技术轨道视角下创业板企业并购绩效研究

发布时间：2017-07-14 11:24

  本文关键词：技术轨道视角下创业板企业并购绩效研究

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【摘要】：2009年10月30日,我国创业板正式成立,截止至2015年12月31日,创业板上市企业达到494家。与主板企业不同,创业板企业成长压力较大:一方面,资本市场对其寄予较高的成长期望;另一方面,监管机构对其提出“连续两年亏损则面临退市”的政策要求。面对成长压力,大部分创业板企业选择了并购这一外延发展方式,以弥补内部创新的局限,应对当前日益激烈的市场竞争环境。仅2014年,创业板发生并购事件336例,同比增长79.68%。然而,创业板并购的发展也引发了商界与学界的批评:并购决策受超募资金驱动,并购行为存在主营业务的偏离,并购绩效的显著性经不起研究检验。目前学术界尚无成熟理论能够完全解释“中国创业板企业并购绩效”问题,实务界对“创业板并购能否提升企业绩效”问题的关注持续升温,因此本文对该问题开展了研究。首先,本文通过现状描述与概念明晰总结了研究对象特征。创业板企业大多是高新技术企业,聚焦于高新产业,其发展具有较强的技术轨道依赖性;大多创业板企业并购目的是获取新技术、开发新产品、进入新市场,具有较强的创业导向特征。其次,本文通过理论梳理与文献综述,逻辑推理出两个研究假设。第一,大多数创业板企业并购具有创业导向特征,能够较好地形成经营协同效应,提升企业经营绩效,因此本文假设“并购对创业板企业经营绩效有正向影响”;第二,处于不同技术轨道的创业板企业所拥有的技术创新能力不同,而技术创新能力会影响企业并购绩效,因此本文假设“不同技术轨道下,创业板企业并购绩效有差异”。最后,本文选用财务指标法,以创业板2010年-2013年的并购数据为样本,并对企业进行技术轨道识别与分类。运用SPSS22.0进行统计性分析和多元回归分析,并对本文假设进行检验。实证结果表明:从整体来看,并购对创业板企业经营绩效有显著的正向影响,然而,不同技术轨道下,并购对创业板企业经营绩效影响不同:在“以科学为基础”和“信息密集型”两个技术轨道下,并购对创业板企业经营绩效有显著的正向影响,在“专业化供应商”、“规模密集型”和“供应商为主导”三个技术轨道下,并购对其影响不显著。
【关键词】：创业板企业 并购绩效 经营绩效 技术轨道
【学位授予单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F271;F832.51
【目录】：

• 中文摘要3-4
• 英文摘要4-8
• 1 绪论8-14
• 1.1 研究背景8-10
• 1.1.1 并购市场概述8-9
• 1.1.2 创业板并购的发展与问题9-10
• 1.2 研究意义10-11
• 1.2.1 理论意义10
• 1.2.2 实际意义10-11
• 1.2.3 创新点11
• 1.3 研究内容与方法11-14
• 1.3.1 研究内容11-13
• 1.3.2 研究方法13-14
• 2 理论基础与文献回顾14-29
• 2.1 相关概念定义14-18
• 2.1.1 创业板企业14
• 2.1.2 创业板企业并购14-16
• 2.1.3 技术轨道16-17
• 2.1.4 并购绩效与经营绩效17-18
• 2.2 并购理论综述18-25
• 2.2.1 并购动因18-22
• 2.2.2 并购绩效评价方法22-24
• 2.2.3 并购效果24-25
• 2.3 创业板企业并购文献综述25-27
• 2.3.1 创业板企业并购的特征25-26
• 2.3.2 创业板企业并购决策的影响因素26
• 2.3.3 创业板企业并购效果26
• 2.3.4 创业板企业与技术轨道26-27
• 2.4 文献研究述评27-29
• 3 研究假设与研究设计29-35
• 3.1 研究假设29-32
• 3.1.1 并购与创业板企业经营绩效29-30
• 3.1.2 技术轨道与创业板企业并购绩效30-32
• 3.2 研究设计32-35
• 3.2.1 变量选择32-34
• 3.2.2 模型构建34-35
• 4 实证分析与解释35-44
• 4.1 数据收集与处理35-38
• 4.2 描述性统计38-39
• 4.3 相关性分析39-40
• 4.4 多元回归分析40-44
• 4.4.1 总体样本回归结果及解释40-41
• 4.4.2 分组样本回归结果及解释41-44
• 5 研究结论与展望44-46
• 5.1 研究结论44
• 5.2 管理建议44-45
• 5.3 研究展望45-46
• 致谢46-47
• 参考文献47-53
• 附录53
• A. 作者在攻读硕士学位期间参与的科研项目53

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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3 周萍;蔺楠;;创业导向企业的成长性:激励型与监督型公司治理的作用——基于中国创业板上市公司的实证研究[J];经济管理;2015年03期

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本文编号：540924