中国股票市场指令不平衡与市场有效性研究
发布时间：2023-06-03 17:50
金融市场微观结构理论兴起于20世纪60年代末,在80、90年代得到快速发展,至今作为现代金融学的一个重要分支,与实验金融学和行为金融学等互相融合发展。金融市场微观结构理论的核心是研究在给定的交易规则下,金融资产的定价过程和结果,不仅揭示了市场交易规则对价格形成的影响,还能帮助市场管理者分析优化交易规则。微观市场结构理论一方面将价格形成过程与交易者行为联系起来,另一方面将市场行为看成单个交易行为的总和,将价格预测问题转化为潜在的决策问题进行研究。目前,已经有大量的文献研究了交易者行为与股票价格之间的关系,传统的研究大多以交易量作为交易行为的表征。但是交易量高可能是由于买方或者卖方占优势,也可能仅仅是因为该交易日交易者的交易兴趣较高,而单纯的交易量指标会忽略掉交易方向信息,而无法区分这些情况。近年来,越来越多的学者以指令不平衡作为交易行为的度量,他们认为指令不平衡能够同时反映交易量和交易方向,因而包含更多信息。指令不平衡相关的研究在美国股票市场开始得最早,也研究得最为全面。大量学者发现了美国市场指令不平衡存在很强地自相关性,与收益率也有很强的同期相关性。随后,关于指令不平衡与收益率关系,以...
【文章页数】：114 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 课题背景
1.1.1 理论背景
1.1.2 中国股票市场发展概述
1.2 指令不平衡的定义
1.3 论文研究目标及内容安排
1.3.1 论文研究目标
1.3.2 论文内容安排
第2章 文献综述
2.1 金融市场微观结构理论
2.1.1 存货模型
2.1.2 信息模型
2.2 金融市场有效性理论
2.2.1 有效市场假说的发展历程
2.2.2 有效市场假说的三种形态
2.3 指令不平衡与收益率的关系
2.3.1 国外市场研究综述
2.3.2 中国市场研究综述
2.4 指令不平衡与市场有效性检验
2.4.1 国外市场研究综述
2.4.2 中国市场研究综述
2.5 文献评述
第3章 中国股市指令不平衡的统计性质
3.1 概率分布的数据介绍以及研究方法
3.1.1 数据介绍
3.1.2 研究方法
3.2 概率分布的参数拟合
3.2.1 所有股票的总体样本
3.2.2 单个股票样本
3.3 幂律尾指数的非参数测定
3.3.1 每分钟指令不平衡的研究结果
3.4 概率分布的时间演化
3.5 本章小结
第4章 中国股市日度指令不平衡与收益率的关系
4.1 数据介绍以及研究方法
4.1.1 数据介绍
4.1.2 研究方法
4.2 指令不平衡与收益率的同期关系
4.3 指令不平衡对未来收益率的预测作用分析
4.3.1 全样本预测效果分析
4.3.2 子样本预测效果分析
4.4 同期指令不平衡控制下的预测效果分析
4.4.1 全样本预测效果分析
4.4.2 子样本预测效果分析
4.4.3 涨跌幅限制对预测效果的作用分析
4.5 基于指令不平衡的交易策略分析
4.6 本章小结
第5章 中国股市指令不平衡与市场有效收敛速度分析
5.1 数据介绍以及研究方法
5.1.1 数据介绍
5.1.2 研究方法
5.2 日内指令不平衡和收益率的统计性质
5.3 收益率与指令不平衡的单变量回归分析
5.3.1 全样本单变量回归分析
5.3.2 子样本单变量回归分析
5.4 收益率与指令不平衡的多变量回归分析
5.4.1 全样本多变量回归分析
5.4.2 子样本多变量回归分析
5.4.3 本章小结
第6章 中国股市市场有效性检验及市场微观结构分类
6.1 数据介绍以及研究方法
6.1.1 数据介绍
6.1.2 研究方法
6.2 指令不平衡持续性原因分析
6.3 不同类型交易者的指令不平衡与市场收益率关系分析
6.3.1 指令不平衡的预测因子分析
6.3.2 指令不平衡对市场收益率的影响
6.4 交易者分类以及市场微观结构分析
6.4.1 不同交易者的市价指定与限价指令结构分析
6.4.2 不同交易者的市价指令与限价指令收益性分析
6.5 结果鲁棒性检验
6.6 本章小结
第7章 全文总结
7.1 本文创新点
7.2 不足之处
参考文献
致谢
附录1 发表论文目录
本文编号：3829762
【文章页数】：114 页
【学位级别】：博士
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摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 课题背景
1.1.1 理论背景
1.1.2 中国股票市场发展概述
1.2 指令不平衡的定义
1.3 论文研究目标及内容安排
1.3.1 论文研究目标
1.3.2 论文内容安排
第2章 文献综述
2.1 金融市场微观结构理论
2.1.1 存货模型
2.1.2 信息模型
2.2 金融市场有效性理论
2.2.1 有效市场假说的发展历程
2.2.2 有效市场假说的三种形态
2.3 指令不平衡与收益率的关系
2.3.1 国外市场研究综述
2.3.2 中国市场研究综述
2.4 指令不平衡与市场有效性检验
2.4.1 国外市场研究综述
2.4.2 中国市场研究综述
2.5 文献评述
第3章 中国股市指令不平衡的统计性质
3.1 概率分布的数据介绍以及研究方法
3.1.1 数据介绍
3.1.2 研究方法
3.2 概率分布的参数拟合
3.2.1 所有股票的总体样本
3.2.2 单个股票样本
3.3 幂律尾指数的非参数测定
3.3.1 每分钟指令不平衡的研究结果
3.4 概率分布的时间演化
3.5 本章小结
第4章 中国股市日度指令不平衡与收益率的关系
4.1 数据介绍以及研究方法
4.1.1 数据介绍
4.1.2 研究方法
4.2 指令不平衡与收益率的同期关系
4.3 指令不平衡对未来收益率的预测作用分析
4.3.1 全样本预测效果分析
4.3.2 子样本预测效果分析
4.4 同期指令不平衡控制下的预测效果分析
4.4.1 全样本预测效果分析
4.4.2 子样本预测效果分析
4.4.3 涨跌幅限制对预测效果的作用分析
4.5 基于指令不平衡的交易策略分析
4.6 本章小结
第5章 中国股市指令不平衡与市场有效收敛速度分析
5.1 数据介绍以及研究方法
5.1.1 数据介绍
5.1.2 研究方法
5.2 日内指令不平衡和收益率的统计性质
5.3 收益率与指令不平衡的单变量回归分析
5.3.1 全样本单变量回归分析
5.3.2 子样本单变量回归分析
5.4 收益率与指令不平衡的多变量回归分析
5.4.1 全样本多变量回归分析
5.4.2 子样本多变量回归分析
5.4.3 本章小结
第6章 中国股市市场有效性检验及市场微观结构分类
6.1 数据介绍以及研究方法
6.1.1 数据介绍
6.1.2 研究方法
6.2 指令不平衡持续性原因分析
6.3 不同类型交易者的指令不平衡与市场收益率关系分析
6.3.1 指令不平衡的预测因子分析
6.3.2 指令不平衡对市场收益率的影响
6.4 交易者分类以及市场微观结构分析
6.4.1 不同交易者的市价指定与限价指令结构分析
6.4.2 不同交易者的市价指令与限价指令收益性分析
6.5 结果鲁棒性检验
6.6 本章小结
第7章 全文总结
7.1 本文创新点
7.2 不足之处
参考文献
致谢
附录1 发表论文目录
本文编号：3829762
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