国防工业企业融资效率及影响因素研究
发布时间：2021-07-13 20:33
国防工业企业的融资问题是制约我国国防工业现代化发展的一个重要的因素,随着国防和军队改革以及国有企业改革向纵深推进,国防工业企业的融资模式也发生了巨大的改变,改革和发展要求企业逐步摆脱对传统融资方式的依赖,依靠资本市场进行多元化融资来解决融资困境。因此,研究新形势下国防工业企业的融资效率及其影响因素对于提高国防工业企业的融资能力、改善融资状况、促进企业的现代化发展具有重要的积极意义。本文对我国79家上市国防工业企业2011年-2018年的融资效率进行测度评价,并研究分析了对融资效率造成影响的因素。首先,阐明了我国国防工业企业的融资现状,并梳理分析了企业面临的融资困境和其主要原因。其次,运用DEA模型和DEA-Malmquist模型分别从静态和动态两个角度对国防工业企业的融资效率进行横向和纵向测度分析,并从效率值分解的角度对比分析融资效率的差异,同时根据企业行业特征和归属地区进行分类对比,多视角多维度深入对比分析制约融资效率提升的关键环节,全面得出国防工业企业的融资现状。最后,建立融资效率影响因素的Tobit模型,结合国防工业特征,从企业属性、政策环境和经营状况方面选取相关解释变量,实证研...
【文章来源】：哈尔滨工业大学黑龙江省 211工程院校 985工程院校
【文章页数】：75 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
中国历年国防开支及增速图（数据来源：国家统计局官方网站整理）
标决策体系，并且 DEA 方法不用事先对各指标进行折算避免了不同量纲指标的失真，同时 DEA 方法不需要对各指标进行主观赋权避免了传统主观误差，因此可以更加客观真实地反映出效率的高低。在 DEA 模型中广泛应用的是规模报酬不变模型（CCR）和规模报酬可变模型（BCC）。（1）规模报酬不变模型（CCR）。CCR 模型是由 A.Charnes，W.cooper 和E.Rhodes 于 1978 年提出的最基本的模型。对于决策单元（Decision MakingUnits,DMU），每个 DMU 含有 m 个输入指标和 s 个输出指标，输入指标可代表经济活动中投入的资金、人力资源、物力资源等，输出指标可代表企业经济活动的最终成果，如企业融资额大小、生产收益等等。CCR 模型原理如图 3-1 所示。
哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文34从总体上来看，2011年~2018年，我国国防工业企业融资效率较低企业占比呈逐年下降趋势，融资效率低于0.6的企业占比从2011年的54.4%下降到2018年的15.2%。反映出我国国防工业企业总体的融资能力和企业管理水平均有明显提升。在融资效率较低的企业中，彩虹股份（600707）和航天重机（600765）的融资效率持续较低，反映出企业在融资方面存在持续性问题。图3-22011年-2018年国防工业企业融资效率均值及DEA有效数情况图从图3-2国防工业企业融资效率的均值来看，2011年到2018年综合技术效率值呈增长趋势，且在2018年达到最大，说明我国国防工业企业总体融资效率在不断提升，融资水平得到了改善；从2011年到2014年达到DEA有效的企业个数呈逐年增加，2014年到2016年达到DEA有效的企业个数短期出现下降，2016年后再度上升，总体上达到DEA有效的企业数量以年均增长率为2%的速度逐年增多。通过融资效率均值和DEA有效个数的变化反映出在本研究期间，我国国防工业企业总体融资效率水平得到了改善，但多数企业的融资仍是低效的，企业需要注重加强对融资的不断优化，提高效率。图3-32011年-2018年国防工业企业各行业融资效率均值
【参考文献】：
期刊论文
[1]电子信息制造业军民融合技术创新效率及其影响因素——基于两阶段DEA-Malmquist指数法[J]. 丁莹莹,李拓晨,王锐. 系统工程. 2020(02)
[2]基于DEA-Tobit方法的人工智能行业上市公司融资效率研究[J]. 刘超,傅若瑜,李佳慧,周文文. 运筹与管理. 2019(06)
[3]中国高端装备制造上市企业融资效率的实证测度——基于Super-SBM和Malquist模型[J]. 曾刚,耿成轩. 科技管理研究. 2019(10)
[4]基于DEA-Tobit的上市军工企业融资效率研究[J]. 付兴,郑绍钰,张文鹏. 国防科技. 2018(05)
[5]国防工业军民融合推进供给侧结构性改革问题探析[J]. 周士跃. 中国军转民. 2017(05)
[6]军民融合框架下金融支持军工企业面临的主要问题及对策建议[J]. 严剑峰,谭小龙. 国防. 2017(03)
[7]加快构建国家军民融合金融支持体系的几点建议[J]. 赵苡然,陈力. 国防. 2017(03)
