新闻媒体报道与资本市场定价效率——基于股价同步性的分析
本文关键词:新闻媒体报道与资本市场定价效率——基于股价同步性的分析
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【摘要】:基于我国证券市场股票价格"同涨同跌"现象,本文利用2007~2012年上市公司数据,考察了新闻媒体报道对资本市场定价效率的影响。我们研究发现,媒体报道与股价同步性显著负相关,即随着媒体报道的增多,更多公司层面信息融入股票价格,股价同步性降低。进一步的分析显示,对于分析师跟踪人数越多及机构投资者持股比例越高的公司,股价同步性受媒体报道影响而下降得更明显;相反,对于业务复杂公司,媒体报道对股价同步性的减缓作用减弱。最后,我们的研究表明,媒体报道对公司股价同步性的影响主要通过负面报道产生,而且,网络新闻媒体报道也有助于公司股价同步性的降低。
【作者单位】: 上海财经大学会计与财务研究院;上海师范大学商学院;上海交通大学上海高级金融学院;
【关键词】: 媒体报道 股价同步性 公司特质信息 定价效率
【基金】:国家自然科学基金项目(71102136;71272008;71372038) 教育部人文社会科学重点研究基地重大研究项目(11JJD790008) 教育部人文社会科学研究青年项目(10YJC790094) 上海市哲学社会科学规划课题(2013BGL008) 上海市教育委员会科研创新项目(14ZS078) 上海财经大学创新团队支持计划 上海师范大学一般科研项目(SK201407)的资助
【分类号】:F832.51
【正文快照】: 一、引言资本市场的基本功能是利用股票价格的信号机制实现资源的最优配置。在一个功能有效的证券市场里,价格能引导稀缺的资本实现其最大的回报。股票价格的这种引导资源配置作用的发挥取决于其反映企业真实信息的能力,而这种股价反映信息的能力也是衡量一个国家证券市场运行
【共引文献】
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,本文编号:550395
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