同仁堂发行可转换债券融资的动因及效果分析

发布时间：2022-02-20 00:07

　　可转债是一种兼具普通债券和期权（权证）性质的投融资工具,因其双重特性而具有较强的吸引力,成为了普通债券和股票等融资工具的补充。我国的可转债融资市场起步较晚,发展历程较短,但随着可转债市场制度和政策机制的不断完善,我国可转债的发行额和市场流通值不断提高,成为了很多企业的融资选择。特别是在2017年,我国证监会发布融资新规,对上市公司增发配股和其他非公开发行股票的融资行为之间的时间间隔进行了 18个月的时间限定,但发行可转换债券融资不受这一规定的约束,由此掀起了发行可转债融资的热潮。本文选择我国的一家医药制造业上市公司——同仁堂,对其发行可转债进行深入分析,探讨其发行可转债融资动因和融资效果,从而对我国上市公司发行可转债提供借鉴作用。本文首先阐述发行可转债融资的研究背景与意义;并对国内外可转债的理论研究进行了归纳、总结;接着分析了同仁堂可转债融资的情况及融资动机;然后采用事件研究法、财务指标法、比较研究法、EVA企业价值评估法等方法分析了同仁堂发行可转债后的市场反应、财务效果、经营效果以及对公司控制权和公司治理的影响;进而得出案例分析的结论:同仁堂发行可转债市场反应较大,对公司业绩有所影响... 

【文章来源】：南昌大学江西省211工程院校

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 企业发行可转债融资动因的研究
        1.2.2 企业发行可转债公告效应的研究
        1.2.3 企业发行可转债融资效果的研究
        1.2.4 文献述评
    1.3 研究思路与方法
    1.4 本文的基本框架
    1.5 研究创新点与局限性
第2章 发行可转债融资的相关理论基础
    2.1 可转换债券概述
        2.1.1 可转换债券的含义
        2.1.2 我国可转换债券发展概况
        2.1.3 可转换债券与其他金融产品的异同
    2.2 可转债的发行条件及程序
        2.2.1 可转债的发行条件
        2.2.2 可转债的发行程序
    2.3 相关理论基础
        2.3.1 啄食理论
        2.3.2 资本结构理论
        2.3.3 信号传递理论
第3章 同仁堂可转债融资过程及动因分析
    3.1 同仁堂基本情况
        3.1.1 同仁堂及其所在行业概况
        3.1.2 同仁堂财务状况
    3.2 同仁堂发行可转债的过程与内容
        3.2.1 同仁堂发行可转债过程回顾
        3.2.2 同仁堂发行可转债基本条款解读
        3.2.3 同仁堂发行可转债募集资金使用情况
    3.3 同仁堂可转债发行的动因分析
        3.3.1 项目投资的需要
        3.3.2 股权融资的局限性
        3.3.3 减少融资成本
        3.3.4 优化资本结构
第4章 同仁堂可转债融资效果分析
    4.1 同仁堂可转债发行的市场反应分析
        4.1.1 定义事件期和相关指标
        4.1.2 计算相关数据
        4.1.3 股票市场的短期反应
    4.2 同仁堂可转债发行的财务效果分析
        4.2.1 融资成本分析
        4.2.2 现金流量分析
        4.2.3 项目投资收益
    4.3 同仁堂可转债发行的经营效果分析
        4.3.1 偿债能力分析
        4.3.2 盈利能力分析
        4.3.3 营运能力分析
        4.3.4 经济增加值分析
    4.4 同仁堂可转债发行对控制权的影响分析
        4.4.1 转股情况
        4.4.2 转股成功对控制权的影响
    4.5 同仁堂可转债发行对公司治理的影响分析
        4.5.1 抑制大股东掠夺
        4.5.2 平衡不同利益者之间的关系
第5章 案例研究的结论及建议
    5.1 案例研究的结论
        5.1.1 市场反应较大,对公司业绩有所影响
        5.1.2 对股权稀释具有缓冲作用,增强了公司治理能力
        5.1.3 债券赎回时机合理,降低了企业的融资成本
        5.1.4 有利于优化企业的资本结构
    5.2 案例研究的建议
        5.2.1 企业发行可转债要选择适当的发行和赎回时机
        5.2.2 企业可选择可转债融资,优化企业的资本结构
        5.2.3 企业要合理判断可转债融资的适用性
        5.2.4 可适当放松发行要求,为企业提供多一种稳妥融资选择
致谢
参考文献


【参考文献】：
期刊论文
[1]运营时滞、债务协商和可转债融资企业投资决策研究[J]. 宋丹丹,张岳松.  财经理论与实践. 2019(02)
[2]可转换债券发行的动因与后果——基于“福记食品”的案例研究[J]. 林建秀.  金融发展研究. 2019(03)
[3]可转债投资价值凸性与财富效应[J]. 张学平,马维兰,韩雅君,韩丹.  首都经济贸易大学学报. 2019(02)
[4]发行可转债中盈余管理与公司业绩的实证研究[J]. 赵合喜,刘连育.  会计之友. 2019(01)
[5]可转债期权条款设计与影响分析[J]. 冯建芬,周轩宇,段梦菲.  管理评论. 2018(08)
[6]基于HULM的可转换债券和股票收益率研究[J]. 高博文,倪际航,何艾琛.  数学的实践与认识. 2018(16)
[7]关于海澜之家筹资政策的分析与思考[J]. 徐甲.  中国商论. 2018(18)
[8]我国上市公司可转债融资问题探讨——以南山铝业为例[J]. 奚睿哲.  国际商务财会. 2018(01)
[9]可转债市场非理性转股的影响因素:2007～2017年上交所证据[J]. 宋芳秀,姜彦文.  改革. 2017(08)
[10]上市公司可转债赎回公告效应[J]. 石敏.  现代商贸工业. 2017(23)

硕士论文
[1]恒丰纸业可转债财务效应分析[D]. 王铭宇.深圳大学 2017



本文编号：3633890