[8]资本市场融资效率的行业检验——来自中国上市公司的经验证据[J]. 田金方,王冬冬,陶虎. 商业经济与管理. 2017(03)
[9]基于Malmquist方法的江苏省机械制造业上市公司融资效率研究[J]. 耿成轩. 社会科学家. 2017(01)
[10]资本市场发展、军民融合与产业结构优化升级[J]. 湛泳,赵纯凯. 南开经济研究. 2016(05)
硕士论文
[1]军民融合背景下军工企业融资影响因素及方式研究[D]. 李心蕊.哈尔滨工业大学 2015
本文编号：3282755
【文章来源】：哈尔滨工业大学黑龙江省 211工程院校 985工程院校
【文章页数】：75 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
中国历年国防开支及增速图（数据来源：国家统计局官方网站整理）
标决策体系，并且 DEA 方法不用事先对各指标进行折算避免了不同量纲指标的失真，同时 DEA 方法不需要对各指标进行主观赋权避免了传统主观误差，因此可以更加客观真实地反映出效率的高低。在 DEA 模型中广泛应用的是规模报酬不变模型（CCR）和规模报酬可变模型（BCC）。（1）规模报酬不变模型（CCR）。CCR 模型是由 A.Charnes，W.cooper 和E.Rhodes 于 1978 年提出的最基本的模型。对于决策单元（Decision MakingUnits,DMU），每个 DMU 含有 m 个输入指标和 s 个输出指标，输入指标可代表经济活动中投入的资金、人力资源、物力资源等，输出指标可代表企业经济活动的最终成果，如企业融资额大小、生产收益等等。CCR 模型原理如图 3-1 所示。
哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文34从总体上来看，2011年~2018年，我国国防工业企业融资效率较低企业占比呈逐年下降趋势，融资效率低于0.6的企业占比从2011年的54.4%下降到2018年的15.2%。反映出我国国防工业企业总体的融资能力和企业管理水平均有明显提升。在融资效率较低的企业中，彩虹股份（600707）和航天重机（600765）的融资效率持续较低，反映出企业在融资方面存在持续性问题。图3-22011年-2018年国防工业企业融资效率均值及DEA有效数情况图从图3-2国防工业企业融资效率的均值来看，2011年到2018年综合技术效率值呈增长趋势，且在2018年达到最大，说明我国国防工业企业总体融资效率在不断提升，融资水平得到了改善；从2011年到2014年达到DEA有效的企业个数呈逐年增加，2014年到2016年达到DEA有效的企业个数短期出现下降，2016年后再度上升，总体上达到DEA有效的企业数量以年均增长率为2%的速度逐年增多。通过融资效率均值和DEA有效个数的变化反映出在本研究期间，我国国防工业企业总体融资效率水平得到了改善，但多数企业的融资仍是低效的，企业需要注重加强对融资的不断优化，提高效率。图3-32011年-2018年国防工业企业各行业融资效率均值
【参考文献】：
期刊论文
[1]电子信息制造业军民融合技术创新效率及其影响因素——基于两阶段DEA-Malmquist指数法[J]. 丁莹莹,李拓晨,王锐. 系统工程. 2020(02)
[2]基于DEA-Tobit方法的人工智能行业上市公司融资效率研究[J]. 刘超,傅若瑜,李佳慧,周文文. 运筹与管理. 2019(06)
[3]中国高端装备制造上市企业融资效率的实证测度——基于Super-SBM和Malquist模型[J]. 曾刚,耿成轩. 科技管理研究. 2019(10)
[4]基于DEA-Tobit的上市军工企业融资效率研究[J]. 付兴,郑绍钰,张文鹏. 国防科技. 2018(05)
[5]国防工业军民融合推进供给侧结构性改革问题探析[J]. 周士跃. 中国军转民. 2017(05)
[6]军民融合框架下金融支持军工企业面临的主要问题及对策建议[J]. 严剑峰,谭小龙. 国防. 2017(03)
[7]加快构建国家军民融合金融支持体系的几点建议[J]. 赵苡然,陈力. 国防. 2017(03)
[8]资本市场融资效率的行业检验——来自中国上市公司的经验证据[J]. 田金方,王冬冬,陶虎. 商业经济与管理. 2017(03)
[9]基于Malmquist方法的江苏省机械制造业上市公司融资效率研究[J]. 耿成轩. 社会科学家. 2017(01)
[10]资本市场发展、军民融合与产业结构优化升级[J]. 湛泳,赵纯凯. 南开经济研究. 2016(05)
硕士论文
[1]军民融合背景下军工企业融资影响因素及方式研究[D]. 李心蕊.哈尔滨工业大学 2015
本文编号：3282755
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