货币政策对股市波动的影响研究 ——基于投资者情绪
发布时间：2021-07-28 10:44
传统的货币政策传导理论基于“理性人”假设,认为货币政策可以通过货币供应量、利率、汇率和信贷等变化来影响风险资产价格,最后传导至实体经济,以达到经济持续平稳发展的目的。但并非所有的投资者都是理性的,越来越多的金融异象使得经典的传统金融学无法对其做出解释,促使经济学家们加深了对基本假设条件的思考。随着行为金融学的不断发展,学者们开始从投资者心理因素来研究金融市场,尤其是中国金融体系还不够健全,且多以散户为主,缺乏对市场进行评估的专业能力,非理性情绪的发生会改变投资行为并进一步促使金融市场发生波动。因此,研究投资者情绪在货币政策对股市波动影响中是否发挥作用就显得很有必要。此外,投资者情绪的变化也会受到货币政策的影响,所以有必要进一步对货币政策如何引起投资者情绪变化进行研究,从而帮助央行提高货币政策制定的有效性,也为投资者的决策行为提供参考依据,避免因非理性情绪造成股市剧烈波动。基于上述考虑,本文从投资者情绪和货币政策传导过程出发,研究两者对股市波动的影响。首先,本文对国内外关于货币政策和投资者情绪对股市波动影响的文献进行了梳理,为下文理论机理分析,奠定了基础。其次,重点论述了货币政策、投资者...
【文章来源】：江南大学江苏省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：67 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
货币政策传导框架
江南大学硕士学位论文13图2-22005年至2008年上证综指月度数值Fig.2-2MonthlydatafortheShanghaiCompositeIndexfrom2005to2008图2-32005年至2008年每月新增投资者开户数Fig.2-3Monthlydatafornewinvestorsopenedaccountsfrom2005to2008第一次大幅波动出现在2005年至2008年之间。自2005年我国开始股权分置改革以后，股价出现了暴涨，股价迅速上升至2007年10月达到了最高点。此外当时投资者的情绪高涨，一大批散户涌入市场，从图2-3中可以发现，新增投资者数量也是急剧上升。但随后受全球金融危机等影响，金融泡沫开始破裂，投资者出现恐慌纷纷抛售股票，股价急转直下，于2018年10月跌入最低点上证综指为1664点。第二次较大幅度的波动出现在2009年至2011年。2009年10月创业板的推出以及2010年3月融资融券业务的推出为金融领域带来机遇，此外在2008年金融危机之后，政府还投入了四万亿救市，故在2009年出现来较大幅度的股价波动。第三次大幅波动出现在2014年至2015年。随着2013年新三板市场的推出，以及股指期货等相关金融领域制度创新，2015年出现了新一轮的牛市，上证综数从2014年3月的1900点迅速上涨至2015年6月的5100多点，此时从图2-3中也可以看到
江南大学硕士学位论文13图2-22005年至2008年上证综指月度数值Fig.2-2MonthlydatafortheShanghaiCompositeIndexfrom2005to2008图2-32005年至2008年每月新增投资者开户数Fig.2-3Monthlydatafornewinvestorsopenedaccountsfrom2005to2008第一次大幅波动出现在2005年至2008年之间。自2005年我国开始股权分置改革以后，股价出现了暴涨，股价迅速上升至2007年10月达到了最高点。此外当时投资者的情绪高涨，一大批散户涌入市场，从图2-3中可以发现，新增投资者数量也是急剧上升。但随后受全球金融危机等影响，金融泡沫开始破裂，投资者出现恐慌纷纷抛售股票，股价急转直下，于2018年10月跌入最低点上证综指为1664点。第二次较大幅度的波动出现在2009年至2011年。2009年10月创业板的推出以及2010年3月融资融券业务的推出为金融领域带来机遇，此外在2008年金融危机之后，政府还投入了四万亿救市，故在2009年出现来较大幅度的股价波动。第三次大幅波动出现在2014年至2015年。随着2013年新三板市场的推出，以及股指期货等相关金融领域制度创新，2015年出现了新一轮的牛市，上证综数从2014年3月的1900点迅速上涨至2015年6月的5100多点，此时从图2-3中也可以看到
