美诺华并购新三板燎原药业案例研究

发布时间：2022-12-11 12:17

　　医药制造行业是关系国计民生的重要产业,我国在“十二五”规划中将其列为战略性新兴产业,中国制造2025也将其列入重点发展领域。但目前,我国医药制造业的发展现状却不尽如人意,尤其是一些研发能力较差的原料药制造企业,毛利率低,产品同质化高,行业竞争激烈。2011年新版药品质量生产管理规范（GMP）以及2016年的仿制药质量和疗效一致性评价政策的实行,加速推动了医药制造行业并购交易的开展。但是考虑到主板上市公司价值高、体量大的特点,互相之间发起并购成功的难度较大,所以一些主板上市公司将目光投向新三板市场,通过跨市场并购来提升行业集中度,增强企业实力。论文采用案例分析的研究方法。理论部分阐述了并购的概念、类型、效应评价方法和并购的相关理论。论文选择美诺华并购新三板燎原药业案例进行分析,首先介绍了并购方美诺华和被并购方燎原药业的基本情况,梳理了并购历程并说明了并购方案,总结出这是一起主板上市企业为了实现控股目的对新三板上市企业进行的并购。其次,多角度对此次并购交易进行剖析,主要分析了并购的动因、市场效应、财务效应、协同效应和潜在风险应对等方面。通过分析发现,美诺华开展此次并购的主要动因是拓展新产品... 

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究现状及评述
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究内容及研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 论文的创新点
第2章 相关概念及理论基础
    2.1 并购的概念
    2.2 并购的类型
    2.3 并购效应评价方法
        2.3.1 事件研究法
        2.3.2 财务指标法
        2.3.3 EVA评价法
        2.3.4 其他评价方法
    2.4 并购相关理论
        2.4.1 效率理论
        2.4.2 委托-代理理论
        2.4.3 价值低估理论
        2.4.4 交易费用理论
        2.4.5 市场势力理论
第3章 美诺华并购新三板燎原药业案例概述
    3.1 并购双方简介
        3.1.1 并购方美诺华简介
        3.1.2 被并购方燎原药业简介
    3.2 并购历程
    3.3 并购方案
        3.3.1 交易标的估值
        3.3.2 支付方式及股权交割
        3.3.3 并购前后股权变动
第4章 美诺华并购新三板燎原药业案例分析
    4.1 美诺华并购燎原药业并购动因分析
        4.1.1 拓展新产品扩大市场范围
        4.1.2 吸收优质资产增强盈利能力
        4.1.3 政策与行业特征推动并购行为
    4.2 美诺华并购燎原药业市场效应分析
        4.2.1 事件窗口期的选择
        4.2.2 正常收益率的计算
        4.2.3 超额收益率计算与累计超额收益率计算
    4.3 美诺华并购燎原药业财务效应分析
        4.3.1 盈利能力分析
        4.3.2 营运能力分析
        4.3.3 偿债能力分析
        4.3.4 成长能力分析
    4.4 美诺华并购燎原药业协同效应分析
        4.4.1 经营协同效应分析
        4.4.2 管理协同效应分析
        4.4.3 财务协同效应分析
    4.5 美诺华并购燎原药业风险应对分析
        4.5.1 事前尽职调查合理估计企业价值
        4.5.2 选择合理的支付方式降低债务风险
        4.5.3 完善资源整合降低并购风险
第5章 启示和借鉴
    5.1 着眼新三板市场实现扩张
    5.2 基于发展战略选择并购目标
    5.3 丰富新三板并购支付方式
    5.4 提前预判并购风险做好应对
    5.5 加强资产费用管理提升协同效应
    5.6 妥善并尽快完成并购资源整合
第6章 结论
    6.1 研究结论
    6.2 研究的不足及展望
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]国有企业非实际控制人的董事会权力与并购效率[J]. 逯东,黄丹,杨丹.  管理世界. 2019(06)
[2]中国医药上市公司并购与技术创新研究[J]. 张能鲲,何宇,张永冀.  科研管理. 2019(02)
[3]产业政策与企业跨行业并购:市场导向还是政策套利[J]. 蔡庆丰,田霖.  中国工业经济. 2019(01)
[4]企业并购战略的决策动因述评:从理性预期到行为研究[J]. 张双鹏,周建.  外国经济与管理. 2018(10)
[5]机构持股、杠杆缺口与企业并购绩效[J]. 张际萍.  会计之友. 2018(16)
[6]关联并购与公司价值:会计稳健性的治理作用[J]. 唐清泉,韩宏稳.  南开管理评论. 2018(03)
[7]我国壳公司频繁重组的动因及对策探究[J]. 饶曦,罗芸,饶宇阳.  金融与经济. 2018(04)
[8]上市公司并购新三板公司的财富效应研究[J]. 宋清华,李帅.  证券市场导报. 2018(03)
[9]国有控股企业并购动因理论分析[J]. 刘宇华.  现代管理科学. 2017(12)
[10]我国上市公司并购绩效评价方法研究[J]. 曹立江.  中国国际财经(中英文). 2017(22)

硕士论文
[1]新三板挂牌企业并购研究[D]. 周燕.暨南大学 2015



本文编号：3718766