数字普惠金融发展对小微企业绩效影响的实证研究
发布时间：2021-09-23 22:33
小微企业作为国民经济的重要组成部分,提升小微企业绩效不仅有利于企业自身,更关系到国计民生。小微企业规模小,难以仅仅依靠自有资金实现成长,因此绝大多数小微企业的发展必须依靠外部资金,但在获取外源融资时,中小微企业往往面临较高的融资成本和严重的融资约束,导致企业发展受限,不利于企业绩效表现。相较于传统普惠金融,数字普惠金融凭借其技术优势,可以向小微企业提供更加多元的金融服务,通过拓宽融资渠道、降低融资成本和提高融资效率等途径缓解小微企业融资约束。同时数字普惠金融的发展缓解了企业创新投入不足的情况,有利于企业进行技术创新。本文通过对长尾理论、信息不对称理论、金融发展理论及资源基础理论的分析,从融资约束和技术创新两条路径为切入点,提出数字普惠金融发展对小微企业绩效的影响机制。在此基础上,本文选取我国878家中小企业板和创业板上市公司2011-2018年年度面板数据,以北京大学数字普惠金融指数地级市层面数据代表数字普惠金融发展水平,以托宾Q值衡量企业绩效,运用双向固定效应模型,从整体及不同区域、不同所有制等多角度检验数字普惠金融发展对小微企业绩效的影响,并通过逐步回归分析法对融资约束及技术创新进...
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：81 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１－１技术路线图??１．２．３研究方法??本文通过理论与实证相结合的方式全面客观地分析数字普惠金融发展对??小微企业绩效影响状况，主要研宄方法有：??１．文献研宄法??
服务。而数字普惠金融依托数字技术，丰富了金融服务产品，??拓展了金融服务渠道，降低了金融服务成本，提升了金融服务效率，相较于传统??金融有着无法比拟的服务优势，使得普惠金融切实照顾到市场上处于绝对多数的??中小微企业和民营企业，缓解融资约束，促进企业投资。??金融产品ｈ??交易量????／—短头：国有大企业等高??／?端客户对主流金融产品??＼?／?的??／?｜长尾：中小微和民营企业对金融产品??的个性化、差异化耑求??Ｉ???１?ｐ．??企业数ＩＡ??图３－１普惠金融的长尾市场??３．１．２信息不对称理论??信息不对称理论是指市场经济交易过程中，买卖双方所掌握的信息并不对等，??市场中拥有信息量大的一方可通过将可靠信息向信息匮乏的一方传递从而获利，??拥有信息量少的一方存在向信息丰富的一方获取信息的动机。信息不对称的存在??降低了市场的效率。??根据优序融资理论，由于内部资金使用成本最低，且几乎不存在约束条件，??企业会优先使用内源融资，在内源融资无法满足投资需求时，再采取外源融资。??但是中小微企业规模小，难以仅仅依靠自有资金来实现成长，因此绝大多数企业??的发展必须依靠外部资金。严重的信息不对称情况在中小微企业进行外部融资时??普遍存在，管理层和企业内部掌握企业经营全面真实的信息，而外部投资者只能??掌握部分信息，且由于资产规模孝信息不透明等因素，外部投资者获取中小微??企业信息的成本较高，因此银行及其他外部投资者会通过提高贷款利率，信贷配??给等方式来保障自身利益，因此中小微企业面临较高的融资成本和严重的融资约??束。??由于逆向选择问题的存在，经营不善的中小微企业相较于业绩良
山东大学硕士学位论文??！?１?模型（４?１）５／????；数字普惠金融发展———?￣￣？＞！小微企业绩效??融资约束??模型（４．２?＼＾型（４．３?）烚????１?模?—???数字普惠金融发展——＇?＇?￣￣Ｈ小微企业绩效??图４－３融资约束的中介效应检验??４．３．２技术创新的中介效应检验??由于数字普惠金融发展对企业绩效作用的验证已在上文涉及，此处不再赘述。??（一）验证数字普惠金融发展对技术创新的作用??将ｌｎｒｄ作为技术创新的代理变量，将技术创新作为中介变量，加入企业规??模、财务杠杆、经营活动现金流等控制变量，并控制年份的影响，建立模型（４．４）??检验数字普惠金融发展对技术创新的影响，预测灼的系数显著为正。??ｌｎｒｄｉ，，?＝?ａ?＋?