股指期货推出对中国股票市场波动性的影响研究——基于沪深300股指期货高频数据的实证分析

发布时间：2023-06-03 13:54

　　本文利用沪深300股指期货的高频数据,研究了股指期货推出对中国股票市场波动性的影响。结果表明:在股指期货合约交割日,总体上不存在到期日效应;在中长期,股指期货推出则确实增加了现货市场的波动,但随着时间的推移,这种影响在减小。另外,股指期货对现货市场波动起到引导作用,其冲击持续的时间更长、强度更大。本文政策含义在于,随着时间的推移,股指期货开始平稳有效运行,对现货市场起到重要引导和价格发现的作用,但由于股指期货的高投机性,加强对其监管仍然十分必要。

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引言
二、极短期波动性:股指期货的到期日效应存在吗?
    (一) 波动率的度量
    (二) 数据来源及说明
    (三) 对日间波动率均值差异的F检验
三、中长期标的指数波动性出现了结构变化吗?
    (一) 研究设计
    (二) 实证分析结果
    (三) 结构断点的邹检验 (Chow Test)
四、股指期货与现货指数波动率的关联研究
    (一) 因果关系检验
    (二) 脉冲响应分析
五、附加虚拟变量的GARCH模型拟合
六、结论



本文编号：3829463