私募股权投资对上市公司经营绩效的影响研究

发布时间：2017-07-13 23:14

  本文关键词：私募股权投资对上市公司经营绩效的影响研究

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【摘要】：资本市场的多元化交融与快速发展,推动了许多创新型资本模式的诞生与进程。私募股权投资作为活跃在我国资本市场上的一种创新型投融资方式,对完善公司治理机制,增强公司核心价值创造能力发挥着重要作用,受到了政府及投资者等的广泛关注。理论上私募股权投资能介入被投资公司的经营管理,进而影响到公司经营绩效。为探究其具体的影响效果,本文选取创业板从设立至2014年间的上市公司为研究对象,研究私募股权投资对上市公司经营绩效的影响,并从私募股权投资特征的角度出发,研究其对公司经营绩效所产生的影响差异,还对公司上市后的长期经营绩效也进行了全面的比较研究。实证结果发现,有私募股权投资参与的上市公司,其经营绩效普遍高于无私募股权投资参与的公司,且私募股权投资持股比例、声誉、外资背景与公司经营绩效正相关,私募股权投资联合投资数量与公司经营绩效不存在显著影响关系。进一步研究发现,在长期经营绩效表现上,有私募股权投资参与的上市公司总体上要好于无私募股权投资参与的上市公司,其经营绩效下滑程度也较弱。最后,本文从私募股权投资机构、被投公司管理层、政府等监管部门三个角度出发,分别提出了政策建议。
【关键词】：私募股权投资参与 私募股权投资特征 经营绩效
【学位授予单位】：贵州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 1 绪论7-12
• 1.1 研究背景7-8
• 1.2 研究目的及意义8-9
• 1.3 研究方法9
• 1.4 主要研究内容9-10
• 1.5 研究的创新点10-12
• 2 文献综述12-20
• 2.1 私募股权投资的运作机制研究12-13
• 2.2 私募股权投资影响被投公司经营绩效的路径研究13-15
• 2.3 私募股权投资与被投公司经营绩效具体关系研究15-19
• 2.4 文献述评19-20
• 3 理论基础20-26
• 3.1 委托代理理论20-21
• 3.2 认证监督理论21-22
• 3.3 逆向选择理论22
• 3.4 逐名理论22-23
• 3.5 私募股权投资对被投企业的作用机制23-26
• 4 私募股权投资及其在我国的发展现状26-38
• 4.1 私募股权投资的概念及特点26-28
• 4.2 私募股权投资的参与主体28
• 4.3 私募股权投资的运作机制28-30
• 4.4 我国私募股权投资的发展现状30-38
• 4.4.1 私募股权投资的发展历程30-31
• 4.4.2 私募股权投资的募资规模及数量31-32
• 4.4.3 私募股权投资的投资区域及行业32-34
• 4.4.4 私募股权投资的退出方式34-36
• 4.4.5 私募股权投资发展所面临的问题36-38
• 5 实证研究设计38-42
• 5.1 研究假设的提出38-39
• 5.2 研究模型的建立39-40
• 5.3 研究变量的选取40-42
• 6 实证结果及分析42-59
• 6.1 样本的选取42-44
• 6.2 私募股权投资参与对公司经营绩效的影响44-47
• 6.2.1 描述性统计44-45
• 6.2.2 相关性分析45-46
• 6.2.3 回归分析46-47
• 6.3 私募股权投资特征对公司经营绩效的影响47-51
• 6.3.1 描述性统计47-48
• 6.3.2 相关性分析48
• 6.3.3 回归分析48-51
• 6.4 私募股权投资对公司长期经营绩效的影响51-56
• 6.4.1 描述性统计51-53
• 6.4.2 差异性检验53-56
• 6.5 稳健性检验56-59
• 7 研究结论及政策建议59-64
• 7.1 主要研究结论59-60
• 7.2 政策建议60-62
• 7.3 研究不足与展望62-64
• 致谢64-65
• 参考文献65-68
• 附录:攻读硕士学位期间的研究成果68-69

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