董事长后代性别与民营企业金融化
发布时间：2022-02-09 19:08
近年来,越来越多的实体企业加大金融资产的配置,而对主业投资的比重不断收缩,中国“实体企业金融化”现象愈演愈烈,受到社会各界的广泛关注。在此背景下,有必要深入探究实体企业金融化的影响因素。高管是企业投资行为的直接决策主体,高管的生理特征和个人经历显著影响其认知能力和价值观,而认知能力、价值观等因素会促使高管做出高度个性化的决策。在外部环境相同的情况下,不同企业的内部决策者基于管理风格的差异,对金融资产配置的规模呈现出较大的不同,所以企业金融化最直接的影响因素与公司决策者息息相关,研究高管的背景特征对企业金融化程度的影响有着重要的意义。因此,本文基于高层梯队理论探讨高管后代性别与企业金融资产配置之间的关系。由于董事长在中国上市公司中拥有绝对的权力,对公司的战略制定、经营方案以及投资决策等都具有决定性的影响力,是最具有决策权的企业高管。因此,本文选取2000年至2017年间在上海或者深圳证券交易所发行A股的民营上市公司作为研究样本,针对董事长后代性别与企业金融化之间的关系进行实证检验,从董事长的学历、年龄和任职公司所处地区的金融发展水平等方面研究了董事长后代性别对实体企业金融化影响的异质性,...
【文章来源】：华东师范大学上海市211工程院校985工程院校教育部直属院校
【文章页数】：94 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
论文逻辑框架图
华东师范大学硕士学位论文12有研究董事长的个人特征对企业创新存在影响（李焰等，2011；黄继承和盛明泉，2013）[1][2]。图2-1高层梯队模型2.2.2预防性储蓄理论Keynes（1936）[3]在研究货币政策理论时将企业持有现金的动机区分为三大类，分别是交易性需要、投机性需要和预防性储蓄需要，预防性储蓄需要指的是企业为了应对内外环境突然变化对资金流动造成冲击，率先将一部分资产以现金的形式贮存起来。企业贮存现金可以防止未来经营恶化出现资金链断裂，一旦出现企业危机，企业可以利用储蓄的现金来救急，尤其在当今市场经济环境下，信贷约束问题非常普遍。信息不对称使得外部投资者不能掌握企业的所有信息，他们在提供贷款的时候会提出严苛的条件同时要求足够的风险溢价，此时企业作为资金需求方就面临着融资约束问题。根据优序融资理论（Myers和Majluf，1984）[4]，内部资金相比外部资金成本低、限制条款少、使用便利并且能动性强，企业一般都是先从内部资金开始使用，只有在内部资金存在需求缺口时，再考虑外部资金，所以企业前期有效的预防性储蓄是后期优序融资的重要前提条件。由于金融资产变现速度较快，转换成本较低等，在一定程度上可以等价于现[1]李焰,秦义虎,张肖飞.企业产权、管理者背景特征与投资效率[J].管理世界,2011,(1):135-144.[2]黄继承,盛明泉.高管背景特征具有信息含量吗?[J].管理世界,2013,(9):144-153+171.[3]KeynesJM.TheGeneralTheoryofEmployment,Interest,andMoney[M].London:Macmillan,1936.[4]MyersSC,MajlufNS.CorporateFinancingandInvestmentDecisionsWhenFirmsHaveInformationThatInvestorsDoNotHave[J].JournalofFinancialEconomics,1984,13(2):187-221.
【参考文献】：
期刊论文
[1]集团内部资本市场与企业金融资产配置：“推波助澜”还是“激浊扬清”[J]. 黄贤环,王瑶. 财经研究. 2019(12)
[2]金融化的逻辑与反思[J]. 张成思. 经济研究. 2019(11)
[3]加强金融监管能否促进企业“脱虚向实”?——来自2006—2015年上市公司的证据[J]. 马思超,彭俞超. 中央财经大学学报. 2019(11)
[4]高管学术背景与企业金融化[J]. 杜勇,周丽. 西南大学学报(社会科学版). 2019(06)
[5]金融资产持有对非金融企业经营绩效的影响[J]. 徐珊. 山西财经大学学报. 2019(11)
[6]实体企业金融化与企业战略差异[J]. 戴泽伟,潘松剑. 华东经济管理. 2019(09)
[7]金融资产配置、企业经营风险与企业杠杆率[J]. 李博阳,沈悦,张嘉望. 当代经济科学. 2019(05)
[8]高管从军经历与企业金融化：抑制还是促进？[J]. 于连超,张卫国,眭鑫,毕茜,张亨溢. 科学决策. 2019(06)
[9]CEO金融背景与实体企业金融化[J]. 杜勇,谢瑾,陈建英. 中国工业经济. 2019(05)
[10]高管金融经历与实体企业金融化[J]. 戴泽伟,潘松剑. 世界经济文汇. 2019(02)
博士论文
[1]中国实体企业金融化及其效应研究[D]. 黄送钦.东南大学 2018
硕士论文
