货币政策、银行贷款与企业业绩的关系研究

发布时间：2022-01-16 16:54

　　随着我国多层次的资本市场得到快速发展,特别是2019年科创板的推出,实体企业的融资渠道得到进一步拓宽,但能直接通过资本市场进行融资的企业占比是非常小的,大多数企业还是依靠银行贷款进行间接融资,对实体经济发放人民币贷款占同期社会融资规模的比重在2018年更是达到了81.4%。考虑到货币政策作为我国进行宏观调控的重要手段,货币政策的实施势必会影响微观企业的融资行为进而反映到业绩表现上。基于此,本文主要研究货币政策通过银行贷款途径对企业业绩的影响,借此考察货币政策在我国现阶段的效力及货币政策对不同产权性质企业的同效性问题。本文采用规范分析与实证分析相结合的方法。理论方面,通过梳理以往文献发现我国货币政策的信贷传导渠道占据主要地位,且基于产权性质的信贷歧视导致信贷资源的分配存在差异。实证方面,以2007-2018年沪深A股上市公司为研究对象,研究发现货币政策通过银行贷款途径影响企业业绩,货币政策紧缩期银行贷款与企业业绩呈现负向关系,货币政策宽松时期则呈现正向关系,且主要是短期银行贷款产生这种效用;货币政策的实施对不同产权性质企业的影响不具有同效性,对非国有企业的作用效果明显优于国有企业,我国银... 

【文章来源】：沈阳工业大学辽宁省

【文章页数】：46 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

社会融资规模主要构成

第3章企业融资现状及相关概念概述15式在非金融企业的融资结构中占据着首要位置。图3.1社会融资规模主要构成Fig.3.1Themaincomponentsofsocialfinancingscale图3.2社会融资规模占比Fig.3.2Proportionofsocialfinancingscale3.2相关概念概述为了方便后续研究顺利展开，本部分主要对论文中涉及的相关概念进行概述，包括货币政策、银行贷款与企业业绩。3.2.1货币政策货币政策是货币当局即中央银行为了实现经济目标而采用的一系列控制货币供应量并以此调节利率进而影响投资乃至整个经济的方针和措施的总称。其中，要实现的

沈阳工业大学硕士学位论文22LBL。（2）货币政策要研究宏观经济形势下的企业经济行为问题，首先要判断研究区间属于货币政策紧缩期还是宽松期。为了方便研究不同货币政策背景下银行贷款对企业业绩产生何种影响，本文将货币政策设置为虚拟变量MP。考虑到中国人民银行公布的《全国银行家问卷调查》的调查对象为全国各类银行机构的总部负责人及一、二级分支机构行长或主管信贷业务的副行长，其对货币政策的切身感受值即“货币政策感受指数”能够从银行信贷视角较为准确地反映货币政策的真实环境，且银行作为货币政策传导至实体经济必不可少的一环，其感受到的货币政策松紧状态具有重要的参考价值，故本文以此指标作为货币政策松紧状态的衡量标准[31]。当该值小于50%时为货币政策紧缩状态，当该值大于50%时则为货币政策宽松状态。依据中国人民银行公布的“货币政策感受指数”绘制折线图如图4.1，通过观察各个季度指数与50%水平线的位置关系可以较为直观地判断出货币政策状态属于宽松期还是紧缩期。图4.1货币政策感受指数Fig.4.1Monetarypolicysentimentindex（3）产权性质上市公司的产权性质一般根据其公布的实际控制人性质来判断，本文将产权性质定义为STATE，并以CSMAR数据库中的分类方法对其进行划分，具体的分类原则为：当国有企业、国有机构或事业单位作为公司的实际控制人时，该公司的产权性质被划分为国有企业，并取STATE=1；否则则为非国有企业，取STATE=0。本文在实证分析过程中将依据STATE变量划分研究样本为国有企业与非国有企业两个子样本，以便对比分析货币政策的信贷资源配置在不同产权性质企业之间的差异。


本文编号：3593071