＾ｌｄｆｕ，，?＋?ｙｉｓｉｚｅ＾?＋?ｙ２ｌｅｖｉｊｔ?＋?ｙ＾ｃｆｏｕ?＋?ｙ４ｇｒｏｗｔｈｉｙｔ?＋?ｙｓａｇｅ＾ｔ?＋ｙｅａｒ?＋?ａ，，??（４．４）??（二）验证技术创新在数字普惠金融对企业绩效作用的中介效应??模型（４．５）检验考虑技术创新中介作用下数字普惠金融发展对企业绩效的影??响，预测为与妁的系数显著为正。??ｔｏｂｉｎｑｉｔ?＝?ａ?＋?Ｐｉｄｆｕ．ｔ?＋?ｆｉ２ｌｎｒｄｉ，ｔ?＋?ｈｄｆｉｉｊ?乂?Ｉｎｒｄｉ．ｔ?＋?ｙｉｓｉｚｅｕ?＋?ｐｌｅｖｉ，ｔ?＋?ｐｃｆｏｕ?＋??ｙ４ｇｗｗｔｈｉ，ｔ?＋?ｙ５ａｇｅｉ，ｔ?＋?ｙｅａｒ?＋?￡，？，／?（４．５）??模型（４．１?）、（４．４）、（４．５）对技术创新进行中介效应检验。首先，对模型（４．１）??进行回归，检验同上。接着对模型（４．４）进行回归检验数字
【参考文献】：
期刊论文
[1]数字普惠金融发展缓解了中小企业融资约束吗[J]. 喻平,豆俊霞. 财会月刊. 2020(03)
[2]数字普惠金融发展能激励创新吗?——来自中国城市和中小企业的证据[J]. 梁榜,张建华. 当代经济科学. 2019(05)
[3]数字普惠金融、农村贫困与经济增长[J]. 龚沁宜,成学真. 甘肃社会科学. 2018(06)
[4]数字普惠金融发展是否显著影响了居民消费——来自中国家庭的微观证据[J]. 易行健,周利. 金融研究. 2018(11)
[5]中国普惠金融创新能否缓解中小企业的融资约束[J]. 梁榜,张建华. 中国科技论坛. 2018(11)
[6]数字普惠金融对经济增长数量与质量的效应研究——基于省级面板数据的系统GMM估计[J]. 詹韵秋. 征信. 2018(08)
[7]数字金融能促进创业吗?——来自中国的证据[J]. 谢绚丽,沈艳,张皓星,郭峰. 经济学(季刊). 2018(04)
[8]普惠金融与中小微企业融资约束——来自中国中小微企业的经验证据[J]. 邹伟,凌江怀. 财经论丛. 2018(06)
[9]数字普惠金融发展影响因素的实证分析——基于空间面板模型的检验[J]. 吴金旺,郭福春,顾洲一. 浙江学刊. 2018(03)
[10]金融市场化、融资约束与企业成本加成:来自中国制造业企业的证据[J]. 李思慧,徐保昌. 国际贸易问题. 2018(02)
博士论文
[1]融资结构对企业绩效影响机理研究[D]. 魏蒙.上海社会科学院 2017
硕士论文
[1]融资约束下R&D投入对企业绩效的影响[D]. 王潇曼.商务部国际贸易经济合作研究院 2019
[2]互联网金融模式下的中小企业融资问题研究[D]. 陈侃俊.吉林大学 2015
本文编号：3406548
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：81 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１－１技术路线图??１．２．３研究方法??本文通过理论与实证相结合的方式全面客观地分析数字普惠金融发展对??小微企业绩效影响状况，主要研宄方法有：??１．文献研宄法??
服务。而数字普惠金融依托数字技术，丰富了金融服务产品，??拓展了金融服务渠道，降低了金融服务成本，提升了金融服务效率，相较于传统??金融有着无法比拟的服务优势，使得普惠金融切实照顾到市场上处于绝对多数的??中小微企业和民营企业，缓解融资约束，促进企业投资。??金融产品ｈ??交易量????／—短头：国有大企业等高??／?端客户对主流金融产品??＼?／?的??／?｜长尾：中小微和民营企业对金融产品??的个性化、差异化耑求??Ｉ???１?ｐ．??企业数ＩＡ??图３－１普惠金融的长尾市场??３．１．２信息不对称理论??信息不对称理论是指市场经济交易过程中，买卖双方所掌握的信息并不对等，??市场中拥有信息量大的一方可通过将可靠信息向信息匮乏的一方传递从而获利，??拥有信息量少的一方存在向信息丰富的一方获取信息的动机。信息不对称的存在??降低了市场的效率。??根据优序融资理论，由于内部资金使用成本最低，且几乎不存在约束条件，??企业会优先使用内源融资，在内源融资无法满足投资需求时，再采取外源融资。??但是中小微企业规模小，难以仅仅依靠自有资金来实现成长，因此绝大多数企业??的发展必须依靠外部资金。严重的信息不对称情况在中小微企业进行外部融资时??普遍存在，管理层和企业内部掌握企业经营全面真实的信息，而外部投资者只能??掌握部分信息，且由于资产规模孝信息不透明等因素，外部投资者获取中小微??企业信息的成本较高，因此银行及其他外部投资者会通过提高贷款利率，信贷配??给等方式来保障自身利益，因此中小微企业面临较高的融资成本和严重的融资约??束。??由于逆向选择问题的存在，经营不善的中小微企业相较于业绩良
