基于已实现波动率模型（HAR-RV）对中国股票市场波动率研究

发布时间：2022-02-13 05:25

　　股市的涨跌情况一直以来是企业和个人关注的重点,衡量市场波动性十分必要。因此,构建模型预测股市波动情况具有重要意义。目前国内外学者已经对波动率模型做了充分的研究,但在模型中加入新的解释变量一直是模型拓展的重要方向。鉴于此,本文旨在创建模型来拟合波动率的变化情况,并将模型进行改进,提高预测效果。本文获取了上证50ETF高频收益序列,计算得到日已实现波动率,验证其具有长记忆性和对数正态性。通过日已实现波动率计算得到已实现波动率周数据和已实现波动率月数据,建立已实现波动率（HAR-RV）模型,研究其对中国股票市场波动性的预测效果。通过样本内预测和样本外检验,验证了HAR-RV模型对上证50ETF己实现波动率具有一定的预测能力。在获取初始的已实现波动率（HAR-RV）模型后,本文对已实现波动率模型进行拓展,将隐含流动性这一指标作为新的解释变量增加到模型中,以提高模型的预测效果。本文认为,资产流动性会影响已实现波动率,而期权信息中不仅仅包含了投资者对未来波动率的预期,也包含了投资者对资产未来流动性的预期。本文通过上证50ETF期权信息,求出隐含流动性指标,验证了隐含流动性与未来三十日成交量之和成负... 

【文章来源】：哈尔滨工业大学黑龙江省211工程院校985工程院校

【文章页数】：66 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 课题背景及研究意义
        1.1.1 课题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
        1.2.3 国内外研究综述
    1.3 主要研究内容
    1.4 技术路线图
第2章 已实现波动率模型理论分析
    2.1 已实现波动率理论
        2.1.1 己实现波动率的计算方法
        2.1.2 己实现波动率的采样频率
        2.1.3 己实现波动率的基本特征
    2.2 HAR-RV模型
        2.2.1 模型理论基础
        2.2.2 模型的构建和改进
    2.3 隐含流动性
        2.3.1 隐含流动性理论基础
        2.3.2 隐含流动性计量方法
        2.3.3 隐含流动性建模
    2.4 本章小结
第3章 已实现波动率模型构建和拓展
    3.1 已实现波动率模型拟合
        3.1.1 数据选取
        3.1.2 已实现波动率计算
        3.1.3 已实现波动率特征检验
        3.1.4 变量计算和样本内模型拟合
    3.2 数量法求解隐含流动性
        3.2.1 数据选取
        3.2.2 隐含流动性计算
        3.2.3 隐含流动性对未来流动性的预测
    3.3 已实现波动率模型拓展
        3.3.1 隐含流动性指标对模型的改进
        3.3.2 日成交量对模型的改进
        3.3.3 隐含日成交量对模型的改进
    3.4 模型样本外检测
    3.5 本章小结
第4章 模型期权风险对冲
    4.1 风险对冲理论基础
    4.2 风险对冲建模
    4.3 风险对冲实证分析
    4.4 本章小结
结论
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]大宗商品期货交易中的动量效应与反转效应分析[J]. 李汝纪.  中国商论. 2019(13)
[2]隐含流动性:从期权市场测算股市流动性[J]. 杨旸,林辉,段文,刘逖.  证券市场导报. 2019(02)
[3]基于HAR-RV模型对我国沪深300指数的波动率研究[J]. 戴中川.  现代商业. 2018(36)
[4]期权市场对现货市场波动率影响的实证分析——基于上证50ETF期权上市前后的比较[J]. 刘庞庞.  统计与信息论坛. 2017(10)
[5]股指波动率、市场流动性与全球股市崩盘传染[J]. 徐飞,唐建新.  金融论坛. 2017(08)
[6]基于HAR模型的上证50ETF波动率指数特征及应用研究[J]. 杨艳军,安丽娟.  金融发展研究. 2017(07)
[7]引入宏观经济指标的棉花期货已实现波动率建模研究[J]. 袁方,瞿慧.  中国管理科学. 2013(S1)
[8]基于高频数据的波动率建模及应用研究评述[J]. 王天一,黄卓.  经济学动态. 2012(03)
[9]中国股票市场个股已实现波动率估计[J]. 张伟,李平,曾勇.  管理学报. 2008(02)



本文编号：3622717