不同的风险准则下基于广义极值分布的资产组合有效前沿比较研究

发布时间：2021-10-23 08:49

　　现代投资组合理论是近年来财务金融领域内引起广泛关注的和深入探讨的重点课题。1952年,美国经济学家、金融学家Harry·m·Markowitz发表的《证券组合选择》标志着现代证券组合理论的开端。在他的这篇学位论文中Markowitz提出方差作为风险度量的指标,但是从风险测量的角度上来看,方差不是一个令人满意的测量方法。并且在现实生活中,很多投资者对风险效用的看法也不相同,这就使此理论在实际应用中存在很大的问题。而且在现实生活中金融资产收益数据分布往往不是对称分布的,而是具有的波动集群性和尖峰厚尾特征,在本篇文章中我们考虑当收益率服从厚尾分布时解决了在不同量化的测量风险度量比如方差、VaR和ES下的投资组合问题。本文在引进了广义极值分布的基础上考虑了在不同的风险测量下它的有效前沿投资组合问题。当收益率服从广义极值分布时,研究结果表明在VaR和ES下的有效前沿组合是均值——方差有效前沿下的一个子集:（μ,σ）——投资组合选择在VaR与ES下可能是无效的,但其逆却从来都不存在。此外VaR下有效投资组合的集合是ES下的有效投资组合集合的子集。我们也证明了当α值大于一给定的水平时,（μ,VaRα... 

【文章来源】：武汉科技大学湖北省

【文章页数】：34 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 问题的提出
    1.2 国内外研究现状
    1.3 论文的创新之处
    1.4 论文的内容安排
第二章预备知识
    2.1 广义极值分布
    2.2 标记与定义
    2.3 广义极值分布下收益率的 VAR 和ES
    2.4 本章小结
第三章 投资组合优化与有效前沿
    3.1 基于均值——方差准则的资产组合有效前沿
    3.2 基于均值——风险准则的资产组合有效前沿
    3.3 包含无风险资产的投资组合优化与托宾分离
        3.3.1 含有无风险资产的均值——方差投资组合优化
        3.3.2 含有无风险资产的均值——风险投资组合优化
    3.4 本章小结
第四章 论文的发展与展望
参考文献
致谢
附:硕士研究生期间所发表的论文


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于两类极值分布的金融风险度量[J]. 秦伟良,徐志勇,邹健,李奇松.  安徽工程科技学院学报(自然科学版). 2007(02)
[2]风险投资市场下的资本资产定价模型研究[J]. 程希骏,钱莉,吴敏.  价值工程. 1999(01)
[3]风险决策中的最小亏损概率原则与风险资产的组合[J]. 胡东波,任燮康.  数量经济技术经济研究. 1996(09)



本文编号：3452878