启迪桑德绿色ABS增信方式案例分析
发布时间：2022-02-04 18:53
环境恶化和资源短缺已经成为全社会关注的焦点,环境污染防治和资源循环利用的迫切性推动着环保行业的发展,但资金不足仍然是阻碍其发展的重要因素。国内环保行业起步晚、规模小、风险高、盈利低的特点,导致环保企业在融资中缺乏吸引力。具有优质基础资产的环保企业可以利用绿色ABS融资,采用内部增信方式、外部增信方式和信息增信的方式改善发行条件,降低违约风险,增加信用评级,提高融资效率。本文选择“天风平银-启迪桑德废电产品基金补贴信托受益权绿色资产支持专项计划”作为案例,研究绿色ABS增信方式在废弃电器电子产品处理行业中的实际应用。该案例具有代表性,能够代表中小型环保企业所面临的融资环境和增信资源,希望通过对该案例的研究能够为中小型环保企业利用绿色ABS融资提供一定的增信启示。文中首先指出国内外绿色ABS以及增信方式的研究现状,提出以启迪桑德绿色ABS案例研究绿色ABS增信方式的意义;其次,阐述绿色ABS内部增信方式、外部增信方式及信息增信方式的内涵,介绍与本文研究问题相关的信息不对称理论、交易成本理论、信号传递担保理论和风险分担理论的内涵;再次,从重要参与方概况、交易结构、资金管理及增信方式方面介绍启...
【文章来源】：河北金融学院河北省
【文章页数】：46 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
论文框架结构图
河北金融学院硕士学位论文16一资金信托计划的信托受益权，单一资金信托受托人为中建投信托有限责任公司（以下简称“中建投”），中建投根据《信托贷款合同》约定发放信托贷款给启迪桑德下属6家处理企业，而6家处理企业以2015年与2016年享有的废弃电器电子产品处理基金补贴应收账款作为质押偿还信托贷款本息。天风证券设立并管理“天风平银-启迪桑德废电产品基金补贴信托收益权绿色资产支持专项计划”，以专项计划为载体在资本市场发行绿色ABS获得资金以购买桑德租赁拥有的基金补贴受益权。启迪桑德作为专项计划的差额支付承诺人，在专项计划的存续期间担任最终付款人，平安银行股份有限公司北京分行担任托管人角色，在专项计划的存续期间负责资金账户的管理和监督。该专项计划交易结构图如下：图3.1专项计划交易结构资料来源：《天风平银-启迪桑德废电产品基金补贴信托受益权绿色资产支持专项计划说明书》3.3资金管理及运用专项计划存续期间管理人负责资金的管理及运用，根据资金的应用开立专门的资金账户。管理人开立募集资金专户专门用于接收、存放、划转绿色ABS认购人交付的认购资金；以专项计划的名义在托管人银行开立专项计划账户，专门用于专项计划相关的资金收支活动。专项计划遵循“专款专用”的原则，募集的资金全部用于购买基础资产。在专项计划
第4章启迪桑德绿色ABS案例分析23（1）第三方担保降低逆向选择和道德风险。专项计划中运用差额支付承诺和流动性支持能够有效的降低逆向选择和道德风险。差额支付承诺相当于启迪桑德在专项计划存续期间为下属6家处理企业的信贷偿还提供担保，承担连带保证责任，第三方担保能力越强越能降低逆向选择的可能性。启迪桑德是环保行业的领头企业，其公司治理结构完善，内外部融资渠道通畅，整体运营较为平稳，下图将展示启迪桑德主要财务指标，以显示其担保能力。图4.1启迪桑德主要财务指标资料来源：同花顺从启迪桑德主要的财务指标来看，其净利润、营业总收入、流动资产和现金流量远超行业平均水平，以上任何一个指标均能承担每一期的绿色ABS本息偿付，能够为专项计划提供强有力的担保能力，有效降低6家处理企业的信贷利率，从而降低逆向选择问题。此外，启迪桑德十分了解下属6家处理企业的基本情况，能够有效制止6家处理企业追求高收益、开展高风险项目。在专项计划存续期间，启迪桑德为6家处理企业的日常运营提供
【参考文献】：
期刊论文
[1]论风险投资对技术创新的影响[J]. 贺炎林,曾祥辉,马宏玫. 财会月刊. 2020(05)
[2]收益权资产支持证券风险评估指标分析——基于信息增益的方法[J]. 张丽君,冯俊文,冯博. 技术经济与管理研究. 2020(01)
[3]破产隔离与资产证券化交易成本——一个基于比较金融组织的实证分析[J]. 王剑锋,徐万肖,吴京. 金融论坛. 2020(01)
[4]绿色资产证券化路径研究——以安徽省光伏发电产业为例[J]. 叶文辉,李嘉. 华北金融. 2019(12)
[5]我国银行资产证券化存在监管资本套利吗[J]. 李杰,殷培培,邱雪玲. 金融监管研究. 2019(11)
[6]中国PPP增信框架效应:风险损益均衡的理论解析[J]. 许振宇,陈恒,李清均. 商业研究. 2019(11)
[7]信息不对称、担保增信机制与私募债融资成本[J]. 沈红波,李佳娇,华凌昊. 证券市场导报. 2019(10)
[8]我国绿色资产证券化发展现状及路径优化建议[J]. 卢悦. 产权导刊. 2019(10)
[9]信用评级对我国资产证券化产品发行定价的影响机理[J]. 朱波,刘文震. 财经科学. 2019(09)