[1]非金融企业金融化程度与影响因素研究[D]. 滑跃.首都经济贸易大学 2018
[2]子女性别对家庭消费支出决策的影响[D]. 邹文静.湖南大学 2017
[3]高等教育中学科/专业选择的性别差异研究[D]. 田菊.华中师范大学 2014
[4]孩子性别对家庭买房决策的影响[D]. 潘德佳.上海交通大学 2014
[5]中国非金融企业金融化程度和原因研究[D]. 许新强.西南财经大学 2014
[6]非金融业上市企业持有金融资产规模影响因素探究[D]. 张瑾.上海交通大学 2013
本文编号：3617501
【文章来源】：华东师范大学上海市211工程院校985工程院校教育部直属院校
【文章页数】：94 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
论文逻辑框架图
华东师范大学硕士学位论文12有研究董事长的个人特征对企业创新存在影响（李焰等，2011；黄继承和盛明泉，2013）[1][2]。图2-1高层梯队模型2.2.2预防性储蓄理论Keynes（1936）[3]在研究货币政策理论时将企业持有现金的动机区分为三大类，分别是交易性需要、投机性需要和预防性储蓄需要，预防性储蓄需要指的是企业为了应对内外环境突然变化对资金流动造成冲击，率先将一部分资产以现金的形式贮存起来。企业贮存现金可以防止未来经营恶化出现资金链断裂，一旦出现企业危机，企业可以利用储蓄的现金来救急，尤其在当今市场经济环境下，信贷约束问题非常普遍。信息不对称使得外部投资者不能掌握企业的所有信息，他们在提供贷款的时候会提出严苛的条件同时要求足够的风险溢价，此时企业作为资金需求方就面临着融资约束问题。根据优序融资理论（Myers和Majluf，1984）[4]，内部资金相比外部资金成本低、限制条款少、使用便利并且能动性强，企业一般都是先从内部资金开始使用，只有在内部资金存在需求缺口时，再考虑外部资金，所以企业前期有效的预防性储蓄是后期优序融资的重要前提条件。由于金融资产变现速度较快，转换成本较低等，在一定程度上可以等价于现[1]李焰,秦义虎,张肖飞.企业产权、管理者背景特征与投资效率[J].管理世界,2011,(1):135-144.[2]黄继承,盛明泉.高管背景特征具有信息含量吗?[J].管理世界,2013,(9):144-153+171.[3]KeynesJM.TheGeneralTheoryofEmployment,Interest,andMoney[M].London:Macmillan,1936.[4]MyersSC,MajlufNS.CorporateFinancingandInvestmentDecisionsWhenFirmsHaveInformationThatInvestorsDoNotHave[J].JournalofFinancialEconomics,1984,13(2):187-221.
【参考文献】：
期刊论文
[1]集团内部资本市场与企业金融资产配置：“推波助澜”还是“激浊扬清”[J]. 黄贤环,王瑶. 财经研究. 2019(12)
[2]金融化的逻辑与反思[J]. 张成思. 经济研究. 2019(11)
[3]加强金融监管能否促进企业“脱虚向实”?——来自2006—2015年上市公司的证据[J]. 马思超,彭俞超. 中央财经大学学报. 2019(11)
[4]高管学术背景与企业金融化[J]. 杜勇,周丽. 西南大学学报(社会科学版). 2019(06)
[5]金融资产持有对非金融企业经营绩效的影响[J]. 徐珊. 山西财经大学学报. 2019(11)
[6]实体企业金融化与企业战略差异[J]. 戴泽伟,潘松剑. 华东经济管理. 2019(09)
[7]金融资产配置、企业经营风险与企业杠杆率[J]. 李博阳,沈悦,张嘉望. 当代经济科学. 2019(05)
[8]高管从军经历与企业金融化：抑制还是促进？[J]. 于连超,张卫国,眭鑫,毕茜,张亨溢. 科学决策. 2019(06)
[9]CEO金融背景与实体企业金融化[J]. 杜勇,谢瑾,陈建英. 中国工业经济. 2019(05)
[10]高管金融经历与实体企业金融化[J]. 戴泽伟,潘松剑. 世界经济文汇. 2019(02)
博士论文
[1]中国实体企业金融化及其效应研究[D]. 黄送钦.东南大学 2018
硕士论文
[1]非金融企业金融化程度与影响因素研究[D]. 滑跃.首都经济贸易大学 2018
[2]子女性别对家庭消费支出决策的影响[D]. 邹文静.湖南大学 2017
[3]高等教育中学科/专业选择的性别差异研究[D]. 田菊.华中师范大学 2014
[4]孩子性别对家庭买房决策的影响[D]. 潘德佳.上海交通大学 2014
[5]中国非金融企业金融化程度和原因研究[D]. 许新强.西南财经大学 2014
[6]非金融业上市企业持有金融资产规模影响因素探究[D]. 张瑾.上海交通大学 2013
本文编号：3617501
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