【参考文献】：
期刊论文
[1]消费者信心、货币政策与经济波动——基于TVP-VAR模型的实证研究[J]. 姜伟,闫振坤. 商业研究. 2018(12)
[2]人民币汇率与我国股市综合指数及行业指数变动关系的实证分析[J]. 于乃书,于棚土. 统计与决策. 2018(22)
[3]基于实验经济学的投资者情绪对股票流动性影响研究[J]. 尹海员,华亦朴. 中央财经大学学报. 2018(11)
[4]货币政策、投资者情绪与中国股票市场波动性:理论与实证[J]. 陈其安,雷小燕. 中国管理科学. 2017(11)
[5]投资者情绪理论、度量及应用研究综述[J]. 郁晨. 金融评论. 2017(03)
[6]人民币汇率与中国股市溢出效应研究——基于VAR-GARCH-BEKK扩展模型[J]. 史芳芳,任小勋. 金融理论与实践. 2016(09)
[7]融资融券、投资者情绪与市场波动[J]. 巴曙松,朱虹. 国际金融研究. 2016(08)
[8]利率市场化背景下利率政策调整对股市的冲击效应[J]. 谢乔昕,宋良荣. 金融理论与实践. 2016(07)
[9]投资者情绪对股价的影响——基于AH股交叉上市股票的实证分析[J]. 陆静,周媛. 中国管理科学. 2015(11)
[10]中国货币政策与股票市场互动关系的测算——基于FAVAR-BL方法的分析[J]. 王少林,林建浩,杨燊荣. 国际金融研究. 2015(05)
博士论文
[1]货币政策对投资者情绪至股市波动影响的实证研究[D]. 隋云云.辽宁大学 2017
[2]货币供应环境对股票价格的影响机制[D]. 鲁万峰.中国社会科学院研究生院 2010
硕士论文
[1]货币政策对股票市场的影响[D]. 乔晶.山西财经大学 2018
[2]利率、汇率与中国股市波动的关系研究[D]. 江彩虹.安徽财经大学 2018
[3]关于利率与存款准备金率政策调整对股票市场影响的比较研究[D]. 袁凤现.山东财经大学 2018
[4]我国货币政策对股票市场的非对称影响研究[D]. 吴敏.广东外语外贸大学 2017
[5]投资者情绪对股市收益率及其波动影响的实证研究[D]. 王元.吉林大学 2017
[6]中国外汇市场与股票市场的关联性研究[D]. 姜茜娅.华南理工大学 2014
[7]我国货币政策对股票价格影响的实证研究[D]. 乔万凤.中南大学 2013
[8]利率对我国股市波动性影响的实证研究[D]. 袁春桃.西南财经大学 2013
[9]我国IP〇价格指数的编制与应用[D]. 周彦.西南财经大学 2012
本文编号：3307766
【文章来源】：江南大学江苏省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：67 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
货币政策传导框架
江南大学硕士学位论文13图2-22005年至2008年上证综指月度数值Fig.2-2MonthlydatafortheShanghaiCompositeIndexfrom2005to2008图2-32005年至2008年每月新增投资者开户数Fig.2-3Monthlydatafornewinvestorsopenedaccountsfrom2005to2008第一次大幅波动出现在2005年至2008年之间。自2005年我国开始股权分置改革以后，股价出现了暴涨，股价迅速上升至2007年10月达到了最高点。此外当时投资者的情绪高涨，一大批散户涌入市场，从图2-3中可以发现，新增投资者数量也是急剧上升。但随后受全球金融危机等影响，金融泡沫开始破裂，投资者出现恐慌纷纷抛售股票，股价急转直下，于2018年10月跌入最低点上证综指为1664点。第二次较大幅度的波动出现在2009年至2011年。2009年10月创业板的推出以及2010年3月融资融券业务的推出为金融领域带来机遇，此外在2008年金融危机之后，政府还投入了四万亿救市，故在2009年出现来较大幅度的股价波动。第三次大幅波动出现在2014年至2015年。随着2013年新三板市场的推出，以及股指期货等相关金融领域制度创新，2015年出现了新一轮的牛市，上证综数从2014年3月的1900点迅速上涨至2015年6月的5100多点，此时从图2-3中也可以看到
