人民币汇率、物价水平和国际贸易结算

发布时间：2021-11-17 07:14

　　本文在Gopinath（2015）的国际贸易结算框架下,分析了人民币贸易加权汇率波动对中国进口商品价格指数（IPI）及居民消费价格指数（CPI）的影响。研究发现,中国IPI对人民币汇率波动较敏感,若人民币汇率当月贬值10%,则IPI未来一个月和一个季度内分别会同比提高约10和10.65个百分点;通过投入产出表测算,由于中国经济体量较大,进口商品进入居民篮子的总比率仅为12.27%,CPI对汇率波动的敏感程度低于IPI,若人民币汇率当月贬值10%,则CPI未来一个月和一个季度内分别会同比提高约1.27和1.35个百分点。若能提高人民币在进口贸易中的使用比例,则可降低中国IPI对人民币汇率波动的敏感程度,减轻美国加息的溢出效应,提升中国货币政策的独立性。 

【文章来源】：当代经济科学. 2019,41(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：9 页

【部分图文】：

图１进出口贸易及数据来源：Ｇｏｐｉｎａｔｈ［

陈新禹人民币汇率、物价水平和国际贸易结算图１进出口贸易及其货币结算数据数据来源：Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］和本文计算结果图２各国人均ＧＤＰ与进口贸易外币结算比例数据来源：Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］和本文计算结果除欧元区国家在欧元推行后使用本币进行国际贸易结算比例显著提高外，其他国家本币结算比例长时间稳定在较低水平，这是Ｇｏｐｉｎａｔｈ国际贸易结算体系的另一主要特征（图３左侧）。截至２０１８年二季度，中国进口贸易外币结算比例约为９０％，虽比２０１２年有所降低，但本币结算比例提高有限，仍不到１０％。换言之，中国的进出口贸易中本币结算比例极其稳定，仅仅在欧元区创立这种巨大事件发生时才有所改变（见图３右侧）。图３各国进口贸易外币结算比例时间序列数据来源：Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］和本文回归计算结果由上述两点可见，中国对外贸易结算与Ｇｏｐｉｎａｔｈ国际贸易结算体系的结算货币特征较为类似。因此，我们可以借鉴Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］的分析方法研究人民币汇率波动对物价水平的影响。（二）人民币汇率波动对中国进口价格（ＩＰＩ）的影响１．模型、变量与数据处理参考Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］的方法，建立如下动态回归方程，通过调整加权人民币汇率的滞后阶数，分别估计人民５８

陈新禹人民币汇率、物价水平和国际贸易结算图１进出口贸易及其货币结算数据数据来源：Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］和本文计算结果图２各国人均ＧＤＰ与进口贸易外币结算比例数据来源：Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］和本文计算结果除欧元区国家在欧元推行后使用本币进行国际贸易结算比例显著提高外，其他国家本币结算比例长时间稳定在较低水平，这是Ｇｏｐｉｎａｔｈ国际贸易结算体系的另一主要特征（图３左侧）。截至２０１８年二季度，中国进口贸易外币结算比例约为９０％，虽比２０１２年有所降低，但本币结算比例提高有限，仍不到１０％。换言之，中国的进出口贸易中本币结算比例极其稳定，仅仅在欧元区创立这种巨大事件发生时才有所改变（见图３右侧）。图３各国进口贸易外币结算比例时间序列数据来源：Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］和本文回归计算结果由上述两点可见，中国对外贸易结算与Ｇｏｐｉｎａｔｈ国际贸易结算体系的结算货币特征较为类似。因此，我们可以借鉴Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］的分析方法研究人民币汇率波动对物价水平的影响。（二）人民币汇率波动对中国进口价格（ＩＰＩ）的影响１．模型、变量与数据处理参考Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］的方法，建立如下动态回归方程，通过调整加权人民币汇率的滞后阶数，分别估计人民５８

【参考文献】：
期刊论文
[1]跨境贸易人民币结算如何影响出口价格汇率传递?——基于时变参数模型的经验证据[J]. 阙澄宇,马斌.  财经问题研究. 2017(09)
[2]人民币汇率波动对中国物价水平的影响——汇率制度变迁视角[J]. 冼国明,石庆芳.  财贸研究. 2014(04)
[3]人民币汇率变动的物价传递效应研究——基于递归VAR模型的研究[J]. 贾凯威.  暨南学报(哲学社会科学版). 2013(12)
[4]人民币汇率、国内总需求与通货膨胀——基于汇率传递理论的实证研究[J]. 朱建平,刘璐.  经济理论与经济管理. 2012(03)
[5]人民币汇率的价格传递效应——基于VAR模型的实证分析[J]. 陈六傅,刘厚俊.  金融研究. 2007(04)
[6]人民币汇率变动对国内物价水平的影响[J]. 卜永祥.  金融研究. 2001(03)



本文编号：3500443