极端金融风险的有效测度与非线性传染

发布时间：2021-09-24 01:39

　　本文采用预期损失指标（expected shortfall, ES）来衡量中国金融市场及各金融部门的极端风险,并结合回溯测试方法进行后验分析,发现ES指标能够对极端风险进行有效测度。在此基础上,本文基于非线性的研究视角,进一步考察了各部门间极端风险的非线性特征与金融风险的跨部门传染效应,并应用相关的网络关联指标,对金融系统整体以及单个金融机构的极端风险的非线性关联展开分析,研究发现房地产等部门是中国金融风险的重要来源。此外,本文还从动态分析的角度考察金融风险跨部门传染的渐进演变。最后,进一步引入中国经济政策不确定性指数及其细化指标,并结合最新发展的混频因果检验等方法,深入考察政策不确定性与极端金融风险的联动效应,研究发现中国股市整体金融风险与经济政策不确定性之间存在双向因果关系。在此基础上,对完善金融风险防范体系及其监管机制提出了若干建议,从而使得本研究具有重要的学术价值与现实意义。 

【文章来源】：经济研究. 2019,54(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：18 页

【文章目录】：
一、 引 言
二、 模型设定和方法说明
    (一) 在险价值 (VaR) 与期望损失 (ES) 及回溯测试 (Backtest)
    (二) 网络关联指标
    (三) 基于混频向量自回归模型 (MF-VAR) 的因果检验
    (四) 数据说明
三、 实证结果与分析
    (一) 极端风险有效测度与回测检验
    (二) 尾部风险非线性特征检验
    (三) 部门间极端风险传染的非线性检验
    (四) 极端风险非线性传染的动态分析
    (五) 经济政策不确定性与风险的联动效应分析
四、 结论与建议



本文编号：3406840