江南大学硕士学位论文13图2-22005年至2008年上证综指月度数值Fig.2-2MonthlydatafortheShanghaiCompositeIndexfrom2005to2008图2-32005年至2008年每月新增投资者开户数Fig.2-3Monthlydatafornewinvestorsopenedaccountsfrom2005to2008第一次大幅波动出现在2005年至2008年之间。自2005年我国开始股权分置改革以后，股价出现了暴涨，股价迅速上升至2007年10月达到了最高点。此外当时投资者的情绪高涨，一大批散户涌入市场，从图2-3中可以发现，新增投资者数量也是急剧上升。但随后受全球金融危机等影响，金融泡沫开始破裂，投资者出现恐慌纷纷抛售股票，股价急转直下，于2018年10月跌入最低点上证综指为1664点。第二次较大幅度的波动出现在2009年至2011年。2009年10月创业板的推出以及2010年3月融资融券业务的推出为金融领域带来机遇，此外在2008年金融危机之后，政府还投入了四万亿救市，故在2009年出现来较大幅度的股价波动。第三次大幅波动出现在2014年至2015年。随着2013年新三板市场的推出，以及股指期货等相关金融领域制度创新，2015年出现了新一轮的牛市，上证综数从2014年3月的1900点迅速上涨至2015年6月的5100多点，此时从图2-3中也可以看到
【参考文献】：
期刊论文
[1]消费者信心、货币政策与经济波动——基于TVP-VAR模型的实证研究[J]. 姜伟,闫振坤. 商业研究. 2018(12)
[2]人民币汇率与我国股市综合指数及行业指数变动关系的实证分析[J]. 于乃书,于棚土. 统计与决策. 2018(22)
[3]基于实验经济学的投资者情绪对股票流动性影响研究[J]. 尹海员,华亦朴. 中央财经大学学报. 2018(11)
[4]货币政策、投资者情绪与中国股票市场波动性:理论与实证[J]. 陈其安,雷小燕. 中国管理科学. 2017(11)
[5]投资者情绪理论、度量及应用研究综述[J]. 郁晨. 金融评论. 2017(03)
[6]人民币汇率与中国股市溢出效应研究——基于VAR-GARCH-BEKK扩展模型[J]. 史芳芳,任小勋. 金融理论与实践. 2016(09)
[7]融资融券、投资者情绪与市场波动[J]. 巴曙松,朱虹. 国际金融研究. 2016(08)
[8]利率市场化背景下利率政策调整对股市的冲击效应[J]. 谢乔昕,宋良荣. 金融理论与实践. 2016(07)
[9]投资者情绪对股价的影响——基于AH股交叉上市股票的实证分析[J]. 陆静,周媛. 中国管理科学. 2015(11)
[10]中国货币政策与股票市场互动关系的测算——基于FAVAR-BL方法的分析[J]. 王少林,林建浩,杨燊荣. 国际金融研究. 2015(05)
博士论文
[1]货币政策对投资者情绪至股市波动影响的实证研究[D]. 隋云云.辽宁大学 2017
[2]货币供应环境对股票价格的影响机制[D]. 鲁万峰.中国社会科学院研究生院 2010
硕士论文
[1]货币政策对股票市场的影响[D]. 乔晶.山西财经大学 2018
[2]利率、汇率与中国股市波动的关系研究[D]. 江彩虹.安徽财经大学 2018
[3]关于利率与存款准备金率政策调整对股票市场影响的比较研究[D]. 袁凤现.山东财经大学 2018
[4]我国货币政策对股票市场的非对称影响研究[D]. 吴敏.广东外语外贸大学 2017
[5]投资者情绪对股市收益率及其波动影响的实证研究[D]. 王元.吉林大学 2017
[6]中国外汇市场与股票市场的关联性研究[D]. 姜茜娅.华南理工大学 2014
[7]我国货币政策对股票价格影响的实证研究[D]. 乔万凤.中南大学 2013
[8]利率对我国股市波动性影响的实证研究[D]. 袁春桃.西南财经大学 2013
[9]我国IP〇价格指数的编制与应用[D]. 周彦.西南财经大学 2012
本文编号：3307766
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