金融危机的成因与机制——基于市场微观结构的视角

发布时间：2017-07-16 00:18

  本文关键词：金融危机的成因与机制——基于市场微观结构的视角

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【摘要】：基于市场微观结构视角,在引入存货的基础上建立了一个HAM模型考察金融危机的成因。模型发现:投资者的"动物精神"和心理预期在资产价格形成机制中扮演着重要角色;技术分析者与基本面投资者的交易行为对资产价格分别起到不稳定机制和稳定机制作用,且前者市场力量很强,导致金融系统具有很强的内在不稳定性。模型揭示了金融市场牛市、熊市的转换机制以及不同类型金融危机的发生机制,刻画了真实金融市场尖峰厚尾、剧烈波动等特征,与经验事实一致。
【作者单位】： 南开大学经济学院;
【关键词】： 金融危机 市场微观结构 技术分析者 基本面投资者
【基金】：国家自然科学基金项目(71173120)
【分类号】：F831.59
【正文快照】： 由资产价格暴跌导致的金融危机一直困扰着我们的经济社会。金融危机通过对消费、投资、产出以及信用等多种通道传导到实体经济,对实体经济造成巨大冲击,极易演变成大规模的失业和经济危机。理解金融危机的成因及发生机制,对经济的稳定发展和政策制定尤为重要。一、研究背景按

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本文编号：546396