新形势下中国新型货币政策工具的传导机制与调控效应

发布时间：2022-10-21 17:44

　　从经济周期和货币政策目标的角度明确了新形势下中国新型货币政策工具的内涵和功能,基于总量管理和结构优化的视角阐释新型货币政策工具的理论逻辑,分析了新型货币政策工具对传统货币政策传导的改进机制,并运用月度数据构建SVAR模型,通过脉冲响应分类检验具体新型货币政策工具对利率、信贷、投资和经济产出的调控效应,研究发现,新型货币政策工具在传统货币政策的基础上拓展货币政策调控的边际效应与有效性边界,具备"总量管理"和"结构优化"功能,兼具"数量型"和"价格型"的调控特征;新型货币政策工具能够引导市场利率下降,其中中期工具相较短期工具引导利率下降的效果更优;新型货币政策工具在短期有效刺激信贷、投资和经济产出,但是欠缺长期影响能力。 

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
三、中国新型货币政策工具的理论逻辑
    (一)新型货币政策工具定义———经济周期和政策目标视角
    (二)新型货币政策工具的理论逻辑———总量管理视角
    (三)新型货币政策工具的理论逻辑———结构优化视角
        1．短期流动性调节工具(SLO)。
        2．常备借贷便利(SLF)。
        3．中期借贷便利(MLF)。
        4．抵押补充贷款(PSL)。
四、模型设计
    (一)样本选取及指标说明
    (二)模型设定
五、实证结果分析
    (一)短期借贷便利模型的脉冲响应分析
    (二)中期借贷便利模型的脉冲响应分析
    (三)抵押补充贷款模型的脉冲响应分析
六、结论与政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]中央银行借贷便利货币政策工具操作与货币市场利率[J]. 潘敏,刘姗.  经济学动态. 2018(03)
[2]中国货币政策框架转型:分歧与共识[J]. 张成思,计兴辰.  金融评论. 2017(06)
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[4]新常态下中国货币政策工具创新的有效性研究——基于FAVAR模型的比较分析[J]. 陶士贵,陈建宇.  金融经济学研究. 2016(04)
[5]结构性货币政策、产业结构升级与经济稳定[J]. 彭俞超,方意.  经济研究. 2016(07)
[6]结构性货币政策工具的作用机理与实施效果——以中国央行PSL操作为例[J]. 余振,顾浩,吴莹.  世界经济研究. 2016(03)
[7]关于中国新兴货币政策工具“常备借贷便利”的解析与国际比较[J]. 胡岳峰.  金融经济. 2015(02)
[8]货币市场利率、流动性供求与中央银行流动性管理——对货币市场利率波动的新分析框架[J]. 孙国峰,蔡春春.  经济研究. 2014(12)
[9]对央行创设PSL货币政策工具的思考[J]. 姜汝楠,程逸飞.  价格理论与实践. 2014(08)
[10]中央银行利率引导——理论、经验分析与中国的政策选择[J]. 中国人民银行营业管理部课题组,李宏瑾.  金融研究. 2013 (09)



本文编号：3696096