我国货币政策的非对称效应研究

发布时间：2017-07-15 22:09

  本文关键词：我国货币政策的非对称效应研究

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【摘要】：广义的货币政策非对称效应包括纵向非对称效应和横向的非对称效应,纵向非对称效应是在货币政策在政策姿态、方向不同(扩张性或紧缩性货币政策)、经济发展状态、周期不同(经济处于萧条期、平稳增长期、繁荣期)或通货膨胀状态不同(高通胀、低通胀)等的情况下存在非对称效应：横向非对称效应是指同一货币政策对于同一经济体内的不同区域、不同的产业、行业产生的非对称的效应。狭义的货币政策非对称性主要指其纵向的非对称性效应,这也是本文所主要研究的内容。货币政策非对称效应的研究一直是货币政策学术界关注的热点问题,同时深入了解我国货币政策的非对称效应、对我国货币政策非对称效应进行系统的研究,能够为央行应付后危机时代的复杂经济形势,进行稳健的货币政策调控提供有益的参考本文对于我国货币政策非对称效应的研究主要分为理论和实证两部分。在理论部分,先全面梳理回顾了前人的研究文献,在此基础上详细介绍了包括货币中性论与非中性论等在内货币政策非对称效应的相关理论,然后根据时间维度,对1992年以来我国货币政策实践进行了回顾。在实证部分,本文选用1996年1月至2014年12月的月度数据,构建包含产出增长率、通货膨胀率、货币供给增速、利率、信贷规模、股票市场收益率和人民币汇率升(贬)值速度在内MSVAR模型,首先对模型三区制的划分进行了合理性的判定与分析,然后在模型结果的基础上,运用脉冲响应函数分析的方法,分别实证分析了在不同经济周期、经济状态下不同方向、不同政策工具的货币政策在对产出、通货膨胀等宏观经济变量的非对称的效应。最后,在实证结果的基础上提出相应的政策建议。本文的实证研究得到以下结论：首先,模型三区制的划分较好的拟合了这段时期内我国经济发展的历程。区制1表示通货膨胀率较低、股市在低位运行、人民币汇率走势平稳的状态,区制2表示通货膨胀温和、股市平稳上升、人民币汇率平稳上升的状态,区制3表示通货膨胀高,股市大幅度上扬、剧烈波动,人民币汇率大幅度上升的状态。各个区制的特征存在显著的差异性。其次,脉冲响应分析的结果表明在不同的区制下,以货币供给、利率、信贷规模及汇率为工具且不同政策方向的货币政策对产出、通货膨胀、股指收益率、汇率等宏观经济指标的影响存在非对称效应。
【关键词】：开放经济 货币政策 非对称效应 脉冲响应分析
【学位授予单位】：南京师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F822.0
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第1章 绪论8-20
• 1.1 研究主题8
• 1.2 研究背景与意义8-10
• 1.3 文献综述10-17
• 1.3.1 货币政策非对称效应问题的提出10-11
• 1.3.2 货币政策纵向非对称效应的研究11-14
• 1.3.3 货币政策的横向非对称效应的研究14-17
• 1.4 研究思路与方法、创新与不足17-18
• 1.4.1 研究思路与方法17
• 1.4.2 本文创新与不足17-18
• 1.5 研究框架18-20
• 第2章 理论基础20-27
• 2.1 货币中性与非中性理论20-24
• 2.1.1 古典学派的货币中性论20-21
• 2.1.2 货币数量论推导出的货币中性论21
• 2.1.3 凯恩斯的货币非中性论21-22
• 2.1.4 货币学派的短期非中性、长期中性理论22-23
• 2.1.5 理性预期学派的“政策无效论”23
• 2.1.6 新凯恩斯学派的货币非中性论23-24
• 2.2 货币政策非对称效应成因的相关理论24-27
• 2.2.1 预期理论24
• 2.2.2 价格粘性理论24-25
• 2.2.3 金融加速器理论25
• 2.2.4 信用约束理论25-27
• 第3章 我国货币政策回顾27-32
• 3.1 我国货币政策工具及中介目标概述27-29
• 3.1.1 我国货币政策工具概述27-28
• 3.1.2 我国货币政策中介目标概述28-29
• 3.2 我国货币政策的实施与效果回顾29-32
• 3.2.1 1992—1996年的货币政策29
• 3.2.2 1997—2002 年的货币政策29-30
• 3.2.3 2003—2008 年货币政策30
• 3.2.4 2008—2010 年的货币政策30-31
• 3.2.5 2011 年至今的货币政策31-32
• 第4章 变量选取与构建模型32-37
• 4.1 样本选取与数据说明32-33
• 4.2 MS-VAR模型介绍33-34
• 4.3 平稳性检验34
• 4.4 构建模型34-37
• 4.4.1 确定滞后阶数35
• 4.4.2 确定区制个数35
• 4.4.3 确定模型形式35-37
• 第5章 基于MSIH(3)-VAR(2)模型结果的实证分析37-46
• 5.1 模型结果分析37-40
• 5.1.1 区制状态分析37-39
• 5.1.2 区制相关概率分析39-40
• 5.2 分区制的脉冲响应分析40-46
• 5.2.1 三区制下各变量对通货膨胀冲击的脉冲响应41
• 5.2.2 三区制下各变量对货币供给冲击的脉冲响应41-43
• 5.2.3 三区制下各变量对利率冲击的脉冲响应43-44
• 5.2.4 三区制下各变量对信贷规模冲击的脉冲响应44
• 5.2.5 三区制下各变量对汇率冲击的脉冲响应44-46
• 第6章 结论及政策建议46-51
• 6.1 研究结论46-47
• 6.1.1 我国经济周期三区制的结论46-47
• 6.1.2 分区制脉冲响应分析的结论47
• 6.2 政策建议47-51
• 参考文献51-54
• 在读期间发表的学术论文及研究成果54-55
• 致谢55

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本文编号：545984