上海莱士股权质押对上市公司财务风险的影响研究

发布时间：2021-11-17 07:39

　　近年来,我国资本市场的融资渠道单一、融资困难的现象较为普遍。由于股权质押的便利性,越来越多的上市公司控股股东选择股权质押进行融资。当股权质押成为融资的热门选项,股权质押爆仓事件也开始层出不穷,这其中显露出的问题需要引起重视。上市公司的控股股东往往在企业的经营决策中具有绝对的话语权与控制权。股权质押后,控股股东的风险偏好水平发生变化,从而导致控股股东会利用自身对于上市公司绝对的话语权来影响企业的管理决策。同时,股权质押这一行为作为信号向市场传递后也可能会导致市场对企业的看法发生变化,进而改变企业的经济环境。这些变动都会对上市公司的财务风险产生影响。本文以上海莱士为例,通过文献分析、案例研究和定量分析的方式,深入了解上海莱士当前股权质押方面所存在的问题,基于信号传递理论与资产替代理论,分析其控股股东股权质押后,因公司治理行为的变化以及对上市公司经营环境的负面影响,导致的上市公司财务风险变动的情况。从投资风险、流动性风险、筹资风险三个角度,详细分析控股股东股权质押行为对上市公司财务风险所造成的影响。综合分析得出结论:控股股东股权质押会导致上市公司财务风险的增加。最后提出相关建议,以防范、化解... 

【文章来源】：南华大学湖南省

【文章页数】：71 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

研究思路图

22图4.42016-2018采浆量对比图数据来源：公开资料，作者自己整理。根据图4.4可知，2018年天坛生物的采浆量位居血液制品行业第一，作为一家纯粹的血液制品企业，血液制品收入达到12.2亿元。排名第二的华兰生物的血液制品加上疫苗的收入达到11.45亿元。紧接着泰邦生物的血液制品收入2.33亿美元，折合人民币16亿元。因为泰邦生物是美股市场，所以存在一定的市场差异。表4.22018血液制品企业收入对比血制品收入（亿元）扣非净利润（亿元）市值（亿元）天坛生物12.202.37186华兰生物11.454.05307泰邦生物16.004.90207上海莱士9.603.07307数据来源：Wind数据库，作者自己整理。如表4.2显示，上海莱士排名行业第四，血液制品收入仅为9.6亿元。相比较来说，上海莱士的生产线利用率高，采浆站的数量名列前茅，产品线的种类在国内也处于前列。但血液制品行业的关键指标采浆量却没有达到预期的增长，这个情况与上海莱士的经营战略密切相关，下文将对此现象进行具体分析。

234.1.3上海莱士股权结构概况上海莱士的控股股东分别为科瑞天诚投资控股有限公司（以下简称“科瑞天诚”）和莱士中国有限公司（以下简称“莱士中国”），各持有公司37.5%股份。科瑞天诚的实际控制人为郑跃文，莱士中国的唯一股东为黄凯，因此公司实际控制人为郑跃文和黄凯。具体股权结构分布图见表4.3与图4.5：表4.3上海莱士控股股东及其关联方持股情况股东名称持股数量（万）持股比例（%）科瑞天诚投资控股有限公司158,252.9631.81宁波科瑞金鼎投资合伙企业（有限合伙）21,027.624.23鹏华资产-平安银行-鹏华资产科瑞莱士资产管理计划6,498.531.31郑跃文37.35RAASCHINALIMITED150,887.0030.33深圳莱士凯吉投资咨询有限公司22,811.924.59鹏华资产-平安银行-鹏华资产凯吉莱士1期资产管理计划6,433.631.29黄凯36.21合计73.56数据来源：上海莱士2018年年报图4.5上海莱士股权结构分布图数据来源：上海莱士2018年年报


本文编号：3500466