比特币价格波动影响因素分析

发布时间：2021-07-20 17:41

　　近年来以比特币为代表的加密货币受到投资者的广泛关注,比特币的性质不同于法定货币或传统金融资产,比特币的高波动性导致比特币交易市场潜在的金融风险更大,因此对比特币市场波动的研究愈加有具有现实意义。而且随着互联网技术的发展以及网络社交媒体的普及,互联网每日都会生成海量与比特币相关的信息,其中一些如谷歌趋势等可以作为比特币投资者关注度的代理变量,但是在已有研究中研究者主要从其他基本面信息分析比特币价格波动,对互联网信息关注较少。本文主要研究了比特币投资者关注度与比特币价格波动率之间的关系,实证结果表明,本文选取的三个关注度代理变量谷歌趋势,推特推文数量及新闻量均对比特币价格波动率有正向且显著的影响。进一步的研究发现,当情绪指数处于不同水平时,投资者关注度对波动率的影响程度也不同,情绪指数越高,投资者关注度对价格波动率的影响越弱。另外本文从微观经济学的角度分析了比特币矿商的成本与收益,矿商成本与收益均衡时的比特币价格能高度拟合比特币的真实价格,而且本文发现比特币活跃地址数与比特币价格显著正相关,即比特币网络存在网络经济效应。结合比特币网络规模与矿商成本收益均衡下的价格得到比特币内在价值的估计值... 

【文章来源】：哈尔滨工业大学黑龙江省 211工程院校 985工程院校

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

比特币网络挖矿难度与算力

哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文-13-图2-2比特币挖矿2019年耗电量估计值假设矿商都是理性人，他们会根据当前收益或预期收益来控制自己投入多少生产成本。即如果挖矿难度系数将要下调，或者交易拥堵造成短时间内手续费增高，或者比特币价格上涨，矿商可能会加大成本进行挖矿（启动更多的矿机或者有新的矿商进入市场）；同理，当比特币价格下降或者挖矿收益降低时，矿商可能选择关闭部分机器或者暂时退出市常如果矿商长期收益高于其成本，一定有新的矿商进入市场，平均挖矿收益将会下降；如果长期收益低于成本，将会抑制挖矿产业，部分在竞争中处于劣势，如矿机老旧，地区电费高的矿商可能选择退出市场，导致平均挖矿收益上升。因此有理由认为，矿商的边际成本与比特币价值的“基幢，是比特币内在价值的组成部分。2.3研究假设及研究设计2.3.1研究假设基于以上对以往文献的回顾分析，以及对金融市场中的相关理论的理解，本文作出如下假设：H1:当比特币关注度高时，这种认知资源会吸引噪声交易者（或者非完全理性投资者）进入市场，比特币市场的噪声交易程度加重，进而导致比特币价格波动加剧。本文作出假设H1是基于本文认为高关注度会吸引更多的噪声交易者进入市场，噪声交易者与知情交易者同时在市场上交易时，由于两类交易者间存在信息差，他们对价值的判断也有所不同，因此比特币价格波动率增大。但是若存在

近五年比特币每日价格

【参考文献】：
期刊论文
[1]私人发行数字加密货币的价格波动——以比特币为例的主成分动态因子分析[J]. 贾卢魁.  金融发展研究. 2019(11)
[2]加密资产对金融稳定的潜在影响分析[J]. 曾繁荣.  国际金融. 2019(01)
[3]比特币价格波动极端风险、演化模式与监管政策响应——基于结构突变点CAViaR-EVT模型的实证研究[J]. 郭文伟,刘英迪,袁媛,张思敏.  南方金融. 2018(10)
[4]数字货币的属性分析与战略构想[J]. 张伟,钱佳琪.  清华金融评论. 2016(06)
[5]比特币市场风险测度的实证研究[J]. 李靖,徐黎明.  统计与决策. 2016(05)



本文编号：3293285