上证50ETF期权平价关系偏离的影响因素分析

发布时间：2023-04-05 06:43

　　期权的定价机制及其与股票市场、利率市场之间的关系,是当代金融学术领域和实务领域研究的重点内容之一。合理的期权定价机制、期权市场与基础金融产品市场紧密的联系,是一个成熟金融市场的必要条件。期权的平价关系是完备的无套利金融市场的确定关系。而现实中由于金融市场制度的不完善,期权市场与股票市场、利率市场联系不紧密,导致期权平价关系不成立,存在一定程度的偏离。本文首先从理论上分析了影响期权平价关系偏离的因素主要包括卖空限制、存贷款利差。然后在实证分析中,本文通过考察2015年2月9日至2019年12月31日我国上证50ETF期权和50ETF基金的相关数据,发现上证50ETF期权存在平价关系偏离现象,证实了我国上证50ETF期权平价关系存在偏离。然后运用控制变量法、事件分析法等方法分析了卖空限制和存贷款利差对上证50ETF期权平价关系偏离的影响。得出了以下结论,上证50ETF期权平价关系偏离与卖空限制、存贷款利差相关。其中卖空限制对上证50ETF期权平价关系的负向偏离部分影响显著,当卖空限制程度降低时,上证50ETF期权平价关系的负向偏离部分显著缩小。在所有卖空限制政策中,融券限制对上证50ETF...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景、目的及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究目的
        1.1.3 研究意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
    1.3 主要研究内容和研究方法
        1.3.1 主要研究内容
        1.3.2 研究框图
        1.3.3 研究方法
    1.4 本文的创新点与不足
        1.4.1 本文的创新点
        1.4.2 本文的不足
第2章 期权平价关系偏离影响因素的理论分析
    2.1 期权的介绍
        2.1.1 期权
        2.1.2 上证50ETF期权
    2.2 期权平价的理论基础
        2.2.1 无套利原理
        2.2.2 期权价值的形成
        2.2.3 期权价格的影响因素
        2.2.4 期权平价关系原理
    2.3 期权平价关系偏离的影响因素
        2.3.1 卖空限制
        2.3.2 存贷款利差
        2.3.3 其他因素
第3章 模型建立及数据选取
    3.1 模型的建立
    3.2 代理变量的选取
        3.2.1 上证50ETF期权平价偏离的代理变量
        3.2.2 卖空限制的代理变量
        3.2.3 存贷款利差的代理变量
    3.3 数据选取
第4章 上证50ETF期权平价关系偏离影响因素的实证分析
    4.1 上证50ETF期权平价关系存在偏离的检验
        4.1.1 图形法
        4.1.2 回归法
    4.2 卖空限制的影响
        4.2.1 卖空限制的整体影响
        4.2.2 卖空限制的事件分析
    4.3 存贷款利差的影响
第5章 总结与建议
    5.1 总结
    5.2 完善金融市场基础设施
        5.2.1 基于卖空限制
        5.2.2 基于存贷款利差
    5.3 加快发展金融衍生品市场多样性
        5.3.1 基于交易成本
        5.3.2 基于投资者情绪
参考文献
附录一: 上证50ETF期权偏离量计算表
附录二: 上证50股指期货数据计算表
附录三: Python代码
攻读硕士学位期间发表的论文和取得的科研成果
致谢



本文编号：3782937