[10]我国资产证券化SPV实体缺位与风险防控路径[J]. 贺琪. 社会科学动态. 2019(08)
硕士论文
[1]担保增信对公司债信用利差的影响研究[D]. 李恩来.山东大学 2019
[2]绿色资产证券化的推广价值分析[D]. 冯尚.西南政法大学 2018
[3]中小企业集合债券信用增级研究[D]. 向乾.广东财经大学 2016
[4]企业资产证券化分层结构的机理分析[D]. 徐阳.复旦大学 2014
本文编号：3613755
【文章来源】：河北金融学院河北省
【文章页数】：46 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
论文框架结构图
河北金融学院硕士学位论文16一资金信托计划的信托受益权，单一资金信托受托人为中建投信托有限责任公司（以下简称“中建投”），中建投根据《信托贷款合同》约定发放信托贷款给启迪桑德下属6家处理企业，而6家处理企业以2015年与2016年享有的废弃电器电子产品处理基金补贴应收账款作为质押偿还信托贷款本息。天风证券设立并管理“天风平银-启迪桑德废电产品基金补贴信托收益权绿色资产支持专项计划”，以专项计划为载体在资本市场发行绿色ABS获得资金以购买桑德租赁拥有的基金补贴受益权。启迪桑德作为专项计划的差额支付承诺人，在专项计划的存续期间担任最终付款人，平安银行股份有限公司北京分行担任托管人角色，在专项计划的存续期间负责资金账户的管理和监督。该专项计划交易结构图如下：图3.1专项计划交易结构资料来源：《天风平银-启迪桑德废电产品基金补贴信托受益权绿色资产支持专项计划说明书》3.3资金管理及运用专项计划存续期间管理人负责资金的管理及运用，根据资金的应用开立专门的资金账户。管理人开立募集资金专户专门用于接收、存放、划转绿色ABS认购人交付的认购资金；以专项计划的名义在托管人银行开立专项计划账户，专门用于专项计划相关的资金收支活动。专项计划遵循“专款专用”的原则，募集的资金全部用于购买基础资产。在专项计划
第4章启迪桑德绿色ABS案例分析23（1）第三方担保降低逆向选择和道德风险。专项计划中运用差额支付承诺和流动性支持能够有效的降低逆向选择和道德风险。差额支付承诺相当于启迪桑德在专项计划存续期间为下属6家处理企业的信贷偿还提供担保，承担连带保证责任，第三方担保能力越强越能降低逆向选择的可能性。启迪桑德是环保行业的领头企业，其公司治理结构完善，内外部融资渠道通畅，整体运营较为平稳，下图将展示启迪桑德主要财务指标，以显示其担保能力。图4.1启迪桑德主要财务指标资料来源：同花顺从启迪桑德主要的财务指标来看，其净利润、营业总收入、流动资产和现金流量远超行业平均水平，以上任何一个指标均能承担每一期的绿色ABS本息偿付，能够为专项计划提供强有力的担保能力，有效降低6家处理企业的信贷利率，从而降低逆向选择问题。此外，启迪桑德十分了解下属6家处理企业的基本情况，能够有效制止6家处理企业追求高收益、开展高风险项目。在专项计划存续期间，启迪桑德为6家处理企业的日常运营提供
【参考文献】：
期刊论文
[1]论风险投资对技术创新的影响[J]. 贺炎林,曾祥辉,马宏玫. 财会月刊. 2020(05)
[2]收益权资产支持证券风险评估指标分析——基于信息增益的方法[J]. 张丽君,冯俊文,冯博. 技术经济与管理研究. 2020(01)
[3]破产隔离与资产证券化交易成本——一个基于比较金融组织的实证分析[J]. 王剑锋,徐万肖,吴京. 金融论坛. 2020(01)
[4]绿色资产证券化路径研究——以安徽省光伏发电产业为例[J]. 叶文辉,李嘉. 华北金融. 2019(12)
[5]我国银行资产证券化存在监管资本套利吗[J]. 李杰,殷培培,邱雪玲. 金融监管研究. 2019(11)
[6]中国PPP增信框架效应:风险损益均衡的理论解析[J]. 许振宇,陈恒,李清均. 商业研究. 2019(11)
[7]信息不对称、担保增信机制与私募债融资成本[J]. 沈红波,李佳娇,华凌昊. 证券市场导报. 2019(10)
[8]我国绿色资产证券化发展现状及路径优化建议[J]. 卢悦. 产权导刊. 2019(10)
[9]信用评级对我国资产证券化产品发行定价的影响机理[J]. 朱波,刘文震. 财经科学. 2019(09)
[10]我国资产证券化SPV实体缺位与风险防控路径[J]. 贺琪. 社会科学动态. 2019(08)
硕士论文
[1]担保增信对公司债信用利差的影响研究[D]. 李恩来.山东大学 2019
[2]绿色资产证券化的推广价值分析[D]. 冯尚.西南政法大学 2018
[3]中小企业集合债券信用增级研究[D]. 向乾.广东财经大学 2016
[4]企业资产证券化分层结构的机理分析[D]. 徐阳.复旦大学 2014
本文编号：3613755
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