管理者过度自信、财务弹性与现金股利政策的实证研究

发布时间：2021-10-13 02:48

　　利润分配是财务管理的主要环节,是公司治理的重要部分,为了营造健康稳定的资本市场环境,近年来监管机构加大现金分红监督力度,引导上市公司提高分红水平。统计数据显示,2018年A股市场分红公司占比和分红总额都较2017年的75.5%和8050.24亿元有了较为显著的提高,但市场平均股利支付率为28.22%,仍维持在30%左右的门槛股利,上市公司的分红现状取决于自身的财务状况,与我国的“半强制”分红政策的刺激也有密切关系,不乏有一些企业为了迎合“半强制”分红政策,获得再融资机会,进行盲目的非理性的现金分红。合理的股利政策有助于化解企业成长需求和股东回报诉求之间的冲突,财务弹性作为企业调整现金流量的时间和数量,满足未来资金需求的能力,是连接投融资和股利分配的纽带,随着财务弹性理论研究的不断深入,越来越多的学者开始关注财务弹性对现金股利的影响,但国内对两者关系的研究较为匮乏。按照过度自信理论的观点,行为主体的心理偏好因素导致他们在做出重大决策时容易受到主观因素的主导。在此背景下,放松“完全理性人”的假设,引入管理者过度自信,展开财务弹性对现金股利影响的研究很有必要。本文在委托代理理论、过度自信理论... 

【文章来源】：东北林业大学黑龙江省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和研究意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 国内外研究现状及评述
        1.3.1 国外研究现状
        1.3.2 国内研究现状
        1.3.3 国内外文献评述
    1.4 研究内容和研究方法
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究方法
        1.4.3 技术路线
2 相关概念界定及理论基础
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 财务弹性
        2.1.2 现金股利
        2.1.3 管理者过度自信
    2.2 理论基础
        2.2.1 管理者过度自信理论
        2.2.2 委托代理理论
        2.2.3 自由现金流理论
        2.2.4 信息不对称理论
        2.2.5 信号传递理论
    2.3 本章小结
3 理论分析与研究假设
    3.1 理论分析
        3.1.1 财务弹性对现金股利影响的理论分析
        3.1.2 管理者过度自信对财务弹性与现金股利之间关系调节效应的理论分析
        3.1.3 产权性质对财务弹性与现金股利之间关系调节效应的理论分析
    3.2 研究假设
    3.3 本章小结
4 实证研究设计
    4.1 样本选取与数据来源
        4.1.1 样本选取
        4.1.2 数据来源
    4.2 研究变量的选取
        4.2.1 被解释变量的选取
        4.2.2 解释变量的选取
        4.2.3 调节变量的选取
        4.2.4 控制变量的选取
    4.3 模型构建
    4.4 本章小结
5 实证分析
    5.1 描述性统计分析
    5.2 相关性分析
    5.3 回归分析
        5.3.1 财务弹性对现金股利支付意愿影响的检验
        5.3.2 财务弹性对现金股利支付水平影响的检验
        5.3.3 管理者过度自信对财务弹性与现金股利支付水平调节效应的检验
        5.3.4 产权性质对财务弹性与现金股利支付水平调节效应的检验
    5.4 稳健性检验
    5.5 本章小结
6 实证结论与政策建议
    6.1 实证结论
    6.2 政策建议
    6.3 本章小结
结论
参考文献
攻读学位期间发表的学术论文
致谢



本文编号：3433808