的影响
    6.2 价格型货币政策对资产价格泡沫的影响
        6.2.1 利率对房地产泡沫的影响
        6.2.2 利率对股市价格泡沫的影响
    6.3 价格型货币政策与数量型货币政策对比
第七章 结论及建议
    7.1 结论
    7.2 政策建议
参考文献
致谢
学位论文评阅及答辩情况表


【参考文献】：
期刊论文
[1]经济增速放缓下的资产泡沫研究——基于含有高债务特征的动态一般均衡模型[J]. 陈彦斌,刘哲希,陈伟泽.  经济研究. 2018(10)
[2]货币政策、杠杆周期与房地产市场价格波动[J]. 陈创练,戴明晓.  经济研究. 2018(09)
[3]基于DSGE模型的货币政策对银行风险承担影响研究——兼论货币政策的应对[J]. 郭田勇,杨帆,李丹.  经济理论与经济管理. 2018(09)
[4]中国股市风格资产泡沫测度及其政策响应研究[J]. 郭文伟.  系统工程. 2018(05)
[5]杠杆对资产价格泡沫的非对称效应研究[J]. 刘晓星,石广平.  金融研究. 2018(03)
[6]金融杠杆与资产泡沫动态引导关系研究[J]. 冯文芳,刘晓星,石广平,王正军.  经济问题探索. 2017(04)
[7]利率政策对资产价格的时变影响机制——基于TVP-VAR模型的实证研究[J]. 潘长春.  学习与探索. 2017(02)
[8]中国多层次房价泡沫测度及其驱动因素研究——兼论我国房地产调控政策的实施效果[J]. 郭文伟.  经济学家. 2016(10)
[9]中国货币政策信贷渠道周期时变效应研究——基于MS-VAR模型的分析[J]. 王怀明,桑宇,虞晨阳.  金融经济学研究. 2016(04)
[10]资产价格、经济杠杆与价格传递——基于国际PVAR模型的实证研究[J]. 贾庆英,孔艳芳.  国际金融研究. 2016(01)



本文编号：3200368