机构持股、创新投入与公司绩效 ————兼论机构投资者异质性

发布时间：2023-03-28 21:44

　　近年来,机构投资者迅速兴起并发展壮大,成为资本市场中的生力军,随着其在资本市场中扮演着越来越重要的角色,持股理念也由最初的“用脚投票”转变为“用手投票”,凭借自身雄厚的资金实力、专业的信息获取和分析能力以及敏锐的风险识别和控制能力,逐渐参与到被投资公司的公司治理过程中,通过改善公司收益来提高投资回报。自十九大提出创新驱动发展战略以来,我国企业的研发创新实现井喷式增长,尤其是以高科技企业为主的创业板上市公司创新投资的积极性更高,越来越多企业认识到研发创新是提升自身核心竞争力,实现可持续发展的必胜法宝。由此可见,机构股东参与和监督公司生产经营活动与企业进行研发创新有着共同的目标——改善公司治理水平进而提升公司绩效。由此引发以下思考:机构股东持股是否会干预创新投资等公司决策?其干预能否切实提升公司绩效水平?这一过程又是怎样实现的?为回答这些问题,本文以2012-2018年国内创业板上市公司数据为研究样本,从机构投资者影响公司治理内在机制的角度出发,探究了机构持股、创新投入与公司绩效之间的关系,以及创新投入在机构投资者影响公司绩效过程中的中介效应。首先,梳理研究涉及的相关概念以及国内外现有文献...

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 研究方法及思路
    1.4 创新点
第二章 概念界定与文献综述
    2.1 主要概念界定
        2.1.1 机构投资者概念
        2.1.2 机构投资者分类
        2.1.3 创新投入
        2.1.4 公司绩效
    2.2 文献综述
        2.2.1 机构持股与公司绩效
        2.2.2 机构持股与创新投入
        2.2.3 创新投入与企业绩效
        2.2.4 文献述评
第三章 理论基础与研究假设
    3.1 理论基础
        3.1.1 委托代理理论
        3.1.2 技术创新理论
        3.1.3 利益相关者理论
        3.1.4 成本效益理论
    3.2 研究假设
        3.2.1 机构投资者对公司绩效的影响假设
        3.2.2 机构投资者对创新投入的影响假设
        3.2.3 创新投入的中介效应假设
第四章 研究设计
    4.1 样本选取与数据来源
    4.2 变量设定
        4.2.1 被解释变量——企业绩效
        4.2.2 解释变量
        4.2.3 中介变量——创新投入
        4.2.4 控制变量
    4.3 模型构建
        4.3.1 中介效应模型
        4.3.2 本文的实证模型
第五章 实证结果分析
    5.1 描述性统计
    5.2 相关性分析
    5.3 回归分析
        5.3.1 机构投资者对公司绩效的影响
        5.3.2 机构投资者对创新投入的影响
        5.3.3 机构投资者持股、创新投入公司绩效
    5.4 稳健性检验
        5.4.1 内生性问题的处理
        5.4.2 其他稳健性检验
第六章 研究结论与政策建议
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
    6.3 不足与展望
参考文献
发表论文、参加科研情况说明
致谢



本文编号：3773347