上海华信国际集团债券违约的成因及启示

发布时间：2021-08-08 09:03

　　随着我国经济步入新常态以来,经济发展出现不同态势,产业运作形式变化也多种多样,寻求发展的企业逐步通过债券市场发行债券进行融资来扩大企业规模,使得我国债券市场发展迅速。但自从2014年起,首例违约事件爆发,信用风险便开始逐渐集聚,自此债券市场的违约事件层出不穷,大量学者和投资者也对其进行研究。2018年是债券市场大规模“暴雷”的一年,首单主体评级AAA级的企业也相继违约,不仅给债券市场造成恐慌,也大大损害了投资者的利益。2019年债券市场仍不容乐观,违约债券的数量已经超过2018年,因此,在现阶段深入分析债券违约企业的违约原因和构建债券风险防范体系可以避免其他企业的重蹈覆辙,帮助投资者识别投资风险,促进我国债券市场的合理出清。本文以首单主体评级为AAA级的债券违约企业——上海华信国际集团有限公司为例,通过对国内外学者在债券违约方面的相关理论和违约风险防范研究文献的归纳与整理,并结合我国债券市场违约的现状及特征,深层次的对上海华信集团债券违约的成因进行分析,最终得出对资本市场中债务违约的相关启示。首先对我国企业信用债违约的现状整体描述。主要包括债券违约数量以及金额的统计分析以及总结部分债券... 

【文章来源】：河北金融学院河北省

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

2014-2019年我国债券违约总体情况

目前,我国债券违约的地域性特征比较集中,截止到2019年12月底,我国各地区累计20多个省份,由东部到西部都出现了债券违约事件,虽然东部沿海地区的违约金额相比西部省份较低,但是由于东部经济发展基础好,债券发行基数大,所以75%以上的债券违约发生在中东部省份。下图2.1展示了此种情况,违约债券数量第一的省份为江苏省21只,浙江、山东、北京等地违约债券为20只、18只、16只。违约金额最高的为北京市,金额高达到205.94亿元,紧随其后的为江苏省、上海市、浙江省和山东省,违约金额分别达到152.7亿元、143.88亿元、139.56亿元、107.74亿元,债券违约的地域分布集中,使得违约性风险较大。2.1.3 债券违约主体的行业较分散

自2014年我国债券市场出现首例债券违约案例之后,相继出现的违约行业大多为煤炭、钢铁等周期性行业,但随着国家推出供给侧改革措施,积极淘汰落后产能,加大环保治理等,周期性行业的债券违约已大大减少。2018年是债券违约迅速增长的一年,其行业波及范围也不断扩大,商业贸易、建筑装饰。生活日用品等出现了违约。由下图2.3所示,2019年综合类行业债券违约金额最大,高达290.53亿元,其次是化工行业,主要受石油化工、化学原料、化学制品、塑料等相关市场的不景气导致的。其中综合、化工、建筑装饰、商业贸易、房地产、采掘、食品饮料、机械设备占比达到50%以上。2.2 我国发生企业信用债券违约的原因分析

【参考文献】：
期刊论文
[1]2019年债券市场统计分析报告[J]. 尹昱乔,黄稚渊,郑翔宇,王雨楠,王琳,王瑞,姚一帆.  债券. 2020(01)
[2]政府隐性担保、债券违约与国企信用债利差[J]. 王叙果,沈红波,钟霖佳.  财贸经济. 2019(12)
[3]浅析近年来我国债券违约的风险特征及原因[J]. 刘冉.  时代金融. 2019(33)
[4]信用评级机构能对发债企业进行有效监督吗?——基于主体信用评级对股利政策影响的视角[J]. 赵立军,张瑾.  华东经济管理. 2019(12)
[5]债券市场违约风险分析及应对策略[J]. 张强,隋学深.  西南金融. 2019(11)
[6]我国信用债违约深度解析及风险提示[J]. 中国建设银行风险计量中心课题组.  中国银行业. 2019(11)
[7]民营企业债券违约成因及对策分析[J]. 张莹.  纳税. 2019(31)
[8]我国债券市场违约的思考[J]. 郑步高.  现代管理科学. 2019(09)
[9]我国民营企业债券违约成因及防范——对2018—2019年年初民企债券违约潮的思考[J]. 方溯源,方雄鹰.  上海立信会计金融学院学报. 2019(04)
[10]我国信用债违约现状及原因浅析——基于2018年债券违约事件[J]. 张旭.  北方金融. 2019(07)

博士论文
[1]企业债券信用风险有关问题研究[D]. 黄超.武汉大学 2014

硕士论文
[1]刚性兑付打破后我国信用债券违约风险分析[D]. 孙琴.广西大学 2017



本文编号：3329656