山东大学硕士学位论文??！?１?模型（４?１）５／????；数字普惠金融发展———?￣￣？＞！小微企业绩效??融资约束??模型（４．２?＼＾型（４．３?）烚????１?模?—???数字普惠金融发展——＇?＇?￣￣Ｈ小微企业绩效??图４－３融资约束的中介效应检验??４．３．２技术创新的中介效应检验??由于数字普惠金融发展对企业绩效作用的验证已在上文涉及，此处不再赘述。??（一）验证数字普惠金融发展对技术创新的作用??将ｌｎｒｄ作为技术创新的代理变量，将技术创新作为中介变量，加入企业规??模、财务杠杆、经营活动现金流等控制变量，并控制年份的影响，建立模型（４．４）??检验数字普惠金融发展对技术创新的影响，预测灼的系数显著为正。??ｌｎｒｄｉ，，?＝?ａ?＋?＾ｌｄｆｕ，，?＋?ｙｉｓｉｚｅ＾?＋?ｙ２ｌｅｖｉｊｔ?＋?ｙ＾ｃｆｏｕ?＋?ｙ４ｇｒｏｗｔｈｉｙｔ?＋?ｙｓａｇｅ＾ｔ?＋ｙｅａｒ?＋?ａ，，??（４．４）??（二）验证技术创新在数字普惠金融对企业绩效作用的中介效应??模型（４．５）检验考虑技术创新中介作用下数字普惠金融发展对企业绩效的影??响，预测为与妁的系数显著为正。??ｔｏｂｉｎｑｉｔ?＝?ａ?＋?Ｐｉｄｆｕ．ｔ?＋?ｆｉ２ｌｎｒｄｉ，ｔ?＋?ｈｄｆｉｉｊ?乂?Ｉｎｒｄｉ．ｔ?＋?ｙｉｓｉｚｅｕ?＋?ｐｌｅｖｉ，ｔ?＋?ｐｃｆｏｕ?＋??ｙ４ｇｗｗｔｈｉ，ｔ?＋?ｙ５ａｇｅｉ，ｔ?＋?ｙｅａｒ?＋?￡，？，／?（４．５）??模型（４．１?）、（４．４）、（４．５）对技术创新进行中介效应检验。首先，对模型（４．１）??进行回归，检验同上。接着对模型（４．４）进行回归检验数字
【参考文献】：
期刊论文
[1]数字普惠金融发展缓解了中小企业融资约束吗[J]. 喻平,豆俊霞. 财会月刊. 2020(03)
[2]数字普惠金融发展能激励创新吗?——来自中国城市和中小企业的证据[J]. 梁榜,张建华. 当代经济科学. 2019(05)
[3]数字普惠金融、农村贫困与经济增长[J]. 龚沁宜,成学真. 甘肃社会科学. 2018(06)
[4]数字普惠金融发展是否显著影响了居民消费——来自中国家庭的微观证据[J]. 易行健,周利. 金融研究. 2018(11)
[5]中国普惠金融创新能否缓解中小企业的融资约束[J]. 梁榜,张建华. 中国科技论坛. 2018(11)
[6]数字普惠金融对经济增长数量与质量的效应研究——基于省级面板数据的系统GMM估计[J]. 詹韵秋. 征信. 2018(08)
[7]数字金融能促进创业吗?——来自中国的证据[J]. 谢绚丽,沈艳,张皓星,郭峰. 经济学(季刊). 2018(04)
[8]普惠金融与中小微企业融资约束——来自中国中小微企业的经验证据[J]. 邹伟,凌江怀. 财经论丛. 2018(06)
[9]数字普惠金融发展影响因素的实证分析——基于空间面板模型的检验[J]. 吴金旺,郭福春,顾洲一. 浙江学刊. 2018(03)
[10]金融市场化、融资约束与企业成本加成:来自中国制造业企业的证据[J]. 李思慧,徐保昌. 国际贸易问题. 2018(02)
博士论文
[1]融资结构对企业绩效影响机理研究[D]. 魏蒙.上海社会科学院 2017
硕士论文
[1]融资约束下R&D投入对企业绩效的影响[D]. 王潇曼.商务部国际贸易经济合作研究院 2019
[2]互联网金融模式下的中小企业融资问题研究[D]. 陈侃俊.吉林大学 2015
本文编号：3406548
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