经常账户调整对一国实际有效汇率的短期冲击:一般规律与异质性——来自19个重要经济体的经验证据

发布时间：2022-01-22 04:35

　　本文基于拓展的OR（1995）两部门模型,探索2008年全球金融危机后经常账户调整对一国实际有效汇率的短期冲击。首先,构建基于外生冲击的面板VAR模型,采用系统GMM法进行估计,结合脉冲响应函数分析,发现危机后新兴经济体经常账户调整对实际有效汇率先呈现负向冲击后迅速转正,但在全样本和发达国家组别中该效应并不显著;其次,通过构建SVAR模型,探索全球四大经济体经常账户短期冲击的异质性,结论表明危机后源于经常账户的短期冲击是人民币实际有效汇率变动的主要贡献因素,但并非美国、德国、日本实际有效汇率变动的主要贡献因素,经常账户对人民币实际有效汇率呈现微小正向冲击。这些结论意味着,新兴经济体需要密切关注经常账户调整的潜在影响,发达经济体需要重视经常账户调整背后的金融渠道,积极付诸改善本国收支结构的努力。 

【文章来源】：经济与管理研究. 2019,40(07)北大核心CSSCI

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、文献回顾
二、理论模型
    (一) 家庭部门
    (二) 厂商部门
    (三) 政府部门
    (四) 均衡时需求曲线
    (五) 稳态附近对数线性化过程
    (六) 模型系统的短期效应分析
三、实证模型设定及数据选择
    (一) 变量选取及数据说明
    (二) 样本选择
    (三) 描述性统计
    (四) 模型构建
四、实证分析
    (一) 基于面板VAR模型的经验证据
        1.变量平稳性检验与定阶
        2.面板VAR模型系数矩阵估计
        3.脉冲响应函数
        4.方差分解
    (二) 进一步讨论异质性:四个主要经济体的经验证据
五、稳健性检验
六、结论与政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]人口结构与经常账户:开放DSGE模拟与经验证据[J]. 朱超,余颖丰,易祯.  世界经济. 2018(09)
[2]全球经济失衡,逆转还是持续——基于金融发展不对称视角[J]. 张坤.  财经科学. 2016(11)
[3]金融发展与全球经济再平衡[J]. 张坤.  国际金融研究. 2015(02)
[4]“全球失衡”的百年变迁——基于经验数据与事实比较的分析[J]. 杨盼盼,徐建炜.  经济学(季刊). 2014(02)
[5]我国经常账户失衡和人民币汇率的动态运行——基于新开放经济宏观动态一般均衡模型的估计[J]. 陈创练.  山西财经大学学报. 2013(09)
[6]中国国际投资头寸表失衡与金融调整渠道[J]. 肖立晟,陈思翀.  经济研究. 2013 (07)
[7]储蓄不足、全球失衡与“中心—外围”模式[J]. 殷剑峰.  经济研究. 2013 (06)



本文编号：3601558